Saham Alibaba Naik — Saat Teknologi Lainnya Jatuh — Meski Mendapat Pemotongan Target Harga

Ukuran teks

Saham teknologi telah jatuh. Dalam kejutan yang mengejutkan,

Alibaba

melakukan dengan sangat baik.

Investor tidak akan disalahkan karena berpikir aksi jual baru-baru ini di saham teknologi hanya akan menambah beban pada bahu Alibaba yang melemah (ticker: BABA). Lagipula,

Alibaba

kehilangan 49% dari nilainya tahun lalu, dengan investor di raksasa teknologi China menatap tahun 2021 yang menghancurkan yang ditandai oleh kekhawatiran peraturan dan kekhawatiran akan pertumbuhan. Sebagai perbandingan,

Nasdaq 100
indeks — yang melacak beberapa saham teknologi terbesar yang terdaftar di AS — melonjak hampir 27% selama periode yang sama.

Tapi saham Alibaba yang terdaftar di Hong-Kong (ticker: 9988.HK) melonjak 5.7% Kamis. Sahamnya yang terdaftar di AS berada di jalur untuk dibuka 2.5% lebih tinggi, membangun keuntungan dari hari Rabu yang membawa kenaikan lima hari menjadi hampir 8%.

Tidak buruk. Terutama karena gambaran untuk Alibaba telah berubah sedikit akhir-akhir ini.

Faktanya, analis di perusahaan perbankan investasi Benchmark memukul perusahaan dengan penurunan target harga, menurunkan estimasi mereka pada hari Kamis menjadi $235. Baru-baru ini pada pertengahan Desember, Benchmark memiliki target harga $245, menurut FactSet.

Salahkan data konsumen China. Biro Statistik Nasional China baru-baru ini melaporkan perlambatan pertumbuhan penjualan ritel barang-barang konsumen pada Oktober dan November, analis Benchmark Fawne Jiang dan Long Lin menyoroti, menunjukkan pengeluaran konsumen yang diredam. Ini sesuai dengan analisis mereka sendiri bahwa Desember mungkin telah melihat pelemahan lebih lanjut dalam permintaan konsumen, di tengah hambatan makro dan kebangkitan kasus Covid-19.

Pada gilirannya, ini dapat memberi tekanan pada pertumbuhan pendapatan Alibaba, terutama relatif terhadap rekan-rekannya, karena perusahaan memiliki eksposur yang lebih tinggi terhadap produk-produk dalam kategori pengeluaran tidak terbatas, seperti kosmetik.

Analis Benchmark telah memangkas prediksi mereka untuk pendapatan pada kuartal saat ini — yang ketiga dari tahun fiskal Alibaba 2022 — di empat bidang sebagai hasilnya.

Area pertama di blok pemotongan adalah segmen pendapatan manajemen pelanggan (CMR), yang berasal dari layanan seperti pemasaran di platformnya dan merupakan sumber penjualan yang penting bagi perusahaan. Jiang dan Lin melihat pertumbuhan CMR hanya 1% dari tahun ke tahun, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 4%.

Para analis juga melihat pertumbuhan pendapatan perdagangan China hanya 16%, turun dari 23%, dengan pertumbuhan pendapatan cloud menjadi 20%—turun dari panduan sebelumnya sebesar 31%. Pertumbuhan ritel internasional kemungkinan juga akan terpukul sebagai akibat dari beberapa masalah pajak di Zona Euro dan dampak valuta asing, kata mereka.

Namun ada alasan untuk tetap optimis. Benchmark mempertahankan peringkat Beli mereka untuk saham Alibaba, dan target harga mereka menyiratkan kenaikan 94% dari harga penutupan hari Rabu.

“Perdagangan China menjadi semakin kompetitif,” kata Jiang dan Lin. "Alibaba berada di babak awal dari perubahan haluan mendasar untuk CMR intinya, yang bisa tetap menjadi cerita yang menarik dalam waktu dekat."

Benchmark melihat CMR pulih ketika lingkungan makro dan peraturan membaik, dan percaya pasar mengabaikan nilai beberapa aset utama Alibaba, seperti di cloud, logistik, dan layanan internasional dan lokal.

“Karena itu kami percaya risiko/imbalan secara substansial bias positif bagi investor jangka panjang,” kata Jiang dan Lin.

Kirim surat ke Jack Denton di [email dilindungi]