Anda baru saja pensiun dan dana target-date Anda telah jatuh. Apa yang kamu lakukan sekarang?

Morningstar memberi tahu saya bahwa rata-rata dana tanggal target “2020” seperti itu telah kehilangan 11.6% nilainya sejak awal tahun. Kehilangan portofolio semacam itu cukup menyakitkan bagi orang-orang muda yang masih mengumpulkan uang untuk tahun-tahun emas yang puluhan tahun ke depan. Tetapi bagi seseorang yang baru saja berhenti bekerja, dan yang berada di puncak akumulasi tabungannya, itu bukanlah lelucon sama sekali.

“Meskipun dana target-date adalah solusi one-stop-shopping yang baik, sederhana, bagi banyak investor, mereka tidak dapat bersembunyi dari apa yang terjadi di pasar,” jelas Mari Adam, penasihat kekayaan di Mercer Advisors di Boca Raton, Florida. “Ingat portofolio target hanyalah campuran saham dan obligasi. Sayangnya, sejauh ini pada 2022, pasar saham turun dan pasar obligasi juga turun.”

Turunnya nilai dana ini bukan karena eksekusinya tetapi strategi fundamentalnya. Dana ini biasanya beralih dari saham "berisiko" ke obligasi "aman" saat Anda mendekati masa pensiun. Dan itu biasanya masuk akal, karena obligasi biasanya aman. Paman Sam akan membayar tagihannya, jadi jika Anda memiliki obligasi negara, Anda akan mendapatkan bunga dan pokoknya. Perusahaan blue-chip umumnya juga melakukannya.

Masalah sebenarnya? Sederhana. Ketika berbicara tentang investasi, masalah harga.

Pada awal tahun ini, obligasi menjadi sangat mahal sehingga obligasi Treasury 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.970%
hasil olahraga (suku bunga) hanya 1.6%, obligasi Treasury 30-tahun
TMUBMUSD30Y,
3.068%
hanya menghasilkan 2%, dan semua obligasi Treasury "terlindungi dari inflasi"
VAIPX,
+ 0.72%
sebenarnya dijamin akan kehilangan daya beli, tidak peduli berapa lama Anda menahannya.

Manajer uang akan memberi tahu Anda bahwa kembali ke tahun 1920-an, catatan Treasury 10-tahun telah menghasilkan pengembalian tahunan "rata-rata" sebesar 5%. Dan mereka benar. Itu karena rata-rata suku bunga obligasi itu, yah, sekitar 5%.

Bagaimana Anda mendapatkan pengembalian tahunan 5% dari obligasi Anda ketika hanya memiliki tingkat bunga 2%? Anda tidak bisa. Selamat mencoba.

Kembali ke tahun 1920-an, catatan Treasury 10 tahun rata-rata memberi Anda sekitar 2.3% lebih banyak daripada tingkat inflasi. Bagaimana obligasi yang membayar bunga 1.6% dapat mengalahkan inflasi sebesar 2.3% setahun? Jawaban: Hanya jika inflasi benar-benar negatif, tahun demi tahun—sesuatu yang hanya terjadi selama kedalaman Depresi Hebat.

(Dan jika itu terjadi, omong-omong, semoga berhasil dengan saham Anda.)

Obligasi treasury menjadi sangat mahal sehingga alih-alih menawarkan "pengembalian bebas risiko", yang biasanya diinginkan investor, pada dasarnya mereka menawarkan "risiko bebas pengembalian". Tingkat bunga jauh di bawah tingkat inflasi yang berlaku sehingga obligasi ini pada akhirnya akan membebani Anda dengan uang dalam hal daya beli riil. Sementara itu, jika Federal Reserve memutuskan untuk mulai menaikkan suku bunga, obligasi yang ada akan turun.

Lagi pula, siapa yang ingin mengunci bunga 1.6% selama 10 tahun ke depan ketika pasar uang sekarang akan membayar Anda 3% setahun?

Tidak heran indeks pasar obligasi AS
AG,
+ 0.40%
turun sekitar 10%, catatan Treasury 10-tahun
IEF,
+ 0.71%
11%, dan obligasi Treasury jangka panjang yang seharusnya super "aman"
EDV,
+ 2.67%
sebanyak 30%. Bahkan obligasi Treasury yang dilindungi inflasi
TIP,
+ 0.69%
telah jatuh sekitar 7% rata-rata.

Satu-satunya kejutan tentang kekalahan obligasi tahun ini adalah butuh waktu begitu lama. Mungkin pada waktunya The Fed akan membalikkan strategi dan meluncurkan putaran lain "pelonggaran kuantitatif." Ada lagi, mungkin tidak.

Bagi mereka yang terjebak dalam dana target-date, inilah kabar baiknya: Peluang investasi yang terbuka untuk pensiunan lebih baik daripada sebelumnya.

Misalnya, kekalahan obligasi tahun ini telah membuat suku bunga melonjak lebih tinggi. Catatan 10-tahun sekarang menghasilkan hampir 3% dan Treasurys jangka panjang menghasilkan lebih dari 3%. (Obligasi seperti jungkat-jungkit: Harga turun ketika hasil atau tingkat bunga naik, dan sebaliknya.)

Ini masih suram dibandingkan dengan inflasi, saat ini berjalan di atas 8%, tapi setidaknya lebih baik dari sebelumnya. (Dan inflasi diperkirakan oleh pasar obligasi akan segera turun kembali dengan tajam.)

Obligasi korporasi tingkat investasi terlihat lebih baik
LQD,
+ 0.37%,
dengan suku bunga rata-rata mendekati 5% menurut data Federal Reserve.

Obligasi TIPS yang dilindungi inflasi sekarang membayar lebih dari inflasi. Obligasi TIPS jangka panjang
LTPZ,
+ 2.54%
dijamin mengalahkan inflasi resmi sebanyak 0.6% per tahun selama 30 tahun.

Mungkin kabar terbaik bagi para pensiunan yang menghadapi krisis adalah tingkat anuitas, mengikuti imbal hasil obligasi korporasi, telah melonjak tajam sepanjang tahun ini.

Anuitas adalah kontrak yang dikeluarkan oleh perusahaan asuransi yang berjanji untuk membayar Anda dalam jumlah tetap setahun sampai Anda meninggal, entah itu besok atau tahun 2100. Anuitas adalah produk yang solid bagi mereka yang mencoba memeras sebagian besar pendapatan pensiun dari tabungan mereka. Tingkat pembayaran anuitas untuk, katakanlah, seorang wanita berusia 70 tahun telah melonjak sekitar 10% dalam waktu kurang dari setahun. Mereka mungkin masih naik lebih tinggi — tidak ada yang tahu — tetapi mereka layak untuk dilihat.