Orang muda tidak boleh menabung untuk masa pensiun, kata penelitian baru

New penelitian, bagaimanapun, menunjukkan bahwa banyak orang muda tidak harus menabung untuk masa pensiun. 

Alasannya ada hubungannya dengan sesuatu yang disebut model siklus hidup, yang menunjukkan bahwa individu rasional mengalokasikan sumber daya selama hidup mereka dengan tujuan menghindari perubahan tajam dalam standar hidup mereka.

Dengan kata lain, individu, menurut model yang berasal dari para ekonom Franco Modigliani, seorang pemenang Hadiah Nobel, dan Richard Brumberg di awal 1950-an, berusaha untuk memperlancar apa yang oleh para ekonom disebut konsumsi mereka, atau apa yang disebut orang normal sebagai pengeluaran mereka.

Menurut model, pekerja muda dengan pendapatan rendah menabung; pekerja paruh baya menghemat banyak; dan pensiunan menghabiskan tabungan mereka.

Penelitian yang baru saja diterbitkan meneliti model siklus hidup lebih jauh dengan melihat pekerja berpenghasilan tinggi dan rendah, serta apakah pekerja muda harus secara otomatis terdaftar dalam rencana 401(k). Apa yang peneliti temukan adalah ini: 

1. Pekerja berpenghasilan tinggi cenderung mengalami pertumbuhan upah selama karir mereka. Dan itulah alasan utama mengapa mereka harus menunggu untuk menabung. “Untuk para pekerja ini, mempertahankan standar hidup yang stabil mungkin membutuhkan pengeluaran semua pendapatan saat muda dan hanya mulai menabung untuk masa pensiun pada usia paruh baya,” tulis Jason Scott, direktur pelaksana JS Retirement Consulting; John Shoven, seorang profesor ekonomi di Universitas Stanford; Sita Slavov, seorang profesor kebijakan publik di Universitas George Mason; dan John Watson, dosen manajemen di Stanford Graduate School of Business.

2. Pekerja berpenghasilan rendah, yang profil upahnya cenderung lebih datar, menerima tingkat penggantian Jaminan Sosial yang tinggi, membuat tingkat tabungan yang optimal menjadi sangat rendah.

Pekerja paruh baya perlu menabung lebih banyak nanti

Dalam sebuah wawancara, Scott membahas apa yang mungkin dilihat beberapa orang sebagai pendekatan kebijaksanaan yang bertentangan dengan konvensional untuk menabung untuk masa pensiun.

Mengapa seseorang menabung untuk pensiun? Intinya, kata Scott, itu karena Anda ingin memiliki standar hidup yang sama saat Anda tidak bekerja seperti saat Anda bekerja.

“Model ekonomi akan menyarankan 'Hei, tidak cerdas untuk hidup sangat tinggi di tahun-tahun ketika Anda bekerja dan sangat rendah ketika Anda pensiun,'” katanya. “Jadi, kamu mencoba untuk memuluskannya. Anda ingin menabung ketika Anda memiliki pendapatan yang relatif tinggi untuk menghidupi diri Anda sendiri ketika Anda memiliki pendapatan yang relatif rendah. Itu benar-benar inti dari model siklus hidup.” 

Tapi mengapa Anda menghabiskan semua penghasilan Anda ketika Anda masih muda dan tidak menabung? 

“Dalam model siklus hidup, kami mengasumsikan Anda mendapatkan kebahagiaan paling mutlak yang Anda dapat dari pendapatan setiap tahun,” kata Scott. "Dengan kata lain, Anda melakukan yang terbaik pada usia 25 dengan $25,000, dan tidak ada cara untuk hidup 'murah' dan melakukan lebih baik," katanya. “Kami juga menganggap sejumlah uang tertentu lebih berharga bagi Anda ketika Anda miskin dibandingkan ketika Anda kaya.” (Artinya $1,000 berarti lebih banyak pada usia 25 daripada pada usia 45.)

Scott juga mengatakan bahwa pekerja muda mungkin juga mempertimbangkan untuk mendapatkan hipotek untuk membeli rumah daripada menabung untuk masa pensiun. Alasan? Anda meminjam terhadap pendapatan masa depan untuk membantu konsumsi itu, ditambah lagi, Anda sedang membangun ekuitas yang dapat digunakan untuk mendanai konsumsi masa depan, katanya.

Apakah pekerja muda menyia-nyiakan waktu?

Banyak institusi dan penasihat merekomendasikan kebalikan dari apa yang disarankan oleh model siklus hidup. Mereka merekomendasikan bahwa pekerja harus memiliki sejumlah gaji mereka yang diasinkan untuk pensiun pada usia tertentu untuk mendanai standar hidup yang mereka inginkan di masa pensiun. Harga T. Rowe, misalnya, menyarankan bahwa seorang berusia 30 tahun harus memiliki setengah dari gajinya yang ditabung untuk pensiun; seorang 40 tahun harus memiliki 1.5 kali sampai 2 kali gaji mereka disimpan; seorang berusia 50 tahun harus memiliki tabungan 3 kali hingga 5.5 kali lipat; dan seorang berusia 65 tahun harus memiliki 7 kali hingga 13.5 kali gaji mereka ditabung.

