Diskon GBTC Menyempit Lebih Dari 42% Saat Grayscale-SEC Menghadapi Beberapa Inci Lebih Dekat

Di tengah drama Grayscale-SEC adalah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – dana Bitcoin terbesar di dunia – yang selama dua tahun diperdagangkan dengan diskon besar untuk aset kripto yang dimilikinya. Ini telah menyebabkan banyak rasa sakit di pasar.

Tetapi pada hari-hari menjelang pertarungan yang sangat dinantikan, diskon GBTC ke nilai aset bersih sedikit menyempit menjadi 42%

Skala abu-abu dan SEC Menghadapi

Menurut data dari YCharts, diskon GBTC sedikit berkurang menjadi 42.11%. Angka tersebut mencapai 47.35% pada 13 Februari. Penyempitan tersebut berpotensi mencerminkan pola pikir investor tentang gugatan yang berakhir dengan menguntungkan Grayscale.

Perusahaan mengajukan untuk mengonversi GBTC menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dengan SEC pada Oktober 2021. Regulator telah menyetujui beberapa produk crypto yang didukung berjangka tetapi berulang kali menolak produk spot.

Grayscale memutuskan untuk menuntut SEC musim panas lalu, hanya beberapa jam setelah badan pengawas menolak rencana konversi manajer aset. Unggulan perusahaan, Bitcoin Trust, diluncurkan pada 2013 dan memiliki aset $14.8 miliar.

Itu telah diperdagangkan dengan diskon signifikan yang mendorong Grayscale untuk menghasilkan solusi yang melibatkan mengubahnya menjadi ETF. Perusahaan mengharapkan langkah seperti itu akan mengurangi diskon GBTC dengan memperkenalkan likuiditas.

Menurut pengajuan ke Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Distrik Columbia, Grayscale berdebat bahwa SEC gagal "untuk menerapkan perlakuan yang konsisten pada sarana investasi serupa" mengingat fakta bahwa ada ETF Bitcoin yang didukung masa depan. Agensi, di sisi lain, terus mempertahankan bahwa dana berjangka Bitcoin dan dana spot berbeda dan mereka memiliki "perbedaan mendasar dalam kemampuan untuk mendeteksi dan mencegah penipuan dan manipulasi."

Namun, Donald Verrilli Jr., mantan pengacara jenderal AS yang bergabung dengan Grayscale sebagai ahli strategi hukum, percaya bahwa perlindungan yang sama persis ada di ETF pasar spot. Baru-baru ini wawancara, Verilli menjelaskan,

“Dan itu hanya kasus klasik mengambil kasus yang sama dan memperlakukannya secara berbeda. Dan itu benar-benar muncul saat Anda meletakkannya berdampingan. Perintah yang dikeluarkan SEC untuk menyetujui ETF berjangka Bitcoin, dan perintah dalam kasus kami tidak menyetujui ETF spot kami… keduanya saling bertentangan.”

Pertempuran yang Menanjak

Pertarungan dengan SEC adalah "perjuangan berat" untuk Grayscale, menurut Elliott Stein, analis litigasi senior di Bloomberg Intelligence. Dia menjelaskan bahwa Komisi telah mengartikulasikan standar untuk menyetujui ETF berbasis Bitcoin yang Stein katakan harus lulus tes “sewenang-wenang dan berubah-ubah” yang berpusat di sekitar “apakah bursa memiliki perjanjian pengawasan dengan pasar yang diatur dengan ukuran yang signifikan, membuat penipuan kurang menjadi perhatian. ”

Agensi telah menunjuk ke semua pertukaran crypto yang gagal, terutama FTX, dan kontrol yang dimiliki entitas ini untuk perlindungan konsumen untuk menegaskan maksudnya.

Bloomberg Intelligence yakin Grayscale memiliki peluang 40% untuk menang. Jika manajer aset mencetak kemenangan, itu bisa membuka pintu air ke tembok besar uang institusional dan membuka nilai miliaran dolar bagi investor GBTC.