Mengapa ekonomi Inggris adalah salah satu yang paling rentan saat ini

Ada keistimewaan ekonomi di Inggris yang menjadikannya "salah satu negara paling rentan di dunia saat ini," menurut ahli strategi investasi.

Mike Harris, pendiri Cribstone Strategic Macro, berpendapat bahwa masalah utama bagi Inggris adalah bahwa pasar hipoteknya "jangka pendek." Sementara di AS dan di bagian lain warga Eropa menyukai hipotek jangka panjang, banyak orang Inggris memilih pinjaman jangka pendek kurang dari lima tahun. hipotek pelacak juga populer yang berfluktuasi dengan tingkat dasar Bank of England.

Harris mengatakan kepada CNBC Jumat bahwa ini adalah masalah karena kenaikan suku bunga akan segera memicu kerugian pendapatan rumah tangga, sementara itu mungkin tidak benar-benar menangani masalah inflasi. Dia menjelaskan bahwa Inggris adalah negara yang "mengimpor inflasi", sehingga efek dari kenaikan suku bunga oleh Bank of England tidak hanya rebalancing penawaran dan permintaan yang perlahan-lahan akan mengendalikan pertumbuhan harga konsumen.

“Di sini kita sebenarnya tidak benar-benar berurusan dengan situasi murni di mana kita mencoba untuk memperlambat ekonomi, kita pada akhirnya mencoba untuk menyeimbangkan kembali ekspektasi, dan Inggris adalah negara yang mengimpor inflasi… Jadi kita tidak dalam posisi yang efektif. di mana kita bebas secara efektif untuk hanya fokus pada penawaran dan permintaan,” katanya.

Dia menambahkan: “Kami terjebak dalam situasi di mana inflasi global mendorong inflasi kami pada tahap ini, kami harus memukul konsumen dan alih-alih hanya mengurangi kecenderungan untuk membelanjakan di masa depan, kami sebenarnya mengambil lebih banyak uang dari rumah tangga. pendapatan, yang tidak terjadi di AS”

Bank of England menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada hari Kamis, mengambil suku bunga dasar hingga 1%. Itu adalah tingkat suku bunga tertinggi sejak 2009 dan merupakan kenaikan keempat BOE berturut-turut. Bank sentral juga memperkirakan bahwa inflasi akan mencapai 10% tahun ini, dengan melonjaknya harga makanan dan energi diperburuk oleh serangan Rusia yang tidak beralasan terhadap Ukraina.

Harris mengatakan dia telah dua kali meminta data dari Bank of England tentang berapa banyak pinjaman di negara itu yang ditetapkan untuk jangka waktu dua tahun dan berapa banyak yang ditetapkan untuk lima tahun, tetapi mengatakan bahwa dia diberitahu bahwa bank sentral tidak menyimpannya. informasi.

Harris berpendapat bahwa "benar-benar gila bagi bank sentral untuk tidak menghargai dampak ekonomi yang terkait dengan setiap kenaikan suku bunga." Dia menjelaskan bahwa perilaku konsumen tidak akan banyak berubah dalam lima tahun tetapi akan lebih dari dua tahun.

Menurut data dari asosiasi perdagangan UK Finance, 1.5 juta kesepakatan hipotek suku bunga tetap akan berakhir pada 2022, dengan 1.5 juta lainnya akan berakhir tahun depan.

Dalam data yang dirilis pada hari Jumat, platform investasi Hargreaves Lansdown menghitung bahwa seseorang yang melakukan remortgaging pada akhir kesepakatan jangka waktu tetap dua tahun, setelah kenaikan suku bunga terbaru, dapat melihat pembayaran bulanan mereka naik sebesar £61. Jika tingkat dasar mencapai 1.5%, Hargreaves Lansdown berhasil menghasilkan £134 untuk pembayaran hipotek bulanan mereka. Menurut survei terhadap 2,000 orang dewasa Inggris, yang dilakukan atas nama platform pada bulan April, lebih dari sepertiga orang akan berjuang untuk membayar biaya tambahan tersebut.

Harris mengatakan bahwa karena kenaikan suku bunga saat ini “kita berada dalam lingkungan di mana kita mungkin akan menghancurkan lebih banyak permintaan daripada yang seharusnya karena Bank of England dan [mantan gubernur] Mark Carney tidak melakukan pekerjaan mereka karena mereka harus punya."

Dia mengatakan dinamika ini mirip dengan Federal Reserve pada tahun 2007, tepat sebelum dimulainya Krisis Keuangan Global, karena “mereka mengizinkan orang untuk mengambil hipotek ketika mereka tahu mereka tidak dapat membayarnya kembali jika harga rumah turun karena mereka telah untuk membiayai kembali sehingga ada ketidakberlanjutan yang melekat.”

Harris menambahkan bahwa Inggris sekarang berada dalam tahap di mana "menghadapi musik."

“Saya akan mengatakan Inggris adalah salah satu negara paling rentan di dunia saat ini karena dinamika itu dan fakta bahwa gubernur bank sentral tidak melakukan apa-apa, mereka mungkin masih punya waktu,” katanya, dengan alasan bahwa jika pembuat kebijakan memiliki sarana untuk memperpanjang durasi utang ini sekarang, mereka harus “secara aktif” melakukannya.

Seorang juru bicara Bank of England menolak berkomentar tetapi menunjuk CNBC ke pernyataan baru-baru ini oleh Gubernur Andrew Bailey dan Kepala Ekonom Huw Pill.

Di masa lalu, hipotek jangka tetap dua tahun populer karena cenderung lebih murah karena periode pinjaman yang lebih pendek. Namun, UK Finance mengatakan bahwa popularitas perjanjian lima tahun telah tumbuh dengan 50% dari kontrak jangka tetap pada tahun 2021 memiliki durasi ini, sementara 45% berada pada kontrak dua tahun.

Data Bank of England dari minggu lalu menunjukkan bahwa suku bunga “efektif” – suku bunga aktual yang dibayarkan – pada hipotek baru meningkat 14 basis poin menjadi 1.73% pada Maret – peningkatan terbesar setidaknya sejak 2016, menurut Bloomberg.

Berbicara di "Street Signs Europe" CNBC pada hari Jumat, Kepala Ekonom Bank of England Huw Pill juga menunjukkan bahwa lonjakan inflasi didorong oleh guncangan eksternal.

Dia mengatakan itu "tidak nyaman" bagi anggota bank sentral untuk memperkirakan tingkat inflasi 10%, yang jauh di atas target jangka panjang Bank sebesar 2%.

"Tentu saja ketidaknyamanan itu harus dilihat dalam konteks dampak nyata dari tekanan biaya hidup pada rumah tangga dan perusahaan di Inggris, ini lebih menyakitkan bagi mereka daripada ketidaknyamanan dari sudut pandang pembuat kebijakan," tambah Pill.

Dia menjelaskan bahwa Bank of England mencoba menggunakan kebijakan moneter untuk mencoba memastikan bahwa pendorong inflasi tersebut tidak menghasilkan harga yang lebih tinggi secara terus-menerus, dan menciptakan lingkungan yang stagflasi seperti pada tahun 1970-an. Namun dia mengatakan bank sentral ingin membawa inflasi kembali ke target tanpa memperkenalkan "volatilitas yang tidak perlu ke dalam perekonomian."

Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan kepada CNBC's Geoff Cutmore Kamis bahwa Inggris sedang melihat "kejutan besar yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap pendapatan riil di negara ini yang berasal dari luar negeri,” dalam hal masalah perdagangan.

Bailey juga membela pendekatan bank sentral yang lebih berhati-hati untuk menaikkan suku bunga, dengan tiga anggota MPC yang berbeda pendapat berpendapat bahwa BOE harus lebih agresif dengan kenaikannya.