Dengan Rusia Ditendang dari Pasar Modal AS, IPO Baru Kazakhstan Mungkin Waktu yang Tepat

Perusahaan-perusahaan yang telah menghindari Rusia karena perangnya dengan Ukraina menemukan alternatif di seberang perbatasan: Kazakhstan.

Setelah awal tahun yang sulit untuk negara terbesar di Asia Tengah (sekitar sebesar Eropa Barat), status baru Rusia yang terbuang di pasar modal Barat menghadirkan peluang besar bagi mereka. Kazakhstan telah membuka ekonominya selama bertahun-tahun. Ia memiliki kepemimpinan politik baru sekarang. Pembicaraan tentang privatisasi aset negara terus berlanjut. Minyak dan gas setara dengan KazMunayGaz (KMG) yang siap untuk debut pasarnya. Semoga berhasil membeli minyak dan gas Rusia jika Anda seorang investor Amerika.

KMG: Akhirnya Terjadi

Setelah berbicara tentang privatisasi sektor minyak dan gas selama bertahun-tahun, dana kekayaan negara Kazakhstan Samruk Kazyna mengumumkan itu akan menjual sebagian dari 90% sahamnya di KMG, Kazakhstan akhir tahun ini. Penawaran Umum Perdana mendatang pada AIX yang dimiliki oleh Pusat Keuangan Internasional Astana (AIFC) dan bursa domestik dan internasional lainnya adalah kabar baik bagi Kazakhstan karena investor bosan mendengar tentang privatisasi KMG dan ingin memilikinya sekarang.

Plus, itu kerusuhan Januari investor ketakutan. Kazakstan indeks obligasi dolar runtuh musim dingin ini setelah menjadi salah satu pasar obligasi perbatasan favorit dan hanya sebagian pulih sejak itu.

Invasi Rusia ke Ukraina telah memberikan urgensi baru untuk rencana reformasi ekonomi jangka panjang Kazakhstan.

Penjualan KMG merupakan bagian dari rencana tersebut. Penjualannya direncanakan dan ditunda pada tahun 2018. Dengan investor yang tidak dapat mengakses minyak dan gas Rusia karena sanksi, KMG sepertinya harus melakukan lebih baik daripada yang dilakukan Kaspi beberapa tahun yang lalu, kejutan e-commerce yang melanda London Stock Exchange dengan badai dalam IPO-nya.

Keuntungan KMG telah diperparah oleh kesadaran UE bahwa panel surya dan angin tidak cukup untuk menyediakan beban dasar kapasitas energi yang pasti.

Kazakhstan harus meningkatkan infrastruktur energinya untuk memanfaatkan isolasi Rusia dari pasar energi internasional. Tidak peduli seberapa sukses Kazakhstan kebijakan luar negeri multi-vektor telah mempertahankan sikap netral diplomatik dengan Barat sementara juga menavigasi hubungannya dengan Rusia dan menangani kerusakan jaminan dari sanksi, investasi jangka panjang di sektor minyak dan gas Kazakhstan akan dibutuhkan. IPO akan memberi KMG lebih banyak akses ke modal yang dibutuhkan sektor ini jika dianggap sebagai alternatif Rusia untuk pasar minyak dan gas Eropa.

Investasi yang lesu dapat membuat KMG kurang menarik dalam waktu dekat dan kemungkinan merupakan risiko yang paling mudah diidentifikasi.

Tidak seperti Rusia, Kazakhstan tidak dalam resesi. Seperti Rusia, ini adalah pembangkit tenaga hidrokarbon.

Mengingat arus kas yang dihasilkan oleh kondisi pasar energi global saat ini, Kazakhstan memiliki peluang untuk bertransformasi dari ekonomi cerobong asap industri milik negara yang sebagian besar ekstraktif menjadi ekonomi modern dan terdiversifikasi di abad 21.^st abad. Tapi, minyak dan gas adalah kunci ekonominya dalam jangka pendek dan menengah. KMG adalah yang paling menarik bagi investor pasar berkembang tetapi bukan satu-satunya permainan di kota.

QazaqGaz, yang diubah namanya tahun lalu dari KazTransGaz, adalah kandidat lain untuk IPO dalam beberapa tahun ke depan. Perusahaan ini merupakan bagian dari rencana Kazakhstan untuk menjadi kekuatan gas alam regional.

