Mengapa investor yang membayar $650,000 untuk makan siang dengan Buffett ini tidak membeli atau menjual saham sekarang

Investasi Spier di Berkshire Hathaway
BRK.A,
-2.26%

BRK.B,
-2.53%
menyumbang sekitar sepertiga dari portofolionya yang bernilai sekitar $350 juta, dan kepemilikan utama lainnya adalah Daily Journal
DJCO,
-1.88%,
yang portofolionya dijalankan oleh Charlie Munger, sahabat karib Warren Buffett. Spier dan sesama investor Mohnish Pabrai pernah menghabiskan $650,000 untuk makan siang amal dengan Buffett, yang ia catat dalam buku, "The Education of a Value Investor." Salah satu klien potensial memberi tahu Spier bahwa dia tidak perlu membayarnya untuk membeli Berkshire Hathaway, kritik yang diterima Spier. “Dalam kasus saya, portofolio adalah segalanya, untuk sisi negatif dan sisi positifnya,” katanya. “Anda menangani sisi negatifnya melalui perusahaan seperti Berkshire, dan Anda mencoba mencapai sisi positif melalui hal-hal lain yang bisa atau tidak bisa berhasil.”

Dia sepenuhnya setuju dengan dorongan Berkshire Hathaway baru-baru ini ke dalam industri minyak dengan Occidental Petroleum
OKSI,
-5.36%
dan Chevron
CVX,
-2.64%,
meskipun dia tidak memiliki perusahaan minyak secara langsung. “Perang dengan Rusia telah memperjelas bahwa kita tidak akan menghilangkan ketergantungan minyak kita dalam satu atau dua dekade mendatang. Dan karena industri ini telah diinvestasikan secara besar-besaran, akan ada keuntungan luar biasa bagi orang-orang yang berinvestasi,” kata Spier.

Dalam apa yang ternyata menjadi diskusi yang lebih mengerikan daripada yang direncanakan, Spier mengatakan selama 10 tahun terakhir dia telah menghargai Berkshire Hathaway seperti apa jadinya jika Buffett meninggal atau lumpuh. Dia bersedia menanggung kerugiannya — dia memperkirakan penurunan 20% hingga 30% selama tiga hingga enam bulan setelah Buffett pergi — karena keyakinannya bahwa Berkshire Hathaway akan bangkit kembali.

Apa yang membuat Berkshire Hathaway unik adalah bahwa modalnya dari asuransi diinvestasikan dalam ekuitas. “Dan saya tidak tahu ada perusahaan asuransi lain yang berhasil meyakinkan regulator untuk melakukan itu,” kata Spier. “Itu adalah proyek 20 tahun atau 30 tahun bagi Warren untuk menunjukkan kepada regulator mengapa ini adalah cara yang lebih baik. Jadi saya tidak berasumsi bahwa ada bakat investasi yang luar biasa setelah Warren pergi.” Namun, di ujung jalan, Berkshire Hathaway mungkin kehilangan budaya khususnya tanpa Buffett yang memimpin. “Ada budaya yang sangat istimewa dan unik di sana. Dan itu adalah bagian dari apa yang memungkinkan dia menghasilkan keuntungan.”

Beberapa berita utama adalah bahwa Spier sebenarnya telah melakukan transaksi tahun ini — dia menjual Twitter
TWTR,
-3.84%,
sebuah perusahaan yang bersama dengan induk Google Alphabet
GOOG,
-3.69%
dia beli selama pandemi, dengan harga lebih dari $50 per saham. Setelah Elon Musk meluncurkan tawaran pengambilalihannya, "Saya menghabiskan sekitar lima milidetik untuk berpikir jika dia mengizinkan saya untuk melakukan kesepakatan pribadi, apakah saya akan melakukannya." Tapi yang meresahkan adalah seberapa cepat dewan menerima tawaran Musk, menunjukkan tidak ada penawar alternatif yang terlihat. Spier berspekulasi bahwa Musk mungkin dapat menegosiasikan harga pembelian di pertengahan $30 untuk Twitter.

Spier juga berinvestasi di Alibaba
BABA,
-5.09%
— kepemilikan besar bagi Munger, yang mendapatkan wawasan bahasa Mandarinnya dari Li Lu, manajer dana nilai dan pendiri Himalaya Capital Management. “Itu tidak membuatnya benar, tetapi meningkatkan kemungkinan bahwa kesimpulannya benar,” kata Spier. "Seperti General Motors, apa yang baik untuk Alibaba baik untuk China, dan apa yang baik untuk planet ini baik untuk Alibaba," katanya.

“Saya mengalami konflik ini karena saya tidak suka berinvestasi di lokasi yang memiliki pelanggaran hak asasi manusia, dan China tentu saja telah menyalahgunakan hak asasi manusia, tetapi di sisi lain mereka telah mengangkat begitu banyak orang keluar dari kemiskinan,” katanya. Jika China membuat keputusan rasional, katanya, "mereka akan menghormati entitas kepentingan variabel, mereka akan menghormati penyedia modal dari negara lain." Semua yang dikatakan, investor yang berbasis di Zurich mengatakan sahamnya di Alibaba mungkin tidak cukup besar untuk memiliki pengaruh yang signifikan pada portofolionya, dan dia tidak tertarik untuk membeli lebih banyak. “Ada bisnis di Amerika Serikat yang akan saya investasikan sebelum saya menambahkan ke Alibaba, karena saya sangat mencintai Amerika Serikat. Ini adalah tujuan paling menakjubkan untuk ibukota. ”

Baca juga: Mengapa seorang manajer dana lindung nilai berinvestasi di Bank of America dan mengatakan hari-hari Tether sudah dihitung

Buzz itu

Investor akan melihat Lowe's
RENDAH,
-5.26%
dan Target
TGT,
-24.93%,
setelah Walmart's
WMT,
-6.79%
angka mengecewakan yang dirilis pada hari Selasa. Pengembalian awal tidak bagus, karena saham Target anjlok 24% setelah perkiraan margin hilang, sementara Lowe turun 4% bahkan setelah memenuhi ekspektasi.

Kalender ekonomi AS mencakup perumahan baru serta pidato dari Presiden Federal Reserve Philadelphia Patrick Harker. Inflasi Inggris melonjak 9%, sementara harga zona euro naik 7.4%.

Finlandia dan Swedia resmi melamar keanggotaan di NATO.

Pasar

Setelah topi kecil
KEBIASAAN,
-3.56%
dan saham teknologi
COMP
-4.73%
lonjakan pada hari Selasa, saham berjangka AS
ES00,
-1.16%

NQ00,
-1.22%
diperdagangkan lebih rendah. Hasil pada Treasury 10-tahun
TMUBMUSD10Y,
2.831%
pecah di atas 3% lagi.

ticker teratas

Berikut adalah ticker paling aktif pada pukul 6 pagi.

Bacaan acak

Berikut adalah hasil pemilu dari Selasa malam koleksi pendahuluan.

MiamiCoin, dipromosikan oleh walikota kota, telah kehilangan 88% nilainya dalam waktu kurang dari setahun.

Perusahaan kecerdasan buatan DeepMind akan memprediksi semua struktur protein yang diketahui sains.

Perlu Diketahui dimulai lebih awal dan diperbarui hingga bel pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk mengirimkannya sekali ke kotak email Anda. Versi email akan dikirim sekitar 7:30 pagi bagian Timur.

Ingin lebih untuk hari depan? Mendaftar untuk The Barron's Daily, briefing pagi untuk investor, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.