Tech

Proses kebangkrutan Celsius menunjukkan kompleksitas di tengah menurunnya harapan pemulihan

08/27/2022
Berita Bitcoin Ethereum

Celsius Network adalah salah satu dari banyak perusahaan pemberi pinjaman kripto yang telah tersapu oleh apa yang disebut “penularan kripto.” 

Rumor kebangkrutan Celsius mulai beredar pada bulan Juni setelah pemberi pinjaman crypto terpaksa menghentikan penarikan karena “kondisi pasar yang ekstrem” pada 13 Juni. Akhirnya mengajukan kebangkrutan Bab 11 sebulan kemudian pada 13 Juli.

Perusahaan pemberi pinjaman crypto menunjukkan kesenjangan keseimbangan sebesar $1.2 miliar dalam pengajuan kebangkrutannya, dengan sebagian besar kewajiban terutang kepada penggunanya. Setoran pengguna merupakan sebagian besar kewajiban sebesar $ 4.72 miliar, sementara aset Celsius termasuk token CEL senilai $ 600 juta, aset penambangan senilai $ 720 juta dan $ 1.75 miliar dalam aset crypto lainnya. Nilai CEL telah menarik kecurigaan dari beberapa komunitas crypto, namun, karena seluruh kapitalisasi pasar untuk CEL hanya $ 494 juta, menurut ke data CoinGecko.

Iakov Levin, CEO platform keuangan terpusat dan terdesentralisasi Midas, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa masalah nilai CEL dapat berdampak buruk bagi pemegangnya. Dia menjelaskan:

“Celsius menghitung token CEL dalam mata uang $ 1 per token, membutuhkan seseorang yang bersedia membayar harga ini untuk token yang bangkrut. Situasinya gelap tidak hanya untuk pengguna Celsius tetapi juga untuk pemegang token CEL. CEL telah menjadi contoh menyedihkan tentang bagaimana beberapa peristiwa dapat menyebabkan efek domino, dan akibatnya pasar aset digital yang lebih luas dapat menderita.”

Pada saat pengajuan kebangkrutannya, perusahaan mengatakan akan menggunakan $ 167 juta tunai untuk melanjutkan operasi tertentu selama proses restrukturisasi dan pada akhirnya bermaksud untuk "mengembalikan aktivitas di seluruh platform" dan "mengembalikan nilai kepada pelanggan."

Sebuah laporan baru yang diajukan hampir sebulan setelah pengajuan Bab 11 menunjukkan bahwa hutang sebenarnya dari pemberi pinjaman crypto berdiri di lebih dari dua kali lipat apa yang diungkapkan perusahaan pada bulan Juli. Laporan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kewajiban bersih senilai $6.6 miliar dan total aset yang dikelola sebesar $3.8 miliar. Dalam pengajuan kebangkrutannya, perusahaan mengklaim sekitar $ 4.3 miliar aset terhadap $ 5.5 miliar dalam kewajiban, mewakili perbedaan $ 1.2 miliar.

Pablo Bonjour, direktur pelaksana Macco Restructuring Group – yang telah bekerja dengan beberapa perusahaan crypto yang melalui proses kebangkrutan – menjelaskan mengapa kesenjangan keseimbangan Celsius meningkat dan apa yang ada di depan untuk pemberi pinjaman crypto yang bermasalah. Dia mengatakan kepada Cointelegraph:

“Celcius benar-benar tidak berbeda dari kebanyakan kebangkrutan Bab 11 dalam hal 'lubang' utang atau kekurangan, jika Anda mau, terkadang ternyata lebih besar dari yang diharapkan, terutama berkaitan dengan cryptocurrency dan penilaian tergantung pada siapa dan apa yang mereka berutang. ” 

“Terlalu dini untuk mengatakan bagaimana keadaan akan berubah, dan Celsius masih memiliki cara sebelum mereka dapat menyelesaikan masalah, tetapi saya yakin semua profesional di semua sisi bekerja keras untuk hasil yang lebih baik. Saya mengantisipasi jalan yang menarik di depan dan jika penguji disetujui, saya berharap untuk membaca laporan penguji. Tentu saja, itu mungkin belum siap sebelum akhir 2022. Kita tunggu dan lihat saja, ”tambahnya.

Baru-baru ini: Bagaimana teknologi blockchain mengubah cara orang berinvestasi

Dengan utang dan arus kas saat ini, Celsius diperkirakan akan kehabisan uang pada Oktober. Sebuah pengajuan pengadilan menunjukkan perkiraan arus kas tiga bulan Celsius, yang memperkirakan penurunan tajam likuiditas, menunjukkan perusahaan akan mengalami penurunan dana likuiditas sekitar 80% dari Agustus hingga September.

Brian Pasfield, chief technology officer dari protokol keuangan terdesentralisasi Fringe Finance, menjelaskan masalah kritis yang menyebabkan penularan crypto di tempat pertama. Dia mengatakan kepada Cointelegraph:

“Agar platform terpusat dapat bersaing dengan alternatif yang sepenuhnya terdesentralisasi, mereka perlu menyelesaikan overhead mereka. Namun, karena pesaing terdesentralisasi diberdayakan oleh kurangnya overhead, ini membuat pemain seperti Celsius tidak mungkin mempertahankan diri mereka sendiri tanpa menimbulkan strategi kerapuhan, yang menyebabkan kekacauan ini sejak awal.

Proses kebangkrutan Celsius semakin berantakan

Proses pengadilan kebangkrutan untuk pemberi pinjaman crypto yang bermasalah semakin berantakan dari hari ke hari. Pertama, pengacara Celsius menjelaskan bahwa kemungkinan pengguna mendapatkan kembali crypto mereka secara hukum tidak mungkin karena mereka melepaskan haknya dengan menandatangani syarat dan ketentuan.

