BlockFi dalam kebangkrutan- The Cryptonomist

Berita itu telah beredar di industri crypto selama berhari-hari: BlockFi bangkrut dan harus mengajukan Bab 11. 

Pada 10 November, di tengah keruntuhan FTX, mereka telah menyatakan bahwa penarikan masih aktif, tetapi sedini mungkin hari berikutnya mereka mengumumkan penangguhan tanpa batas waktu. 

Pada 14 November mereka menyatakan bahwa mereka memiliki likuiditas yang cukup untuk mencoba melanjutkan, tetapi sedini mungkin 23 November mereka mencabut pernyataan ini. 

Kemarin pengumuman resmi aplikasi Bab 11

Berita Crypto: File BlockFi untuk Bab 11

Apa yang disebut Bab 11 secara harfiah adalah bab ke-11 dari undang-undang kebangkrutan AS. Ini sebenarnya adalah ketentuan utama dari undang-undang itu. 

Fitur spesifiknya adalah memungkinkan perusahaan yang menggunakannya untuk memulai a proses restrukturisasi meskipun mengajukan kebangkrutan. 

Dengan kata lain, mengajukan Bab 11 berarti bahwa perusahaan tersebut bangkrut dan secara de facto menyatakan bangkrut karena tidak lagi memiliki sumber daya yang cukup untuk melunasi semua hutangnya saat jatuh tempo, tetapi tidak dengan tujuan utama untuk dilikuidasi dan ditutup segera. mungkin. 

Ini tidak secara apriori mengesampingkan kemungkinan bahwa perusahaan mungkin akan dilikuidasi, tetapi jika tidak ada yang lain, pintu terbuka untuk kemungkinan restrukturisasi, jika memungkinkan. 

Perlu dicatat bahwa penarikan pelanggan yang tidak terpenuhi harus dianggap sebagai hutang untuk semua maksud dan tujuan, sehingga fakta bahwa perusahaan harus menangguhkannya tanpa batas waktu sudah cukup untuk mengatakan bahwa itu bangkrut dan karena itu dalam kebangkrutan. 

Mengingat hal ini, dapat dikatakan bahwa mungkin tim manajemennya sudah mengetahui sejak 11 November bahwa ada risiko harus mengajukan kebangkrutan. Meskipun demikian, mereka secara terbuka menyatakan pada tanggal 14 bahwa mereka memiliki likuiditas yang cukup bahkan untuk mencoba bergerak maju. 

Sikap ini menunjukkan kemungkinan mereka berbohong, membuat hipotesis restrukturisasi lebih teoretis daripada masuk akal pada saat ini. 

Kemudian lagi, sejauh ini semua perusahaan crypto yang telah mengajukan Bab 11 kemudian berakhir dengan likuidasi. 

Alternatif untuk Bab 11 adalah Bab 7, yaitu menghentikan operasi secara permanen dan menempatkan semua aset di tangan wali amanat yang akan melanjutkan likuidasi, membagikan hasil kepada kreditur. Faktanya, aktivitas BlockFi hingga saat ini telah berhenti, meskipun penggunaan Bab 11 secara teori juga dapat memungkinkannya pulih, asalkan dana ditemukan untuk menutupi kekurangan tersebut. 

Hal ini karena Bab 11 adalah prosedur reorganisasi, bukan prosedur likuidasi, dengan tujuan memulihkan kesehatan perseroan. Proses reorganisasi dan pemulihan dapat memakan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun, dan dapat mengakibatkan keluar dari Bab 11 dan dimulainya kembali operasi jika berhasil, atau Bab 7 jika terjadi kebangkrutan. 

Pengajuan kebangkrutan BlockFi dalam berita crypto minggu ini

Dalam keterangan resmi yang dirilis kemarin, perseroan menyatakan telah memulai proses restrukturisasi untuk menstabilkan bisnis dan memaksimalkan nilai bagi seluruh pelanggan dan pemangku kepentingan. 

Oleh karena itu tidak disebutkan bahwa mereka berniat untuk membuka kembali operasi dalam waktu dekat, sebagian karena hasil dari prosedur restrukturisasi saat ini tidak pasti. 

Mereka juga mengungkapkan bahwa delapan anak perusahaan terlibat dalam restrukturisasi ini, dan petisi Bab 11 telah diajukan ke Pengadilan Kepailitan AS untuk Distrik New Jersey. 

Dalam pernyataan tersebut, mereka tampaknya menyalahkan kebangkrutan mereka pada FTX, dengan kata lain, memiliki hutang yang tidak dapat ditagih dengan mereka. Mereka menambahkan: 

“Karena keruntuhan FTX baru-baru ini dan proses kebangkrutan berikutnya, yang masih berlangsung, Perusahaan memperkirakan pemulihan dari FTX akan tertunda.”

BlockFipenasihat keuangan, Tandai Renzi dari Berkeley Research Group, mengatakan bahwa pada saat itu Runtuhnya FTX, tim manajemen dan dewan direksi BlockFi mengambil tindakan untuk melindungi klien. 

Ada kemungkinan bahwa dia mengacu pada keputusan 11 November untuk menangguhkan penarikan, tetapi sehari sebelumnya, ketika keruntuhan FTX telah dimulai, perusahaan malah secara terbuka menyatakan bahwa mereka tidak memblokirnya. 

Pernyataan tersebut juga mengungkapkan bahwa BlockFi sedang mengajukan serangkaian mosi ke pengadilan kebangkrutan untuk mendapatkan izin untuk melanjutkan operasinya. 

Namun, ini tidak ditujukan untuk melanjutkan layanan yang diberikan kepada pelanggan, tetapi terutama untuk membayar gaji karyawan “memastikan perusahaan mempertahankan sumber daya internal yang terlatih untuk bisnis.”

Mereka juga menyatakan bahwa mereka telah memulai rencana internal untuk mengurangi biaya secara signifikan, termasuk biaya tenaga kerja.

Faktanya, mereka menyebutkan dalam pernyataan bahwa layanan pelanggan terus ditangguhkan, meskipun faktanya perusahaan memiliki uang tunai $256.9 juta. Namun, uang ini akan digunakan untuk menyediakan likuiditas yang cukup untuk mendukung operasional proses restrukturisasi.

Jadi, layanan pelanggan hanya dapat dilanjutkan jika rencana restrukturisasi berhasil atau jika sudah jelas bergerak ke arah itu. 

Kreditur BlockFi

Sementara debitur utama BlockFi mungkin adalah FTX yang bangkrut, beberapa kejutan muncul dalam daftar kreditur. 

Debitur adalah mereka yang seharusnya membayar uang kembali ke perusahaan, sedangkan kreditor adalah mereka yang harus dibayar kembali oleh perusahaan sendiri atas dana yang telah diberikannya. Semua pengguna platformnya yang masih memiliki dana simpanan pada saat penarikan ditangguhkan adalah kreditur. 

Tetapi kreditor juga termasuk perusahaan lain yang belum tentu menjadi pengguna platform, dan hanya menunggu pembayaran karena alasan lain. 

Salah satu pelanggan utama yang memiliki dana deposito memiliki klaim terhadap perusahaan sebanyak $ 48 juta, tapi itu bukan kreditur terbesar. 

Kreditur terbesar adalah Ankura Trust Company, yang memiliki klaim hampir $ 730 juta. 

Kreditur terbesar kedua adalah West Realm Shires, dengan $275 juta, yang tampaknya terkait dengan FTX US. 

FTX US adalah perusahaan yang mengoperasikan bursa AS FTX.US, sedangkan FTX adalah perusahaan Bahama yang mengoperasikan bursa internasional FTX.com. 

Jadi sementara FTX mungkin merupakan debitur terbesar, FTX US adalah kreditur terbesar kedua. 

Menariknya, di tempat keempat di antara kreditur BlockFi adalah Komisi Sekuritas & Pertukaran New York (SEC), dengan $30 juta. Sifat yang dinyatakan dari klaim ini adalah "penyelesaian". 

Semua kreditor utama lainnya adalah pelanggan. 

Restrukturisasi perusahaan

Meskipun niat perusahaan saat ini adalah untuk merestrukturisasi operasinya mungkin untuk mencoba kembali beroperasi cepat atau lambat, saat ini skenario seperti itu tampaknya tidak mungkin terjadi. 

Faktanya, karena perusahaan tidak lagi menghasilkan pendapatan, dan karena itu untung, dibutuhkan pemodal besar untuk menutupi lubang anggaran dan mengembalikannya. 

Sementara itu, mereka memberhentikan banyak karyawan, hanya mempertahankan karyawan kunci. Namun, pengurangan staf sudah dimulai pada bulan Juni, karena penurunan laba yang tajam, sehingga situasinya telah seimbang selama beberapa waktu. 

Sebenarnya sangat sulit untuk membayangkan bagaimana merestrukturisasi perusahaan dalam kondisi seperti itu ke titik di mana ia benar-benar dapat berjalan kembali. Mungkin satu-satunya solusi nyata adalah pembelian oleh perusahaan lain yang tertarik untuk mengambil alih operasi atau pangsa pasarnya. 

Dalam hal ini, perlu disebutkan bahwa sudah ada inisiatif serupa untuk perusahaan crypto yang gagal lainnya, seperti Voyager, sehingga kemungkinan pelamar untuk pengambilalihan BlockFi berkurang.