Sorotan Proyek DeFi: Dopex, Pertukaran Opsi yang Dibuat untuk Kesederhanaan

Dopex, yang merupakan singkatan dari "pertukaran opsi terdesentralisasi," adalah protokol DeFi yang berupaya memaksimalkan likuiditas dan memaksimalkan pengembalian bagi pembeli dan penjual opsi. 

Primer Singkat tentang Pilihan

Dopex adalah pertukaran opsi terdesentralisasi yang menggunakan kumpulan opsi untuk memungkinkan siapa pun membeli atau menjual kontrak opsi dan secara pasif mendapatkan hasil. 

Ini menawarkan keuntungan bagi pembeli dan penjual opsi dan ekosistem DeFi yang lebih luas dengan memberikan produk opsi tanpa izin dan dapat dikomposisi yang dapat digunakan bersama dengan protokol lain. Ini memastikan harga opsi yang adil, dioptimalkan, dan kompetitif serta pengalaman perdagangan yang disederhanakan.

Untuk memahami proposisi nilai Dopex, ada baiknya menjelaskan cara kerja kontrak opsi. Opsi adalah instrumen keuangan derivatif yang memungkinkan investor berspekulasi atau melakukan lindung nilai terhadap volatilitas aset dasar seperti saham, cryptocurrency, atau instrumen derivatif atau sintetis lainnya yang mewakili, misalnya, volatilitas suku bunga.

Ada dua jenis kontrak opsi: opsi panggilan dan opsi put. Opsi panggilan memberi pembeli hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli aset dasar pada harga tertentu yang disebut harga kesepakatan, sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa tertentu. Sebaliknya, opsi put memberi pemegang kontrak hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual aset dasar pada harga kesepakatan sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa. 

Dengan opsi panggilan, pembeli bertaruh pada kenaikan harga aset yang mendasarinya, sementara penjual bertaruh pada penurunan harga. Put options, di sisi lain, adalah kebalikannya: pembeli bertaruh pada penurunan harga aset, sementara penjual bertaruh pada kenaikan harga.  

Opsi juga memiliki harga atau premi yang dibayar pembeli di muka untuk hak yang diberikan oleh kontrak. Untuk pembeli, kontrak opsi menawarkan kesempatan untuk mempersingkat aset, mengambil leverage, atau taruhan lindung nilai, sementara penjual dapat mengambil sisi lain dari perdagangan tersebut dan secara bersamaan mendapatkan pendapatan pasif dengan mengumpulkan premi.

Untuk membuat konsepnya lebih nyata, asumsikan seorang investor akan dengan senang hati menjual Ethereum mereka seharga $5,000, tetapi harganya bertahan sekitar $3,000. Mereka percaya bahwa Ethereum pada akhirnya akan mencapai angka $5,000 tetapi tidak tahu persis kapan. Mereka dapat menggunakan opsi untuk menjual kontrak panggilan tertutup, memberi orang lain hak untuk membeli Ethereum seharga $5,000. Ini berarti mereka melepaskan setiap kenaikan melewati harga kesepakatan dengan imbalan premi yang mereka peroleh dari menjual opsi. Mereka dapat memilih kontrak yang berakhir pada Maret 2022 jika mereka tidak percaya bahwa Ethereum memiliki kapasitas untuk mencapai harga kesepakatan $ 5,000 sebelum kedaluwarsa. 

Sekarang, jika penjual opsi benar dalam perkiraan mereka dan Ethereum mencapai $4,000 tetapi tidak melanggar harga kesepakatan $5,000 sebelum kedaluwarsa Maret, mereka akan menyimpan koin mereka ditambah premium. Di sisi lain, jika mereka salah dan Ethereum melampaui $6,000, misalnya, mereka masih harus menjual $5,000, yang berarti mereka akan menghasilkan uang dari premi tetapi menimbulkan biaya peluang sebesar $1,000. 

Sementara opsi mungkin terdengar agak mudah secara teori, mereka adalah instrumen keuangan kompleks yang hanya dipahami atau diketahui oleh sedikit pelaku pasar ritel bagaimana cara berdagang secara menguntungkan. 

yang hampir tidak dapat dipahami oleh investor yang tidak canggih, apalagi berdagang secara menguntungkan. Di sinilah Dopex masuk. Dopex mengabstraksikan semua nuansa dan kerumitan yang menyertai penulisan opsi dan pembelian dengan mengoptimalkan kesederhanaan dan efisiensi.

Crypto Briefing bertemu dengan anggota tim inti Dopex yang beroperasi dengan nama samaran Halko, dan mereka menjelaskan bahwa proyek ini berharap untuk membuat opsi lebih mudah diakses oleh semua pengguna DeFi. “Idenya bukan untuk membangun protokol lain untuk pedagang opsi berpengalaman,” kata mereka. “Untuk itu, orang bisa pergi dan berdagang di Deribit atau FTX. Kami ingin membangun produk yang dapat digunakan siapa saja, dan kami membangun berdasarkan kebutuhan dan keinginan masyarakat.”

