Dalam satu tahun yo-yo untuk manajer investasi aset digital, Arca sebagian besar telah bertahan.
Perusahaan dana lindung nilai dan ventura, sebenarnya, sedang menyelesaikan putaran Seri B, menurut dua sumber yang mengetahui masalah tersebut. CEO Arca Rayne Steinberg mengkonfirmasi peningkatan modal baru dalam sebuah wawancara dengan Blockworks, mengatakan itu harus diselesaikan dalam beberapa bulan mendatang.
Bukan berarti ini merupakan tahun yang tidak menyakitkan bagi operasi yang berkantor pusat di Los Angeles. Ada sejumlah sakit kepala, mulai dari pengembalian yang berombak hingga pivot operasional dan penggalangan dana.
Contoh kasus: Arca pertama kali memulai penjangkauan untuk Seri B sekitar setahun yang lalu — mendekati puncak pasar bullish — jauh sebelum aset digital kehilangan lebih dari setengah kapitalisasi pasar kolektifnya.
Perusahaan juga membukukan kerugian yang signifikan dalam strategi andalannya di awal tahun 2022, ketika bagian bawah pasar kelas atas jatuh tepat di ekosistem Terra — mengikuti de-pegging dari stablecoin Terra, UST — serta keruntuhan yang cepat dari over-levered pemberi pinjaman crypto, termasuk Celsius dan Voyager.
Sumber mengatakan Arca dipukul dengan penebusan yang cukup kecil. Produk cairnya menawarkan langganan dan penukaran bulanan. Tetapi reposisi yang cerdas dan jalur komunikasi yang terbuka untuk mitra terbatas tampaknya telah mencegah hasil yang lebih mengerikan. Dan, yang terpenting, milik Arca dana-dana memiliki paparan minimal terhadap FTX, kata Steinberg, meskipun dia menolak untuk menyebutkan angka pastinya.
“Mandat investasi kami luas, dan keranjang kami juga luas, jadi itu berubah di lingkungan di mana [aset menjadi] sangat berkorelasi dengan makro,” kata Steinberg.
Kepala Arca, yang bertugas memimpin pengembangan bisnis untuk Seri B, memutuskan untuk menunggu. Rencana baru: klasifikasi rejigger modal—menyelesaikan kepatuhan, infrastruktur, dan kepegawaian, baik di perusahaan induk maupun divisi inovasi dan penasehat startup afiliasinya, Arca Labs.
“Lingkungan benar-benar berubah dengan Luna dan membalikkannya dan benar-benar mengubah susunan siapa yang akan berada di dalamnya,” kata Steinberg.
Mengikuti putaran unggulannya, Arca tertutup Seri A senilai $10 juta pada Januari 2021 yang dipimpin oleh RRE Ventures. Perusahaan juga kemudian menolak untuk merinci valuasinya.
Regulasi navigasi
Regulator, yang SEC dan CFTC di tertentu, telah bergegas untuk menangani perkembangan yang berubah dengan cepat, dorongan yang diperkirakan akan meningkat pada hasil bisni dari ujian tengah semester AS.
Steinberg menyambut pengawasan. Meningkatkan kekuatan pengawas keuangan, meskipun mungkin terlambat, harus menyingkirkan berbagai pelaku aset digital yang buruk, termasuk penipu. Regulasi baru, serta potensi untuk legislasi kongres, akan memberikan dukungan kepada manajer aset — termasuk Arca — dengan struktur kepatuhan yang kuat dan menampilkan para eksekutif yang sukses di Wall Street.
Manajer investasi institusional — yang mitra terbatasnya sebagian besar adalah dana abadi dan program pensiun — secara historis mencari calon investor dari apa yang disebut Steinberg sebagai "pintu gerbang [ke] keuangan tradisional". Penting juga bagi mitra startup untuk mempertahankan saluran distribusi mereka sendiri.
Terlepas dari sejumlah indikator bahwa investor TradFi yang berkantung tebal tidak mengikuti sesi volatil terbaru crypto – dan beberapa tokoh terkemuka, menurut peserta industri, menarik diri sepenuhnya – Steinberg mengatakan sebagian besar kemungkinan pendukung Seri B belum memiliki banyak eksposur. dengan kondisi pasar terkini.
Menangkis pasar beruang
CEO menolak untuk mengungkapkan investor tertentu dengan komitmen Seri B, atau entitas yang sekarang sedang dalam uji tuntas. Tapi ada beberapa persilangan antara daftar mitra terbatas Arca yang ada, menurut Steinberg, mantan salah satu pendiri WisdomTree Asset Management.
Salah satu pendiri Arca juga menolak berkomentar tentang berapa banyak modal yang ditargetkan perusahaan untuk putaran usaha, dengan alasan penggalangan dana masih dalam pengerjaan - dan tidak akan mengungkapkan perkiraan penilaian baru dengan alasan yang sama.
Pertunjukan tahun-ke-tahun Arca yang tepat untuk dana utamanya tidak diketahui, tetapi satu sumber mengatakan mereka "jauh di luar norma", yang biasanya memiliki "rasa hormat yang sehat terhadap risiko". Manajer portofolio tim mengambil kembali "sebagian besar" dari kerugian tersebut dalam beberapa bulan mendatang - dan kemudian turun lagi karena pasar diguncang oleh kebangkrutan FTX. Namun, dana tersebut mengungguli bitcoin spot dan eter dari awal November hingga Jumat lalu.
Dana andalan manajer aset menggunakan pendekatan makro global, memanfaatkan teknik fundamental dari bawah ke atas — dipelopori oleh pemetik saham TradFi dan diadaptasi untuk kripto — untuk menginformasikan perdagangannya. Sarana tersebut, dan produk investasi tambahan, sekarang menjadi uang tunai yang cukup berlebihan karena pelaku pasar mengurai kemungkinan lebih banyak rekanan yang harus menutup toko sebelum akhir tahun.
Steinberg dan eksekutif telah melakukan "penyelaman mendalam" ke dalam mekanisme respons Arca untuk menahan kejatuhan pasar yang tiba-tiba. Evaluasi diri berfokus pada risiko, uji tuntas pihak lawan awal, dan check-in tindak lanjut reguler.
“Anda tidak bisa melakukan semuanya dengan benar, dan jika Anda stagnan, Anda [dalam masalah],” kata Steinberg. “Apa yang berhasil kemarin tidak akan berhasil besok. Bahkan ketika ada yang salah, Anda juga harus mengevaluasinya.
Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.
Sumber: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnan