Kapitulasi sedang berlangsung tetapi pasar belum berada di bawah: Glassnode

Kekayaan Bitcoin didistribusikan dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat karena kapitulasi berkelanjutan dari investor ritel dan penambang, menandakan bahwa bagian bawah mungkin sudah dekat.

'The Week On-Chain' terbaru melaporkan dari firma analisis blockchain Glassnode pada 11 Juli menjelaskan bahwa kapitulasi pasar telah berlangsung selama sekitar satu bulan dan bahwa beberapa sinyal lain menunjukkan formasi terbawah dalam harga Bitcoin.

Namun, analis Glassnode menulis bahwa pasar beruang “masih membutuhkan elemen durasi” karena Pemegang Jangka Panjang (LTH), yang cenderung lebih percaya pada Bitcoin sebagai teknologi, semakin menanggung kerugian terbesar yang belum direalisasi.

“Agar pasar beruang mencapai lantai tertinggi, bagian koin yang ditahan dengan kerugian harus ditransfer terutama kepada mereka yang paling tidak sensitif terhadap harga, dan dengan keyakinan tertinggi.”

Mereka menambahkan bahwa pasar mungkin memerlukan "risiko penurunan lebih lanjut untuk sepenuhnya menguji tekad investor, dan memungkinkan pasar untuk membangun dasar yang tangguh."

Kerugian yang belum direalisasi adalah kerugian dalam nilai dolar dari posisi pemegang sebelum menjual.

Glassnode membuat penilaian ini berdasarkan pengamatan bahwa di pasar beruang sebelumnya pada tahun 2015 dan 2018, LTH memegang lebih dari 34% dari Bitcoin (BTC) pasokan yang dalam kerugian yang belum direalisasi. Proporsi STH hanya menyumbang 3% hingga 4%.

Saat ini, Pemegang Jangka Pendek (STH) memegang 16.2% dari koin yang hilang, sementara LTH memegang 28.5%. Koin pindah ke STH baru yang bertujuan untuk berspekulasi tentang harga tetapi kurang yakin tentang aset tersebut, tambahnya.

Ini menyiratkan bahwa ketika LTH meraup lebih banyak koin, mereka harus memiliki tangan berlian, yang berarti mereka tidak boleh menjual, agar analis mencatat dasar pasar yang sebenarnya. Cointelegraph menggemakan ide ini mengakui bahwa Delphi Digital juga percaya bahwa lebih banyak waktu diperlukan dalam kondisi pasar saat ini untuk menyebut ini bagian bawah.

Terkait: Meskipun 'pasar beruang terburuk yang pernah ada', Bitcoin menjadi lebih tangguh, kata analis Glassnode

Penambang Bitcoin yang menjual koin adalah bukti bahwa pasar dapat menguji kisaran bawah. Glassnode menunjukkan bahwa penambang telah menjual 7,900 BTC sejak akhir Mei tetapi baru-baru ini memperlambat pengeluaran menjadi sekitar 1,350 BTC per bulan.

Durasi sekali lagi disorot sebagai faktor penting dalam menentukan di mana posisi dasar pasar. Selama pasar beruang 2018-2019, kapitulasi penambang membutuhkan waktu sekitar empat bulan untuk mencapai titik terendah; mereka punya hanya menjual pada tahun 2022 selama sekitar satu atau dua bulan. Penambang masih memegang sekitar 66,900 BTC, jadi “kuartal berikutnya kemungkinan akan tetap berisiko distribusi lebih lanjut kecuali harga koin pulih secara signifikan,” laporan itu menyimpulkan.

Secara keseluruhan, Glassnode mencatat bahwa pasar terlihat di dekat bagian bawah, menyatakan bahwa ia “memiliki banyak keunggulan dari tahap selanjutnya dari pasar beruang” tetapi investor harus menyadari bahwa rasa sakit lebih lanjut dapat terjadi.

“Secara keseluruhan, sidik jari dari kapitulasi yang meluas dan tekanan keuangan yang ekstrem pasti ada.”

Bitcoin turun 3% selama 24 jam terakhir, turun di bawah $20,000 menjadi $19,939, menurut ke CoinGecko.