Dopex Di Bawah Terpal

Dopex sedang membangun pertukaran opsi terdesentralisasi dan tanpa izin yang bertujuan untuk menawarkan likuiditas maksimum, penetapan harga opsi yang adil, efisiensi modal yang tinggi untuk penjual, opsi yang lebih murah untuk pembeli, dan insentif untuk semua peserta protokol.

Ini berjalan terus arbitrase, Lapisan 2 solusi penskalaan yang memanfaatkan teknologi Optimistic Rollup untuk memproses transaksi lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah daripada mainnet Ethereum. “Kami meluncurkan di Layer 2 hanya karena biaya perdagangan Ethereum terlalu mahal. Sangat penting bagi perdagangan opsi untuk menjaga biaya tetap rendah untuk memastikan profitabilitas,” kata Halko. “Arbitrum adalah [Lapisan 2 solusi] tercepat untuk membuka testnet untuk pengembang; untuk membangun Optimisme, Anda harus masuk daftar putih.”

Menurut Halko, ada risiko potensial untuk diluncurkan pada rantai Layer 1 lainnya seperti beranda, Longsor, dan DEKAT, karena mereka tidak memiliki "Lindy". The "Lindy Effect" berpendapat bahwa harapan hidup teknologi atau ide sebanding dengan usia mereka saat ini. Dengan kata lain, karena Ethereum telah ada lebih lama daripada kebanyakan blockchain lainnya, itu mungkin lebih mungkin untuk bertahan. “Kami tidak tahu di mana [blockchain Layer 1 lainnya] akan berada dua hingga tiga tahun dari sekarang, sementara dengan rollup, kami masih menggunakan Ethereum, jadi itu juga merupakan elemen keamanan,” kata mereka.

Salah satu keuntungan menggunakan protokol opsi terdesentralisasi atau on-chain dibandingkan yang terpusat adalah mereka menawarkan efisiensi yang lebih besar. Halko menjelaskan bahwa Dopex dapat membebankan biaya jauh lebih sedikit daripada pertukaran terpusat untuk produk opsi. Ini karena produk memerlukan lebih sedikit perawatan dan lebih mudah untuk diskalakan setelah diterapkan secara on-chain. Oleh karena itu, opsi di Dopex biasanya beberapa dolar lebih murah daripada di bursa terpusat seperti Deribit atau FTX. Halko mengatakan perbedaan harga sudah cukup untuk membuatnya lebih menarik bagi pengguna tanpa memberi insentif pada arbitrase. 

Dopex saat ini hanya menawarkan satu produk yang disebut Single Staking Option Vaults, yang merupakan cara sederhana untuk membeli dan menjual opsi. Membahas cara kerja produk, Halko berkata:

“Single Staking Option Vaults memungkinkan kami untuk mem-bootstrap pasar opsi dengan sangat sederhana. Kami tidak ingin membebani orang, jadi kami membuatnya tetap sederhana dengan hanya menawarkan opsi panggilan dengan beberapa teguran. Selain itu, membangun brankas baru pada produk baru sangat mudah, memungkinkan kami untuk memperluas lini produk tanpa menimbulkan kerumitan. Kubah juga hasil pertanian di latar belakang. Orang-orang menyukainya; ini membantu kami memperoleh lebih banyak pengguna dan membangun komunitas yang besar.”

Produk inti Dopex berikutnya, Option Pools, akan lebih kompleks dan cocok untuk pedagang opsi yang lebih berpengalaman. “Ketika mereka ditayangkan, kumpulan opsi akan sangat mirip dengan opsi di FTX atau Deribit, tetapi on-chain,” kata Halko. Kode dan antarmuka untuk Kumpulan Opsi sudah diselesaikan, tetapi Dopex ingin memperoleh lebih banyak pengguna sebelum meluncurkannya. Sementara itu, tim juga sedang mengerjakan portal OTC di mana pengguna akan dapat memperdagangkan opsi peer-to-peer di pasar sekunder.

Itulah salah satu keunggulan Dopex—semua kontrak opsi adalah token ERC-20, yang berarti mereka likuid, dapat ditransfer, dan dapat disusun. Siapa pun yang membangun DeFi di Ethereum dapat menggunakan opsi Dopex dan mengintegrasikannya ke dalam protokol mereka dalam beberapa bentuk atau bentuk. Salah satu proyek tersebut adalah Jones DAO, yang membangun brankas yang memungkinkan pengguna menghasilkan hasil dengan strategi opsi lindung nilai yang canggih, dikelola secara aktif, di atas Dopex.

Vault Opsi Taruhan Tunggal Dijelaskan

Single Staking Option Vaults adalah produk unggulan Dopex. Mirip dengan staking vault satu sisi pada protokol lain, mereka membiarkan pengguna mengunci token untuk jangka waktu tertentu dan mendapatkan hasil pasif pada aset mereka yang dipertaruhkan. 