Mereka mengoperasikan transportasi gas alam melalui pipa gas utama, menyediakan transit internasional, dan menjual gas alam di pasar domestik dan luar negeri. Ini mengembangkan, membiayai, membangun, dan memelihara jaringan pipa dan penyimpanan gas. Mereka menjalankan sekitar 48 ribu mil jaringan pipa, termasuk 12 ribu mil pipa gas utama dengan kapasitas tahunan hingga 267.8 miliar kaki kubik dan jaringan distribusi gas dengan panjang sekitar 34 ribu mil.

Pada bulan Juni, mereka mengeluarkan peringatan. QazaqGaz diperkirakan kekurangan gas mulai tahun 2024 mengatakan permintaan pasar domestik akan melampaui cadangan gas yang tersedia sebesar 1.7 miliar meter kubik, kemungkinan memaksa pemerintah untuk mengekang ekspor. Kekurangan ini antara lain disebabkan oleh meningkatnya jumlah konsumen baru dan konversi PLTU batubara ke gas.

Minyak KZ: Ini Bukan Minyak Rusia

Kazakhstan dikenal sebagai pusat energi yang terletak di antara surplus sumber daya bahan bakar fosil di barat dan utara, dan kekurangan di tempat lain. Industri ekspor minyak Kazakhstan yang berkembang, sekarang menyumbang 57% dari semua ekspor, telah terancam oleh perang di Ukraina karena mayoritas minyak Kazakh diekspor melalui Rusia. Kekhawatiran sanksi dan gangguan transit mengakibatkan premi risiko perang, penurunan harga minyak Kazakh yang mengalir melalui Rusia memaksa pembeli untuk mempertimbangkan rute alternatif.

Di sisi lain, harga minyak global yang lebih tinggi dan meningkatnya permintaan untuk alternatif minyak Rusia dapat menguntungkan Kazakhstan dan sebagian mengimbangi dampak ekonomi dari perang.

Harga minyak yang lebih tinggi berarti kendala logistik untuk mengekspor minyak ke Cina atau ke Eropa melalui Kaspia dan Kaukasus Selatan tidak terlalu parah. Ini juga memberikan dorongan kepada pemerintah dan sektor swasta Kazakhstan untuk membangun rute ekspor ini.

Logistik: Sebagus Minyak?

Kazakhstan bisa dibilang mitra paling strategis China di Asia Tengah. Setiap jalur transportasi masa depan yang menghubungkan China ke UE memiliki setidaknya satu jalur melalui Kazakhstan. Artinya FDI dari China, Korea Selatan dan Eropa seharusnya mengalir di sini, AIFC sering menyatakan selama pertemuan dan konferensi investasi.

Kazakhstan akan mendapat manfaat dari setiap peningkatan investasi kereta api dan angkutan kereta api antara Eropa dan Cina saat dunia pulih dari pandemi. Namun, Rusia sudah mulai membatasi gerakan ini untuk menghukum Kazakhstan. Kazakhstan sedang mencari cara untuk membuat Aliansi Kereta Api Eurasia, bersama dengan Azerbaijan dan Georgia, untuk memiliki kontrol lebih besar atas logistik antara Asia dan Eropa, terutama rute Asia ke Laut Kaspia, tanpa harus melintasi Rusia.

Samruk, dana kekayaan negara Kazakh yang memiliki KMG, juga berencana untuk menjual saham di Air Astana, maskapai penerbangan terkemuka di negara itu, dalam dua hingga tiga tahun ke depan di AIX.

Perang Rusia dengan Ukraina masih panas karena krisis politik musim dingin di Kazakhstan telah mereda. Sementara itu, dunia Barat yang dipimpin oleh Eropa telah menyadari bahwa minyak dan gas merupakan kebutuhan ekonomi.

Setelah bertahun-tahun berjanji, Kazakhstan siap menjual saham KMG, salah satu perusahaan bahan bakar fosil terbaiknya.

Tanpa tema investasi yang disebabkan oleh perang di Ukraina, IPO KMG yang telah lama ditunggu-tunggu adalah perdagangan industri jadul. Tetapi mengingat dinamika ekonomi Kazakhstan, kawasan, dan kesadaran negara maju bahwa bahan bakar fosil akan memainkan peran selama bertahun-tahun yang akan datang, bertaruh bahwa KMG lebih baik daripada Kaspi tampaknya merupakan taruhan yang sama amannya dengan saham di pasar perbatasan. pemetikan.