Pada sidang kebangkrutan pertama untuk Celsius, pengacara dari firma hukum Kirkland, yang dipimpin oleh Pat Nash, merinci bagaimana pengguna ritel dengan akun Earn and Borrow mentransfer judul koin mereka ke firma tersebut sesuai dengan persyaratan layanannya. Akibatnya, Celsius bebas untuk “menggunakan, menjual, menjaminkan, dan menghipotesiskan ulang koin-koin itu” sesuai keinginannya.

Persyaratan Layanan untuk akun Celsius. Sumber: Presentasi Celcius

Melalui mosi “hari pertama”, Celsius mengatakan akan membayar karyawan dan melanjutkan tunjangan mereka. Perusahaan mengatakan akan terus melayani pinjaman yang ada dengan tanggal jatuh tempo, panggilan margin dan pembayaran bunga untuk melanjutkan seperti yang mereka lakukan di masa lalu. Celsius juga telah menunjuk anggota baru ke dewannya untuk membimbingnya melalui proses restrukturisasi, termasuk David Barse, yang disebut "pelopor" dalam investasi tertekan yang merupakan pendiri dan CEO perusahaan indeks XOUT Capital.

Kasus ini berubah lagi ketika perwakilan dari wali amanat Amerika Serikat yang mengawasi kasus tersebut mengklaim bahwa “tidak ada pemahaman yang nyata” tentang sifat atau nilai dari kepemilikan kripto Celsius – atau di mana ia menyimpannya. Wali Amanat meminta pemeriksa untuk melihat tuduhan “ketidakmampuan atau salah urus” serta “masalah transparansi yang signifikan” seputar operasi Celsius dalam konteks kasus kebangkrutan.

Anna Becker, CEO dan salah satu pendiri EndoTech, menjelaskan kepada Cointelegraph apa yang akhirnya menyebabkan kejatuhan Celsuis, beri tahu Cointelegraph:

“Celsius telah membangun lebih dari sekadar mesin pinjaman. Itu telah membangun komunitas yang kuat dari orang-orang percaya yang diberi insentif. Ini adalah contoh perusahaan yang sangat agresif dan sukses dalam upaya akuisisinya, tetapi setengah bahaya dalam manajemen risikonya. 'Suku' orang percayanya optimistis tetapi harus menghadapi kenyataan pahit dari manajemen risiko dan kebangkrutannya. Jadi, meskipun ada banyak kegembiraan di masyarakat, kawah nilai itu nyata dan terus bertambah dalam.”

Pada 17 Agustus, Ketua Hakim Kepailitan Martin Glenn dari Distrik Selatan New York menyetujui permintaan Celsuis untuk berlari Penambangan BTC dan menjual operasi sebagai sarana untuk memulihkan stabilitas keuangan, melawan keberatan dari wali amanat AS. Ini berarti mereka mungkin memiliki kesempatan untuk melanjutkan sebagai entitas dan bertahan dari kebangkrutan, tentu saja dengan dasar reorganisasi dan restrukturisasi, bukan likuidasi.

Upaya komunitas Celsius mungkin tidak membuahkan hasil

Komunitas Celsius tetap kuat setelah pembekuan dana dan selama proses kebangkrutan. 

Ada juga rencana pemulihan yang dipimpin komunitas tidak resmi yang tampaknya mendapatkan daya tarik di Twitter di bawah tagar #CELShortSqueeze. Gerakannya adalah mencoba untuk memaksa penjual pendek CEL untuk menutupi posisi short mereka dengan sengaja menaikkan harganya melalui pembelian massal dan penarikan token dari berbagai bursa.

Harga CEL naik dari $0.67 pada 19 Juni menjadi $1.59 pada 21 Juni, lonjakan 180%. Pada periode yang sama, pasar crypto secara keseluruhan naik 12.37%. Namun, para ahli percaya bahwa dampak dari pemerasan pendek tidak akan berumur panjang. 

Jackson Zeng, CEO perusahaan pialang crypto Caleb & Brown, mengatakan kepada Cointelegraph, “Celsius memegang mayoritas CEL — 90%, berdasarkan Etherscan — tetapi tidak dapat menjual atau memindahkan token di tengah proses kebangkrutannya. Namun, pedagang masih harus membayar 0.5%–2.5% per hari untuk mempersingkat token, sehingga banyak yang terpaksa menutup posisi jual mereka selama dua bulan terakhir,” menambahkan:

“Perusahaan yang mengalami kebangkrutan tidak mungkin memiliki jalan positif ke depan. Setelah pasokan dibuka, celana pendek dapat ditutup, sehingga berdampak negatif pada harga dan menghilangkan efek tekanan pendek. ”

Baru-baru ini: Bitcoin dan sistem perbankan: Pintu terbanting dan cacat warisan

CEO Celsius Alex Mashinsky dilaporkan "mengambil alih" strategi perdagangan di perusahaan pinjaman crypto di tengah rumor Januari bahwa Federal Reserve Amerika Serikat berencana untuk menaikkan suku bunga.

Menurut laporan dari Financial Times, Mashinsky secara pribadi diarahkan perdagangan individu dan ahli keuangan yang ditolak dalam upaya untuk melindungi Celsius dari penurunan yang diantisipasi di pasar crypto. CEO Celsius dilaporkan memerintahkan penjualan Bitcoin senilai “ratusan juta dolar” (BTC) dalam satu contoh, membeli kembali koin kurang dari 24 jam kemudian dengan kerugian.

Ketika proses kebangkrutan mengungkapkan lebih banyak kompleksitas dengan pemberi pinjaman crypto, Celsius mungkin menghadapi nasib yang sama seperti banyak rekan-rekannya, termasuk Voyager, BlockFi, dan Hodlnaut.