Ada dua sisi produk: pemangku kepentingan dan pembeli opsi. Para pemangku kepentingan menyetor dan mengunci likuiditas dalam aset dasar (ETH, gOHM, DPX, dan rDPX) atau mengutip aset (stablecoin yang dipatok dolar) ke dalam brankas di awal dan selama durasi setiap periode bulanan. Kontrak vault kemudian menjual opsi panggilan pada aset yang mendasarinya untuk mendapatkan premi dan menyetor dana dalam kumpulan DeFi staking tunggal untuk menghasilkan hasil tambahan. Dopex juga memberi insentif kepada penyedia likuiditas dengan membayar hadiah dalam DPX—salah satu dari dua token aslinya. Bagi para staker atau penjual opsi, Single Staking Option Vaults memberikan hasil yang ditingkatkan, batas atas, dan risiko penurunan sebagian yang dikurangi—semua dengan autopilot.

Untuk pembeli, Dopex menawarkan pengalaman pengguna untuk membeli opsi panggilan yang menyaingi orang-orang seperti Robinhood. Hanya ada tiga langkah yang harus diambil: pilih ukuran opsi, pilih harga kesepakatan, dan beli. Opsi panggilan adalah Eropa, artinya pembeli hanya dapat menggunakannya pada tanggal kedaluwarsa. Jika opsinya “dalam uang” saat kadaluwarsa, pembeli mendapat untung dengan biaya taruhan. Sebaliknya, jika opsi "kehabisan uang" saat kadaluwarsa, pembeli kehilangan apa yang mereka bayarkan, dan uang atau premi tetap berada di tangan pemegang saham atau penjual opsi. Single Staking Option Vaults mewakili cara sederhana dan relatif murah bagi pembeli untuk membeli opsi panggilan tanpa izin pada berbagai aset kripto.

Apa Selanjutnya untuk Dopex?

Peta jalan Dopex mencakup rencana untuk memperluas lini produknya dengan Option Pools, menambahkan tipe baru dari Single Staking Option Vaults, menawarkan opsi pada jaringan seperti Binance Smart Chain, Avalanche, dan Fantom, membangun pasar OTC, dan mengubah tokennomics untuk token rDPX-nya.

Selain memperkenalkan put option vault dan vault baru untuk berbagai token eksotis, mungkin perkembangan yang paling menarik adalah rencana Dopex untuk meluncurkan kontrak opsi untuk bertaruh pada kemungkinan airdrop token Arbitrum dan opsi suku bunga yang memungkinkan pengguna bertaruh pada arah dari tingkat bunga dari Curve pool yang dipilih. 

Halko mengatakan kontrak opsi Arbitrum hanya untuk bersenang-senang, tetapi menawarkan cara untuk bertaruh pada kumpulan Curve dapat memengaruhi seluruh lanskap DeFi Ethereum dengan memberdayakan peserta dalam “Perang Kurva.” Curve Wars dapat digambarkan sebagai permainan antara protokol DeFi yang berpusat pada pertukaran terdesentralisasi terbesar untuk stablecoin, Curve Finance. Protokol semakin berupaya untuk memberikan pengaruh terhadap Curve untuk memastikan bahwa kumpulan pilihan mereka menawarkan insentif likuiditas tertinggi. Penawaran seperti Convex Finance dan Yearn.Finance imbalan taruhan yang murah hati pada token CRV sebagai cara untuk menarik likuiditas dan meningkatkan kekuatan voting mereka dengan mengunci token untuk mengubahnya menjadi veCRV. 

Menggunakan novel Dopex opsi suku bunga, protokol seperti Redacted Cartel dan Convex Finance dapat melindungi portofolio perbendaharaan mereka atau membuat taruhan terarah pada volatilitas suku bunga dari kumpulan Curve yang berbeda, kemudian memanfaatkan pengaruh mereka yang terlalu besar terhadap protokol untuk membuat taruhan mereka terbayar. Dengan memperkenalkan primitif novel ini, Dopex pada dasarnya akan menambahkan senjata lain ke gudang para peserta di Curve Wars. Ini benar-benar dapat mengubah dinamika dan hasil dari Curve Wars. 

Dopex juga sedang dalam proses merombak token rDPX token. Awalnya dirancang sebagai token rabat untuk menutupi kerugian yang ditimbulkan oleh peserta kumpulan. Sejak saat itu, tim telah beralih dari model ini dan akan segera menerbitkan tokenomik baru. Sementara itu, kasus penggunaan untuk token asli kedua Dopex, DPX, akan tetap sama—ini akan terus menjadi tata kelola vanilla dan token akrual biaya protokol.

Pada akhirnya, Dopex ingin menjadi platform perdagangan opsi terbesar di crypto. “Deribit adalah bos permainan akhir kami,” kata Halko kepada Crypto Briefing. Dopex telah mencapai nilai total yang dikunci sekitar $500 juta dalam waktu tujuh bulan setelah diluncurkan—suatu prestasi yang mengesankan untuk protokol yang dihosting di ekosistem yang baru lahir seperti Arbitrum. Apakah itu akan berhasil melampaui pertukaran opsi terpusat yang mapan seperti Deribit atau FTX masih harus dilihat. Yang pasti, bagaimanapun, adalah bahwa Dopex memiliki kesesuaian pasar produk yang jelas dan tim berpengalaman yang terus memberikan.

Pengungkapan: Pada saat penulisan, penulis fitur ini memiliki ETH dan beberapa mata uang kripto lainnya.