Laporan BIS: Tiga Pendekatan untuk Cryptocurrency

Bank for International Settlements (BIS) telah merilis buletin yang menyarankan tiga kemungkinan pendekatan untuk mengatasi risiko yang terkait dengan cryptocurrency untuk menghindari keruntuhan seperti yang kita saksikan pada tahun 2022.

BIS, badan koordinasi perbankan global, telah merilis makalah berjudul Mengatasi risiko dalam crypto: menyusun opsi, di mana ia menyarankan tiga pendekatan untuk regulasi cryptocurrency. BIS menyatakan bahwa setelah kekacauan yang terjadi setelah runtuhnya FTX, regulator tidak dapat lagi mengabaikan crypto.

Gejolak pasar crypto baru-baru ini menyoroti urgensi untuk mengatasi risiko. Ada berbagai jalur tindakan kebijakan, termasuk mengeluarkan mata uang digital bank sentral untuk mendorong inovasi yang sehat. #BISBuletin #Crypto #CBDC #Peraturan https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Bank untuk Penyelesaian Internasional (@BIS_org) Januari 12, 2023

Membiarkan Sektor Crypto Tidak Diatur tidak Lagi Layak

Dalam bagiannya, BIS menunjukkan bahwa runtuhnya seluruh kerajaan crypto FTX dan Sam Bankman-Fried menunjukkan bahwa gagasan desentralisasi dalam cryptocurrency seringkali tidak realistis dan delusi karena tata kelola terkonsentrasi di sebagian besar proyek keuangan terdesentralisasi dan karena alasan ini, industri tidak pada titik di mana ia siap untuk sepenuhnya diatur sendiri. Industri crypto terpapar banyak kerentanan yang sama seperti keuangan tradisional (TradFi), tetapi risiko semakin diperkuat oleh nuansa crypto. Penulis BIS beralasan bahwa kita dapat meninggalkan sektor crypto tanpa regulasi yang tepat karena bahaya yang ditimbulkannya bagi investor ritel terlalu besar. BIS berpendapat:

Beberapa model bisnis dalam crypto ternyata merupakan skema Ponzi langsung. Karakteristik ini, ditambah dengan defisit informasi yang sangat besar yang dihadapi pelanggan, sangat merusak perlindungan investor dan integritas pasar.

Larangan, Mengandung, atau Mengatur Cryptocurrency

Untuk alasan yang disebutkan di atas, BIS telah menawarkan tiga pendekatan untuk menangani cryptocurrency:

Bergantung pada fitur yang ditargetkan dari dunia crypto dan kemanjuran relatif dari setiap tindakan, baik sebagai tindakan yang berdiri sendiri atau dalam kombinasi, pihak berwenang dapat menggabungkan larangan, penahanan, dan regulasi tertentu. Sebagai ilustrasi, yurisdiksi individu dapat melarang token bukti kerja intensif energi atau distribusi stablecoin algoritmik. Beberapa perantara yang menjembatani TradFi dan crypto juga dapat diatur. Bagian lain dari crypto dapat diisolasi sebagai bagian dari strategi penahanan.

Pendekatan pertama BIS mencakup larangan total terhadap cryptocurrency untuk menghilangkan semua risiko yang terkait. Pendekatan ini akan melindungi investor dari kerentanan seperti penipuan. Mereka lebih lanjut berpendapat bahwa pendekatan ini akan meningkatkan stabilitas sistem keuangan. Namun, memberlakukan larangan total pada cryptocurrency tidak dapat dilakukan karena larangan dapat dielakkan.

Pendekatan kedua BIS adalah mengisolasi atau menampung cryptocurrency dari TradFi. Dengan ini, BIS berarti ringfencing cryptocurrency sehingga ada sedikit tumpang tindih dengan TradFi. Namun para ahli mengakui bahwa pendekatan seperti itu tidak lagi memungkinkan karena industri telah berkembang ke titik yang terkait dengan TradFi. Pendekatan ini juga tidak akan menawarkan perlindungan yang lebih baik kepada investor.

BIS menawarkan untuk mengatur cryptocurrency sebagai pendekatan ketiga dan dari deduksi, ini tampaknya merupakan pendekatan yang paling realistis untuk diambil. Mengatur crypto berarti pemerintah dapat mengatur industri dengan cara yang sama seperti lembaga keuangan tradisional. Ia berpendapat bahwa “pemain yang bertanggung jawab”, yang berarti entitas yang berkomitmen pada industri crypto yang aman dan berkelanjutan, akan mendapat manfaat dari regulasi yang tepat. Namun regulasi akan menjadi tantangan karena sulit untuk mengidentifikasi “titik referensi” dalam ruang yang terdesentralisasi. Titik referensi mengacu pada badan hukum atau orang yang bertanggung jawab. Namun BIS mengatakan bahwa ia melihat titik awal dari upaya tersebut sebagai entitas yang memiliki kendali atas protokol.

Dalam kesimpulannya, BIS telah mendorong bank sentral untuk menanamkan inovasi yang baik dan menciptakan solusi pembayaran yang akan menawarkan kepada mereka yang mengandalkan manfaat mata uang kripto, seperti efisiensi biaya, kecepatan, dan inklusi keuangan, tanpa risiko kripto. Sebagai alternatif, juga disarankan agar lebih banyak bank sentral mengembangkan mata uang digital bank sentral (CBDC), dan dengan cara ini, permintaan global untuk cryptocurrency dapat dikurangi secara signifikan.

Penafian: Artikel ini disediakan untuk tujuan informasional saja. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.