(Bloomberg) — Ekonomi dunia menunjukkan tanda-tanda penurunan yang cepat karena menghadapi serangkaian guncangan — beberapa di antaranya disebabkan oleh pembuat kebijakan — meningkatkan kemungkinan resesi global lain dan bahaya gangguan keuangan besar.
"Kita hidup melalui periode risiko tinggi," mantan Menteri Keuangan AS Lawrence Summers mengatakan "Wall Street Week" dengan David Westin di Bloomberg Television, untuk siapa dia adalah kontributor berbayar. “Dengan cara yang sama ketika orang-orang menjadi cemas pada Agustus 2007, saya pikir ini adalah saat ketika kecemasan harus meningkat.”
Inti dari ketegangan: Dampak dari kenaikan suku bunga paling agresif sejak tahun 1980-an. Setelah gagal memperkirakan lonjakan inflasi ke level tertinggi multi-dekade, Federal Reserve dan sebagian besar rekan sekarang menaikkan suku bunga dengan cepat dalam upaya untuk memulihkan stabilitas harga dan kredibilitas mereka sendiri.
Bukti dampak — dan pukulan terhadap daya beli konsumen dari melonjaknya harga — semakin meningkat dengan cepat. Dalam beberapa hari terakhir, Nike Inc. melaporkan lonjakan stok produk yang tidak terjual, FedEx Corp terkejut dengan peringatan pada volume pengiriman dan pembuat chip utama Korea Selatan melihat penurunan pertama dalam output semikonduktor dalam empat tahun karena penurunan permintaan. Apple Inc. mundur dari rencana untuk meningkatkan produksi iPhone barunya, Bloomberg melaporkan.
Gilirannya akan datang bahkan sebelum dorongan penuh pengetatan moneter dirasakan. The Fed dan banyak mitra berjanji untuk terus melanjutkan kenaikan suku bunga yang curam karena mereka berusaha untuk membangun kembali kredibilitas. Program pengetatan kuantitatif, di mana bank sentral menghilangkan likuiditas dengan menyusutkan portofolio obligasi, juga baru saja berjalan.
Data inflasi menunjukkan perlunya, seperti yang dikatakan Wakil Ketua Fed Lael Brainard Jumat, "menghindari mundur sebelum waktunya" pada pengetatan. Dia berbicara tak lama setelah ukuran harga yang disukai Fed melonjak lebih dari perkiraan. Sebelumnya, data menunjukkan inflasi zona euro telah mencapai dua digit.
Berlapis di atas gema yang terus berlanjut dari invasi Rusia ke Ukraina, kesuraman ekonomi yang menyebar menebarkan ketakutan di pasar keuangan, menciptakan dinamikanya sendiri yang mengkhawatirkan. Dolar yang menguat dengan cepat, yang ditagih berlebihan oleh The Fed, dapat membantu mendinginkan inflasi AS, tetapi mendorongnya di tempat lain dengan melemahkan mata uang lain — menekan pihak berwenang untuk menahan ekonomi mereka sendiri.
"Ekonomi global berada di mata badai baru," Gubernur Reserve Bank of India Shaktikanta Das mengatakan Jumat setelah menaikkan suku bunga lagi.
Prospek resesi global kedua segera setelah penurunan 2020 yang dipicu oleh pandemi hampir tidak terlihat setahun yang lalu. Tetapi krisis energi yang disebabkan oleh Rusia di Eropa, dan kemerosotan properti China yang semakin dalam dan berlanjutnya pendekatan Covid-Zero bukanlah bagian dari pandangan konsensus.
Tidak semuanya gelap, dengan ketahanan pasar kerja AS sebagai fitur penting. Tetapi rencana oleh induk Facebook Meta Platforms Inc. untuk pengurangan pertama dalam jumlah karyawan menggambarkan bagaimana hal itu masih dapat berubah.
Dan pengalaman Inggris dalam beberapa hari terakhir menunjukkan bagaimana investor ingin menghukum pembuat kebijakan yang mengejar pendekatan yang dianggap tidak berkelanjutan. Bank of England terpaksa melakukan intervensi di pasar obligasi setelah pemerintah Inggris yang baru mengumumkan pemotongan pajak yang tidak didanai sebesar $45 miliar.
