Musim dingin akan datang: pembeli Eropa beralih dari gas alam ke minyak mentah

Rekam suhu. Musim panas yang luar biasa panas dan kondisi kekeringan yang berkepanjangan. Bahkan Sungai Rhine yang perkasa pun mengering. Bagi Eropa, fenomena aneh dan keras ini tampaknya merupakan pertanda buruk dari jalan sulit yang terbentang di depan.

Dengan mendekatnya musim dingin, dan anggaran rumah tangga dan pemerintah lesu, pelanggan perumahan dan industri perlu bersiap menghadapi dampak di pasar energi Eropa yang berantakan.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Tapi pertama-tama, lihat sekilas inflasi.

Data terakhir menunjukkan bahwa inflasi konsumen telah mengamuk di Eropa. Minggu ini, Inggris melihat harga konsumen melonjak ke dua digit, naik 10.1% di bulan Juli, dibandingkan dengan 9.4% yang tercatat di bulan Juni.

Bank of England memperkirakan bahwa situasinya hanya akan memburuk karena batas harga energi berakhir pada bulan Oktober, yang dapat menyebabkan inflasi naik hingga 13%.

Zona Euro, yang menunda normalisasi kebijakannya dibandingkan dengan rekan-rekannya, terdaftar sebagai IHK 8.9%, level tertinggi sejak Euro diciptakan pada tahun 1999.

Badan statistik Eropa menemukan bahwa harga energi memiliki efek melumpuhkan pada rumah tangga, berkontribusi 4.02%, sedangkan makanan, alkohol dan tembakau menyumbang 2.08%.

Bahkan inflasi inti non-makanan, non-energi, berada di utara 5% YoY.

Meskipun benar bahwa pengetatan moneter dapat membutuhkan waktu untuk menyaring ke harga konsumen, Eropa tampaknya bergumul dengan banyak masalah sisi penawaran yang sama, seperti sebelumnya.

Kekurangan listrik di China juga berkontribusi terhadap inflasi global. Berdasarkan Amrita Sen, pendiri Energy Aspects, ini “benar-benar menambah tekanan inflasi di seluruh dunia”.

Dengan ekonomi China yang berderit di bawah beban penguncian yang berkelanjutan dan perlambatan pertumbuhan global, kemacetan kemungkinan akan berlanjut.

harga gas alam

Pasar gas alam telah melonjak tanpa ampun di seluruh dunia, dan sekarang diperdagangkan pada titik tertinggi sepanjang masa. Pada saat penulisan, hub gas alam Belanda, yang merupakan patokan untuk seluruh Eropa, meningkat 199.6% YTD dan 431.1% YoY yang menakjubkan.

Meskipun pasar gas alam Eropa telah diganggu dengan kesulitan selama periode yang panjang, ketakutan bahwa Rusia akan mengurangi atau bahkan memotong pasokan sepenuhnya telah memicu kenaikan harga yang meroket.

Faktanya, secara rata-rata, TTF Belanda adalah perdagangan luar biasa 10 kali lebih tinggi untuk sepanjang tahun ini.

impor Eropa 41% gas alamnya dari Rusia, dengan beberapa negara hampir semata-mata bergantung pada aliran ini.

Kenaikan harga terutama mendatangkan malapetaka di Jerman, yaitu diperkirakan telah membeli 9.1 miliar euro dalam pengiriman energi selama dua bulan pertama perang Ukraina.

Selain itu, Berlin kemungkinan memiliki kurang dari tiga bulan stok gas alam dalam situasi di mana aliran internasional sepenuhnya terputus.   

Pengeringan Sungai Rhein dan kondisi kekeringan yang sedang berlangsung telah memperlambat transportasi air di pedalaman komoditas, termasuk batu bara, yang telah memaksa harga listrik lebih tinggi.

