Mengapa Rally Federal Reserve Gagal

Konferensi pers bullish hari Rabu dari kepala Federal Reserve Jerome Powell memicu kenaikan terbesar untuk Dow Jones dan S&P 500 sejak 2020, sementara komposit Nasdaq keluar dari wilayah pasar beruang. Sehari kemudian, semua kenaikan Dow dan S&P telah dihapus, dan beruang sekali lagi mengintai Nasdaq.

X

Penjelasan paling sederhana untuk U-turn pasar saham semalam adalah bahwa Dow Jones memiliki apa yang mungkin digambarkan sebagai masalah Catch-2022.

Seperti kesulitan yang dihadapi protagonis dalam novel satir terkenal Joseph Heller 1961 "Catch-22," satu-satunya cara untuk memecahkan masalah juga memastikan bahwa tidak akan ada penyelesaian.

Mengapa Pesan Powell Diangkat — Kemudian Tenggelam — Dow Jones

Kesulitan Dow adalah bahwa Federal Reserve harus memperketat kebijakan sejauh ini dan begitu cepat sehingga berisiko memicu resesi. Jalan keluarnya adalah Fed yang kurang hawkish, dan Powell tampaknya menyampaikan hal itu pada hari Rabu, memicu reli.

Yang diperlukan hanyalah Powell untuk menghilangkan kemungkinan kenaikan suku bunga 75 basis poin, setidaknya untuk pertemuan Juni.

Jika Fed yang agak kurang hawkish masih dapat menjinakkan inflasi secara memadai, Dow Jones akan menguat.

Namun, seperti yang telah dijelaskan Powell baru-baru ini, kebijakan moneter “mencapai ekonomi riil” dengan mengubah kondisi keuangan, seperti suku bunga berbasis pasar dan harga saham.

Dengan kata lain, pengetatan kebijakan secara serius dan melakukannya “dengan cepat”, seperti yang dikatakan Powell, diperlukan, hampir secara implisit membutuhkan harga saham yang lebih rendah.

Seberapa rendah masih jauh dari jelas, tetapi reli Dow Jones 1,000 poin hari Rabu mungkin bukan yang dicari The Fed.

Sedikit petunjuk dari Fed yang dovish membantu mengirim imbal hasil Treasury 10-tahun ke siklus tertinggi baru 3.1% pada hari Kamis, ditutup naik 15 basis poin menjadi 3.07%. Sementara itu, Dow Jones Industrial Average jatuh lebih dari 1,000 poin, atau 3.1%. S&P 500 jatuh 3.6%. Nasdaq menukik 5% setelah mencapai level terburuknya sejak intraday 2020.

Masalah Catch-2022 Dow, bagaimanapun, tidak mengakar seperti Catch-22 Kapten John Yossarian. Akhirnya, tekanan inflasi mungkin cukup mereda bagi The Fed untuk mengendurkan cakar hawkishnya. Tetapi untuk sebagian besar tahun 2022, jalur Dow yang lebih tinggi dapat membuat downdraftnya sendiri.

Pastikan untuk membaca Gambaran Besar setiap hari untuk tetap sinkron dengan arah pasar dan apa artinya bagi keputusan perdagangan Anda.

Apakah Pengetatan Federal Reserve Membutuhkan Harga Saham yang Lebih Rendah?

The Fed mungkin juga memiliki masalah Catch-2022 sendiri. Alasan mengapa kebijakan Fed mungkin tidak menghasilkan resesi juga menjadi alasan mengapa kebijakan itu mungkin tidak dapat menghindari hard landing.

Seperti yang ditulis ahli strategi Deutsche Bank Jim Reid dalam komentarnya Kamis pagi, Powell berusaha memberikan jaminan bahwa The Fed dapat mencapai soft landing, karena keuangan bisnis dan rumah tangga cukup kuat untuk menahan pengetatan signifikan dalam kebijakan moneter.

Namun "kekuatan yang sangat ketika inflasi berada pada level tertinggi selama beberapa dekade adalah mengapa kebijakan mungkin perlu mencapai tingkat pembatasan yang saat ini tidak dihargai oleh harga pasar," tulis Reid.

Tes pertama dari prospek soft-landing Powell datang dengan laporan pekerjaan hari Jumat. Pada hari Rabu, Powell mengatakan menurutnya tingkat pengangguran mendekati titik terendah karena partisipasi angkatan kerja meningkat dan penciptaan lapangan kerja akan melambat. Penurunan lebih lanjut dalam tingkat pengangguran akan "relatif terbatas," katanya.

Ekonom Wall Street memperkirakan laporan pekerjaan Jumat menunjukkan bahwa AS menambahkan 400,000 pekerjaan pada April dan tingkat pengangguran bertahan di 3.6%.

ANDA MUNGKIN JUGA SUKA:

Ingin Mendapatkan Keuntungan Cepat Dan Menghindari Kerugian Besar? Coba SwingTrader

Saham Pertumbuhan Terbaik Untuk Dibeli dan Ditonton

IBD Digital: Buka Daftar Saham Premium, Alat, dan Analisis IBD Hari Ini

Kapan Saatnya Menjual Saham Favorit Anda

Dow Menukik Saat Imbal Hasil Melonjak Dalam Reaksi Fed yang Tertunda