Akankah merger Cresco dan Columbia Care senilai $2 miliar mencapai garis finis? Analis melihat 'keraguan pasar' untuk kesepakatan ganja.

Saat ini, kapitalisasi pasar gabungan kedua perusahaan kurang dari $1.1 miliar.

Cresco Labs setuju untuk membayar 0.5579 lembar sahamnya untuk setiap lembar saham Columbia Care. Dalam 12 bulan terakhir, saham Cresco Labs telah kehilangan 71% nilainya, dan Columbia Care turun 75% dibandingkan periode yang sama.

Berdasarkan harga saat ini pada hari Senin sebesar $1.90 per saham untuk Cresco Labs dan 71 sen per saham untuk Columbia Care, Cresco akan membayar $1.06 per saham untuk Columbia Care, atau premium sebesar 49%. Saat kesepakatan pertama kali diumumkan, Columbia Care dihargai sekitar 16% premium.

Analis di Viridian Capital melacak perbedaan harga saham kedua perusahaan dan mencatat bahwa arbitrase spread harga saham adalah 52.6% pada 27 Januari dan mencapai 63.1% pada 30 Januari. Turun menjadi 42.3% pada hari Jumat.

Tetapi perbedaan harga umumnya menandakan “keraguan pasar yang cukup besar untuk menutup transaksi ini,” terutama ketika spread melebar, kata Viridian minggu lalu.

Harga ekuitas yang lebih rendah juga mengurangi kemungkinan hasil dari penjualan aset di Ohio dan Florida dan dapat mendorong penutupan kesepakatan ke kuartal kedua, kata Viridian.

Cresco Labs berencana untuk menjual beberapa aset ke maestro musik Sean "Diddy" Combs sebanyak $185 juta: empat toko ritel dan satu aset produksi di negara bagian New York, tiga toko ritel dan satu fasilitas produksi di Massachusetts dan dua toko ritel dan satu aset produksi di Illinois.

Ketika Cresco Labs mengumumkan kesepakatan dengan Combs, dikatakan kemungkinan akan menutup kesepakatan Columbia Care pada akhir kuartal pertama, bukan akhir tahun 2022.

Beberapa keraguan tentang penutupan kesepakatan berasal dari suku bunga yang lebih tinggi yang telah mengurangi aktivitas di pasar merger perusahaan.

Baca juga: Ekuitas swasta tetap penuh harapan di tengah perlambatan kesepakatan, kata praktisi M&A