Scott tidak setuju bahwa pekerja harus memiliki tolok ukur tabungan sebagai kelipatan pendapatan. Namun dia mengatakan seorang pekerja berpenghasilan tinggi yang menunggu sampai usia paruh baya untuk menabung untuk masa pensiun dapat dengan mudah mencapai tolok ukur usia lanjut. “Tabungan untuk pensiun mungkin lebih dalam kisaran nol sampai 35 atau lebih,” kata Scott. “Dan kemudian mungkin lebih cepat setelah itu karena kamu ingin mengumpulkan jumlah yang sama.”

Plus, dia mencatat, ekuitas rumah yang dimiliki seorang pekerja juga dapat diperhitungkan sebagai tolok ukur tabungan.

Jadi, bagaimana dengan semua ahli yang mengatakan bahwa kaum muda berada pada posisi terbaik untuk menabung karena mereka memiliki jangka waktu yang panjang? Bukankah para pekerja muda hanya menyia-nyiakan keuntungan itu?

Belum tentu, kata Scott. 

“Pertama: menabung menghasilkan bunga, jadi Anda memiliki lebih banyak di masa depan,” katanya. “Namun, dalam ekonomi, kami berasumsi bahwa orang lebih memilih uang hari ini dibandingkan dengan uang di masa depan. Terkadang ini disebut diskon waktu. Efek ini saling mengimbangi, jadi tergantung situasi mana yang lebih signifikan. Mengingat suku bunga sangat rendah, kami umumnya berpikir diskon waktu melebihi suku bunga.”

Dan kedua, kata Scott, “tabungan awal bisa mendapat manfaat dari kekuatan compounding, tetapi kekuatan compounding tentu tidak relevan ketika suku bunga setelah inflasi adalah 0% – seperti yang telah terjadi selama bertahun-tahun.”

Intinya, kata Scott, lingkungan saat ini membuat profil pengeluaran seumur hidup yang dimuat di depan menjadi optimal.

Pekerja berpenghasilan rendah juga tidak perlu menabung

Adapun mereka yang berpenghasilan rendah, katakanlah di 25^th persentil, Scott mengatakan ini bukan tentang "peningkatan pendapatan yang benar-benar menggerakkan tabungan" dan lebih dari itu Jaminan Sosial sangat progresif; itu menggantikan sebagian besar pendapatan prapensiun seseorang. “Kebutuhan alami untuk menabung tidak ada ketika Jamsostek menggantikan 70, 80, 90% (penghasilan sebelum pensiun),” katanya.

Intinya, semakin banyak Jaminan Sosial menggantikan pendapatan prapensiun Anda, semakin sedikit Anda perlu menabung. Administrasi Jaminan Sosial dan lainnya saat ini sedang meneliti berapa persen pendapatan sebelum pensiun Jaminan Sosial digantikan oleh kuintil pendapatan, tetapi penelitian yang diterbitkan sebelumnya dari tahun 2014 menunjukkan bahwa Jaminan Sosial mewakili hampir 84% dari pendapatan keluarga kuintil pendapatan terendah di masa pensiun sementara hanya mewakili sekitar 16 % dari pendapatan keluarga kuintil pendapatan tertinggi di masa pensiun.

Apakah layak untuk mendaftarkan pekerja muda secara otomatis dalam paket 401 (k)?

Scott dan rekan penulisnya juga menunjukkan bahwa “biaya kesejahteraan” dari mendaftarkan pekerja yang lebih muda secara otomatis ke dalam rencana iuran pasti—jika mereka adalah penabung pasif yang tidak segera memilih keluar—dapat menjadi besar, bahkan dengan pencocokan pemberi kerja. “Jika tabungan tidak optimal, menabung secara default menciptakan biaya kesejahteraan; Anda melakukan hal yang salah untuk populasi ini,” katanya.

Biaya kesejahteraan, menurut Scott, adalah biaya untuk melakukan suatu tindakan dibandingkan dengan tindakan terbaik yang mungkin dilakukan. “Misalnya Anda ingin pergi ke restoran A, tetapi Anda terpaksa pergi ke restoran B,” katanya. "Anda akan menderita kerugian kesejahteraan." 

Faktanya, Scott mengatakan pekerja muda yang secara otomatis terdaftar di 401 (k) mereka mungkin mempertimbangkan ketika mereka berusia awal 30-an untuk mengambil uang dari rencana pensiun mereka, membayar denda dan pajak apa pun yang mungkin mereka tanggung, dan menggunakan uang itu untuk meningkatkan taraf hidup mereka. 

“Ini optimal bagi mereka untuk mengambil uang dan menggunakannya untuk meningkatkan pengeluaran mereka,” kata Scott. "Akan lebih baik jika tidak ada penalti."

Mengapa demikian? “Jika saya tidak mengerti bahwa saya telah gagal dalam rencana 401(k), dan saya tidak ingin menabung, maka saya menderita kerugian kesejahteraan,” kata Scott. “Kami berasumsi orang mengetahui setelah lima tahun bahwa mereka gagal bayar. Pada saat itu, mereka ingin uang mereka keluar dari 401(k), dan mereka secara optimal bersedia membayar penalti 10% untuk mengeluarkan uang mereka.”