Di Jerman, turunan listrik tahun depan mencapai rekor tertinggi dan perdagangan 500% lebih tinggi secara YoY, sebagian besar karena kekhawatiran bahwa pasokan dapat menguap dalam waktu singkat.

Phil Carr dari Klub Emas dan Perak catatan bahwa mengingat parahnya gelombang panas, permintaan listrik untuk menyalakan AC telah meroket di seluruh Eropa dan Inggris.

Sebagian karena pengetatan di sektor energi, Jerman, negara yang mungkin paling terkenal karena keengganan budayanya terhadap inflasi, telah dilanda kenaikan harga konsumen 5%+ selama 7 bulan berturut-turut.

Menurut Sen, situasi di lapangan sangat mengerikan sehingga pihak berwenang terpaksa mengurangi pajak penjualan gas alam menjadi 7% dalam upaya "untuk mengurangi tekanan inflasi pada konsumen."

Dari grafik di atas, terlihat jelas pengaruh ketegangan Eropa dengan Rusia dibandingkan dengan kenaikan harga di AS.

Gerakan minyak

Dalam beberapa bulan terakhir, harga minyak meningkat karena ketidakpastian geopolitik dan ketatnya pasar untuk produk olahan. Kota-kota di AS menghadapi harga bensin di atas $5. Meskipun harga telah turun dari level tertingginya di awal tahun, prospek permintaan jangka pendek masih suram.

Baik Brent dan WTI trennya lebih rendah sejak Senin sebelum pulih pada pertengahan minggu, tetapi masih turun sekitar 2.0% dalam 5 hari terakhir pada saat penulisan.

Pada paruh pertama minggu ini, harga minyak cenderung lebih rendah karena ekspektasi kemajuan dalam kesepakatan Iran, data industri China yang mengecewakan, dan meningkatnya kekhawatiran resesi. Namun, di akhir pekan, harga pecah karena data industri AS berada di atas ekspektasi, dan seruan China untuk reformasi yang lebih besar didukung oleh penurunan suku bunga.   

Selain itu, kekhawatiran bahwa insiden nuklir bencana mungkin telah terjadi di tengah pertempuran di Ukraina mendorong harga minyak mentah lebih tinggi.

Terlepas dari pemulihan harga minyak minggu ini, pasar jauh lebih tidak ketat daripada beberapa minggu lalu.

Namun, ini mungkin terbukti sementara, mengingat bahwa penurunan harga secara keseluruhan terutama merupakan efek musiman, didorong oleh produksi industri yang lebih rendah di Eropa, dimulainya musim turis keluar, dan yang paling penting, permulaan periode pemeliharaan kilang.

Di seluruh Eropa, produsen industri secara historis telah mengkalibrasi operasi untuk meminta stok bahan bakar yang lebih sedikit selama waktu ini untuk mengurangi tekanan.

Perkiraan minyak mentah

Dengan dimulainya bulan-bulan yang lebih dingin, permintaan untuk pemanas akan meningkat di Eropa.

Sen percaya bahwa kesepakatan Iran adalah pendorong utama aksi harga di kedua arah.

Jika AS menerima perjanjian nuklir Iran, sanksi Barat akan berkurang, dan lebih dari 1 juta barel per hari minyak Iran akan dijadwalkan untuk memasuki pasar.

Namun, Sen menekankan bahwa dia mengharapkan pasar minyak mentah "mengencang dengan cepat", dan bahwa "tanpa Iran, kita benar-benar akan kembali di atas $100 pada musim dingin."

Pendorong utama lainnya untuk kasus banteng adalah kecenderungan pelanggan Eropa untuk beralih dari gas ke minyak  jika harga gas alam terlalu tinggi. Data menunjukkan bahwa industri sudah mulai beralih ke minyak dan batu bara untuk memenuhi kebutuhan energi mereka.

Selain itu, suntikan Cadangan Minyak Strategis AS diperkirakan akan berhenti pada Oktober sehingga menekan pasokan.

