Pada akhir 2021, setelah tiga tahun berturut-turut pengembalian dua digit oleh S&P 500, banyak ahli strategi Wall Street yakin pasar saham akan terus melonjak pada tahun 2022. Tapi Mike Wilson, kepala investasi Morgan Stanley dan kepala strategi ekuitas AS, tidak begitu optimis. Wilson berpendapat bahwa kombinasi dari “api dan es”—atau kenaikan suku bunga dan pertumbuhan ekonomi yang memudar—akan merugikan harga saham dan menyebabkan tahun yang penuh tantangan bagi investor.
Setiap kali pasar saham naik sepanjang tahun, Wilson memperingatkan bahwa itu tidak lain adalah sebuah jebakan. Dan dia ternyata benar. S&P 500 akhirnya tenggelam sekitar 20% pada tahun 2022, mengakhiri tahun di 3,839—jauh dari Wall Street yang tinggi di 4,800. perkiraan rata-rata.
Sekarang, dengan data ekonomi AS baru-baru ini meningkatkan harapan untuk "soft landing"—di mana inflasi dijinakkan tanpa memicu resesi—ahli strategi mengatakan investor mengulangi kesalahan lama yang sama. S&P 500 telah melonjak lebih dari 5% tahun ini hingga saat ini di tengah memudarnya ketakutan akan inflasi dan resesi, tetapi Wilson yakin pendapatan perusahaan masih akan terpukul, membuat kenaikan tersebut hanyalah kenaikan lainnya. tahan reli pasar.
“Tahap terakhir dari pasar bearish selalu yang paling sulit, dan kami sangat waspada terhadap pemalsuan kepala seperti itu,” tulisnya dalam catatan penelitian hari Minggu. "Cukuplah untuk mengatakan, kami tidak menggigit pada reli baru-baru ini karena pekerjaan dan proses kami secara meyakinkan bearish pada pendapatan."
Perkiraan pendapatan konsensus Wall Street untuk S&P 500 pada tahun 2023 adalah $228 per saham, tetapi bahkan tanpa resesi, Morgan Stanley memperkirakan laba per saham hanya $195 tahun ini. Wilson mengatakan pada hari Minggu bahwa "bukti semakin banyak" bahwa biaya perusahaan tumbuh lebih cepat daripada penjualan mereka, yang pada akhirnya akan mengikis margin keuntungan. Karena itu, katanya, dia bahkan "semakin mengincar" "bear case" dari pendapatan $180 per saham untuk S&P 500 tahun ini.
"Pekerjaan kami menunjukkan erosi lebih lanjut dalam pendapatan, dengan kesenjangan antara model kami dan perkiraan ke depan seluas yang pernah ada," tulisnya. "Dua kali terakhir model kami jauh di bawah konsensus, S&P 500 turun 34% dan 49%."
Wilson, yang mendapatkan penghargaan ahli strategi saham No. 1 terbaru Investor Institusional survei, tidak sendirian dalam ketakutannya bahwa laba dapat mengecewakan investor di paruh pertama tahun ini. Mark Haefele, kepala investasi di UBS Global Wealth Management, mengatakan dalam catatan hari Senin bahwa dia yakin ada tradeoff risiko-hadiah yang tidak menguntungkan dalam indeks luas seperti S&P 500 saat ini.
"Kami tidak melihat banyak ruang bagi pasar untuk rally dalam waktu dekat, terutama mengingat prospek kami untuk terus menekan pertumbuhan laba perusahaan," tulisnya, menggemakan keprihatinan Wilson atas pendapatan.
Wilson tersebut S&P 500 bisa turun sekitar 25% menjadi 3,000 pada paruh pertama tahun ini karena margin laba perusahaan memburuk, memaksa beberapa eksekutif memikirkan kembali pandangan mereka yang terlalu optimis. Tapi setelah itu, ahli strategi berpendapat bahwa bull market baru akan dimulai, menciptakan “kesempatan membeli yang hebat” bagi investor karena indeks blue-chip rebound ke 3,900 pada akhir tahun.
Wilson melanjutkan dengan mengatakan bahwa dia menyambut baik lonjakan saham baru-baru ini, dengan alasan bahwa itu adalah "kondisi yang diperlukan" dari hembusan terakhir pasar bearish. Selama 50 tahun terakhir, reli pasar saham telah menjadi ciri umum dari pasar beruang, terjadi 6.5 kali rata-rata.
Wilson mengatakan reli terbaru adalah contoh dari "sinyal palsu dan refleksi yang menyesatkan di aula cermin pasar beruang ini" dan merekomendasikan investor untuk bersabar karena peluang yang lebih baik untuk membeli saham sudah dekat.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Legenda Olimpiade Usain Bolt kehilangan tabungan $12 juta karena penipuan. Hanya $12,000 yang tersisa di akunnya
Dosa nyata Meghan Markle yang tidak bisa dimaafkan oleh publik Inggris – dan orang Amerika tidak bisa mengerti
"Itu tidak berhasil." Restoran terbaik dunia ditutup karena pemiliknya menyebut model santapan modern 'tidak berkelanjutan'
Bob Iger baru saja turun tangan dan menyuruh karyawan Disney untuk kembali ke kantor
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html