Scott dan rekan-rekannya menilai biaya kesejahteraan dengan mencari tahu berapa banyak mereka harus memberi kompensasi kepada pekerja muda pada titik lima tahun itu sehingga mereka baik-baik saja karena dipaksa untuk menabung secara tidak tepat. Tentu saja, biaya kesejahteraan akan lebih rendah jika mereka tidak harus membayar penalti untuk menguangkan 401(k) mereka.

Dan bagaimana dengan pekerja yang secara otomatis terdaftar di 401(k)? Apakah mereka tidak menciptakan kebiasaan menabung?

Belum tentu. "Orang yang bingung dan gagal tidak benar-benar tahu itu terjadi," kata Scott. “Mungkin mereka mulai terbiasa menabung. Mereka pasti hidup tanpa uang.” 

Scott juga membahas gagasan menyerahkan uang gratis - kecocokan majikan - dengan tidak menabung untuk pensiun dalam rencana pensiun yang disponsori majikan. Untuk pekerja muda, dia mengatakan pertandingan tidak cukup untuk mengatasi biaya, katakanlah, pengeluaran lima tahun di bawah optimal. “Jika Anda berpikir ini untuk masa pensiun, manfaat yang ditingkatkan pada masa pensiun tidak mengatasi biaya kehilangan uang saat Anda miskin,” kata Scott. “Saya hanya mencatat bahwa jika Anda tidak secara sadar membuat pilihan untuk menabung, sulit untuk membantah bahwa Anda membuat kebiasaan menabung. Anda memang mencari cara untuk hidup dengan lebih sedikit, tetapi dalam kasus ini, Anda tidak mau, Anda juga tidak berniat untuk terus menabung.”

Penelitian ini menimbulkan pertanyaan dan risiko yang harus ditangani

Ada banyak pertanyaan yang diajukan penelitian. Misalnya, banyak ahli mengatakan bahwa ada baiknya membiasakan diri menabung, membayar diri sendiri terlebih dahulu. Scott tidak setuju. Misalnya, seseorang mungkin menabung untuk membangun dana darurat atau uang muka rumah.

Adapun orang-orang yang mungkin mengatakan Anda kehilangan kekuatan compounding, Scott mengatakan ini: "Saya pikir kekuatan compounding ditantang ketika suku bunga riil 0%." Tentu saja, seseorang dapat memperoleh lebih dari 0% bunga nyata tetapi itu berarti mengambil risiko tambahan.

“Prinsipnya adalah tentang, 'Haruskah Anda menabung ketika Anda relatif miskin sehingga Anda dapat memiliki lebih banyak ketika Anda relatif kaya?' Model siklus hidup mengatakan, 'Tidak mungkin.' Ini tidak tergantung pada bagaimana Anda menginvestasikan uang di antara periode waktu, ”kata Scott. “Untuk investasi, model kami memang melihat suku bunga tanpa risiko. Kami berpendapat bahwa pengembalian investasi dan risiko yang diharapkan berada dalam ekuilibrium, sehingga hasil inti tidak mungkin berubah dengan memperkenalkan investasi berisiko. Namun, itu jelas merupakan batasan dari pendekatan kami.”

Scott setuju ada risiko yang harus diakui juga. Ada kemungkinan, misalnya, bahwa Jaminan Sosial, karena pemotongan tunjangan, mungkin tidak menggantikan gaji pra-pensiun pekerja berpenghasilan rendah seperti sekarang. Dan mungkin saja seorang pekerja tidak mengalami pertumbuhan upah yang tinggi. Bagaimana dengan orang yang harus membeli model siklus hidup? 

"Anda tidak harus membeli semuanya," kata Scott. “Anda harus menerima gagasan ini: Anda ingin menabung ketika Anda relatif kaya untuk membelanjakan uang ketika Anda relatif miskin.”

Jadi, bukankah ini asumsi besar yang dibuat tentang lintasan karier/gaji orang?

“Kami mempertimbangkan profil upah yang relatif kaya dan profil upah yang relatif buruk,” kata Scott. “Keduanya menyarankan orang muda tidak boleh menabung untuk masa pensiun. Saya pikir sebagian besar pekerja dengan upah rata-rata atau lebih tinggi mengalami kenaikan upah selama 20 tahun pertama mereka bekerja. Namun, tentu ada risiko dalam upah. Saya pikir Anda dapat dengan tepat berargumen bahwa kaum muda mungkin ingin menabung sebagai tindakan pencegahan terhadap penurunan upah yang tidak terduga. Namun, ini tidak akan menjadi tabungan untuk masa pensiun.”

Jadi, haruskah Anda menunggu untuk menabung untuk masa pensiun sampai Anda berusia pertengahan 30-an? Nah, jika Anda berlangganan model siklus hidup, tentu saja, mengapa tidak? Tetapi jika Anda menganut kebijaksanaan konvensional, ketahuilah bahwa konsumsi mungkin lebih rendah di masa muda Anda daripada yang seharusnya.