Inversi Kurva Hasil Semakin Dalam, Kemungkinan Resesi 2023 Meningkat

Kurva hasil sekarang sangat terbalik. Suku bunga tiga bulan jauh di atas hasil sepuluh tahun pada utang pemerintah AS. Pembalikan saat ini lebih dalam daripada sebelum krisis keuangan dan resesi tahun 1990, meskipun belum setingkat sebelum runtuhnya dot com tahun 2000.

Banyak suara memprediksi resesi AS, dari Jeff Bezos kepada banyak pembuat kebijakan The Fed sendiri dalam proyeksi ekonomi mereka. Namun, kurva imbal hasil adalah salah satu sinyal yang lebih kuat bahwa resesi dapat terjadi pada tahun 2023.

Mengapa Pembalikan Kurva Hasil Penting

Kurva hasil telah menjadi prediktor resesi yang kuat secara historis. Ini cenderung menjadi indikator utama, dan memiliki rekam jejak yang kuat dengan sedikit sinyal positif palsu dalam sejarah pascaperang.

Sebagian alasannya adalah bahwa inversi kurva imbal hasil itu sendiri mungkin menjadi bagian dari alasan terjadinya resesi. Tingkat jangka pendek yang tinggi dapat menjadi resesi, seperti juga sinyal yang diberikan inversi kurva imbal hasil ke sektor keuangan.

Seringkali, The Fed akan mengkhawatirkan hal ini, dan berusaha untuk melonggarkan kenaikan suku bunga, tetapi hari ini mereka lebih fokus untuk mengendalikan inflasi dengan kenaikan lain diharapkan pada pertemuan Desember Fed.

Waktu Resesi Tidak Jelas

Meskipun kurva imbal hasil terbalik menyiratkan resesi akan datang, waktunya tidak jelas. Seringkali resesi terjadi sekitar satu tahun setelah kurva tahun terbalik. Hubungan 10 tahun dan 3 bulan pertama kali terbalik pada bulan Oktober. Itu hubungan yang paling dapat diandalkan untuk ditonton menurut Federal Reserve New York. Namun, bagian dari kurva imbal hasil Treasury AS telah terbalik sejak Maret 2022. Semua ini menyiratkan resesi dapat terjadi pada tahun 2023.

Indikator Resesi Lainnya

Tentu saja, pasar perumahan yang melemah, PHK perusahaan, pasar beruang di saham dan pasar pekerjaan yang bisa melemah semuanya menyiratkan resesi mungkin sudah dekat juga. Kurva hasil tidak sendirian dalam menyerukan resesi akhir-akhir ini, tetapi memberikan sinyal yang kuat saat 2022 hampir berakhir.