Melihat bagaimana pemegang jangka panjang menentukan akhir dari pasar beruang

Didefinisikan sebagai alamat yang telah dimiliki Bitcoin selama lebih dari 155 hari, pemegang jangka panjang sering dianggap sebagai tulang punggung pasar. Mereka menciptakan dukungan karena mereka cenderung mengakumulasi BTC saat harga turun, dan memicu reli banteng saat mereka mendistribusikan koin yang terakumulasi saat pasar sedang naik.

Oleh karena itu, menentukan bottom Bitcoin memerlukan melihat perilaku pemegang jangka panjang, karena bottom sebenarnya hanya tercapai ketika LTH menyerah.

Rasio Laba Keluaran yang Dihabiskan (LTH SOPR) adalah metrik yang memberikan wawasan yang jelas tentang perilaku pemegang Bitcoin. Ketika diterapkan pada LTH, ini menunjukkan tingkat keuntungan yang direalisasikan untuk semua koin LTH yang dipindahkan selama jangka waktu tertentu.

Nilai SOPR lebih besar dari 1 menyiratkan bahwa koin dijual dengan untung, sedangkan nilai SOPR kurang dari 1 menunjukkan bahwa koin dijual dengan kerugian. Tren SOPR yang lebih tinggi menunjukkan keuntungan sedang direalisasikan, sedangkan SOPR yang trennya turun menunjukkan kerugian.

Data yang dianalisis oleh CryptoSlate menunjukkan bahwa LTH SOPR telah mengalami tren naik sejak awal tahun setelah mencapai titik terendah dalam tiga tahun pada Desember 2022.

Tidak seperti SOPR, yang memperhitungkan hanya output yang dihabiskan dengan jangka waktu lebih dari 155 hari, LTH MVRV hanya memperhitungkan output yang tidak digunakan (UTXO).

Rasio MVRV menunjukkan rasio kapitalisasi pasar Bitcoin dan kapitalisasi realisasinya untuk menentukan apakah diperdagangkan di atas atau di bawah nilai wajar. Seperti SOPR, ini memberikan penilaian yang solid terhadap profitabilitas pasar karena penyimpangan ekstrim antara nilai pasar dan nilai realisasi dapat digunakan untuk mengidentifikasi puncak dan dasar pasar.

Rasio MVRV yang meningkat menunjukkan tingkat keuntungan yang belum terealisasi yang lebih besar dan potensi distribusi karena investor berlomba untuk mengunci keuntungan. MVRV yang menurun atau rendah menunjukkan tingkat keuntungan yang belum direalisasi yang lebih kecil yang dapat menandakan undervaluation dan permintaan yang buruk.

Ketika rasio MVRV turun di bawah 1, sebagian besar penawaran diadakan pada harga impas atau kerugian. Ini biasanya merupakan tanda kapitulasi pasar dan menunjukkan bahwa fase akumulasi beruang mungkin akan segera berakhir.

Analisis CryptoSlate menemukan bahwa rasio LTH MVRV baru saja menembus di atas 1, menunjukkan potensi berakhirnya bear market.

Menyusun rasio SOPR dan MVRV menunjukkan akhir yang agak ragu-ragu dari bear market.

Sorotan hijau pada grafik di bawah menunjukkan periode ketika rasio LTH SOPR dan LTH MVRV cenderung pada atau di bawah 1. Ketika kedua rasio turun di bawah 1, ini menunjukkan kapitulasi pasar karena kedua koin yang dihabiskan dijual dengan kerugian dan sebagian besar persediaan yang beredar ditahan pada kerugian yang belum direalisasi.

Analisis CryptoSlate menegaskan bahwa pasar benar-benar keluar dari kapitulasi. Namun, karena LTH SOPR masih berada di bawah 1, pasar masih kurang percaya diri untuk masuk ke reli besar-besaran.