Apa Kata Bloomberg Economics…
“Prakiraan soft landing untuk ekonomi global mengasumsikan sesuatu yang mendekati eksekusi kebijakan yang sempurna. Peristiwa minggu lalu menunjukkan kenyataan bisa sangat berbeda.”
“Kesempatan untuk meleset lebih lanjut – setelah kegagalan fiskal Inggris dan kehancuran pasar – tinggi. Dan biayanya, jika itu terjadi, lebih tinggi.”
–Tom Orlik, kepala ekonom.
"Pasar khawatir tentang kebijakan fiskal menjadi lebih longgar meskipun inflasi, atau dolar, menjadi terlalu kuat," kata Cui Li, kepala penelitian makro di CCB International Securities Ltd.
Masalah Nike menunjukkan bagaimana apresiasi dolar menyebabkan masalah tidak hanya bagi negara berkembang yang mengeluarkan utang dalam mata uang AS — Sri Lanka, Pakistan, dan Argentina termasuk di antara mereka yang meminta bantuan IMF — tetapi juga bagi perusahaan multinasional Amerika.
Raksasa pakaian atletik pada hari Kamis menurunkan prospeknya, mengutip efek valuta asing dan biaya pengiriman yang lebih tinggi, yang merupakan gejala penundaan rantai pasokan dan kemacetan pelabuhan. Itu selain kebutuhan untuk merangkul penurunan harga mengingat stok yang tidak terjual. Persediaan Amerika Utara naik 65% dalam tiga bulan hingga Agustus.
Pasar perumahan juga berputar, dihantam oleh melonjaknya tingkat hipotek. AS dalam seminggu terakhir mengalami penurunan pertama dalam harga rumah dalam satu dekade.
"Pertanyaannya adalah seberapa rendah pertumbuhan akan berjalan, dan untuk berapa lama akan tetap turun," kata Kepala Ekonom S&P Global Paul Gruenwald.
Mungkin faktor X terbesar adalah potensi gejolak keuangan karena dolar, yang telah terapresiasi hampir 14% tahun ini sebagaimana diukur oleh Indeks Spot Dolar Bloomberg, memberikan tekanan di seluruh pasar.
Gabungkan itu dengan peningkatan cepat dalam biaya pinjaman, dan itu berarti potensi masalah. Summers, mantan Kepala Bendahara, berkata, “Anda tidak akan pernah bisa memastikan apa konsekuensinya.”
Itu sama dengan musim panas 2007, ketika dampak runtuhnya pasar perumahan AS pertama kali mulai terlihat dalam sistem keuangan, dengan penutupan sejumlah dana dan kekurangan likuiditas mendadak di antara bank-bank. Hal-hal akhirnya berubah pada tahun berikutnya menjadi krisis keuangan terburuk sejak Depresi Hebat.
Meningkatnya kecemasan di pasar global dapat dilihat di indikator Risiko Pasar GFSI Bank of America Merrill Lynch, ukuran perubahan harga di masa depan yang tersirat oleh perdagangan opsi pada ekuitas, suku bunga, mata uang, dan komoditas.
Indeks tersebut telah melonjak ke level tertinggi sejak Maret 2020, ketika pasar berada dalam kepanikan pandemi yang besar.
Mengingat kebutuhan untuk mengatasi inflasi, ruang fiskal yang berkurang setelah rekor pengeluaran untuk pandemi, dan berbagai prioritas di seluruh ekonomi utama, potensi tindakan bersama untuk mengatasi tantangan mungkin dipertanyakan.
“Kebijakan makro yang tidak koheren di dalam negara dan tidak adanya koordinasi kebijakan antar negara sama-sama bermasalah,” kata Cui Li dari CCB.
Itu semua membuat pertemuan kepala keuangan global berpotensi penuh ketegangan minggu depan untuk Dana Moneter Internasional tahunan dan Bank Dunia 10-16 Oktober di Washington.
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html