Pada bulan Oktober, China juga akan menjadi tuan rumah pertemuan partai nasional di mana penguncian covid diperkirakan akan berkurang secara signifikan. Jika ya, aktivitas industri akan membaik dan harga minyak mentah akan melihat saluran baru tekanan ke atas.

Di tengah semua faktor ini, harga minyak di Eropa dapat mengalami badai yang sempurna ketika diharapkan 2.2 juta barel per hari dihentikan dari pasar karena larangan Rusia mulai beroperasi penuh pada bulan Desember.

Meskipun resesi akan mengurangi permintaan minyak, permintaan tampaknya masih kuat di AS. Meskipun akhir musim mengemudi liburan, stok minyak mentah jatuh lebih dari 7 juta barel pada pertengahan Agustus. Ekonom ING mencatat bahwa penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh “peningkatan substansial dalam ekspor minyak mentah selama seminggu” yang naik ke rekor 5MMbbls/hari, menunjukkan selera tinggi baik di dalam negeri maupun di pasar internasional.

Mengingat faktor-faktor yang tumpang tindih ini, Sen mengharapkan bahwa dengan tidak adanya kesepakatan Iran dalam waktu dekat, sebuah skenario bergema oleh Goldman Sachs, harga minyak bisa rebound kuat dan mencapai setinggi $120 pada akhir tahun.

Dalam hal substitusi dari gas alam, Christopher Ward dari Britannia Global Markets menulis bahwa “perebutan alternatif gas membuat batu bara tetap apung.”

Ekspektasi yang berbeda pada permintaan minyak

Menurut Elizabeth Rendah dari Bloomberg News, "laporannya memang cukup beragam", dengan OPEC menggemakan pandangan bearish dari permintaan minyak jangka pendek, sementara IEA memproyeksikan harga akan naik karena rotasi menjauh dari gas alam dan menuju produk minyak dan minyak.

Alasan utama OPEC untuk memperlambat permintaan terletak pada dampak perang Ukraina, inflasi yang tinggi, dan upaya kebijakan untuk menahan pandemi.

IEA memperkirakan pesanan untuk tambahan 380,000 barel per hari pada tahun 2022. OPEC, bagaimanapun, memotong perkiraan permintaan global sebesar 260,000 barel per hari pada ekspektasi melimpahnya pasokan global.

Sen berpendapat, "Saya benar-benar berjuang untuk menyebutnya kekenyangan", karena, di banyak wilayah, persediaan berada di posisi terendah 10 tahun.

Sentimen pasar tampaknya menunjukkan bahwa ada kemungkinan besar OPEC+ akan mempertahankan harga minyak mentah dari penurunan lebih jauh dengan memangkas produksi, jika diperlukan.

Risiko penurunan utama

Ancaman utama terhadap kenaikan harga minyak adalah jika kesepakatan Iran mencapai hasil, yang tampaknya sangat tidak mungkin dalam waktu dekat.

Kedua, dengan laporan bahwa sungai sedang diremajakan, transportasi komoditas melalui jalur air pedalaman dapat meningkat.

Ketiga, permintaan minyak bisa turun lagi jika China gagal keluar dari penguncian covid tahun ini.

Perkembangan lain yang sangat tidak mungkin yang dapat mengakibatkan kemunduran dalam harga minyak akan menjadi resolusi tak terduga untuk konflik Rusia-Ukraina.

Beli dimana sekarang

Untuk berinvestasi dengan sederhana dan mudah, pengguna memerlukan broker berbiaya rendah dengan rekam jejak keandalan. Broker berikut memiliki peringkat tinggi, diakui di seluruh dunia, dan aman digunakan:

1. eToro, dipercaya oleh lebih dari 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
2. Capital.com, sederhana, mudah digunakan dan diatur. Daftar di sini>

*Investasi aset kripto tidak diatur di beberapa negara Uni Eropa dan Inggris Raya. Tidak ada perlindungan konsumen. Modal Anda berisiko.