Gemini-DCG Fiasco Dapat Menjadi 'Acara Bawah Pasar' pada tahun 2023: Laporan

Menurut Arcane Research edisi terbaru, seluruh pasar tampak stabil meski masih ada beberapa ketidakpastian yang tersisa.

Karena itu, semua mata tertuju pada langkah DCG selanjutnya, yang selanjutnya dapat mengintensifkan aksi penurunan harga.

Volatilitas Bitcoin Mendekati Terendah 30 Bulan

Tindakan harga Bitcoin saat ini didefinisikan sebagai basi karena volatilitasnya tertidur menuju posisi terendah yang jarang terjadi. Data menunjukkan bahwa volatilitas 7 hari koin terbesar mencapai posisi terendah yang tidak terlihat selama dua setengah tahun karena jatuh ke 0.7%.

Jumlah saat ini hanya dikunjungi sekali sejak Februari 2019 – selama pasar stagnan Juli 2020.

Sementara itu, volatilitas 30 hari juga mengikuti tren serupa karena saat ini berada di dekat 1.4% dan bertepatan dengan level yang sempat disentuh sebelum keruntuhan FTX pada awal November. Faktanya, angka tersebut hanya turun tujuh kali sejak Februari 2019. Arcane menyarankan bahwa periode volatilitas rendah ini jarang berlangsung lama. Dengan demikian, periode kompresi volatilitas cenderung diikuti oleh pergerakan tajam, bahkan selama pasar sepi.

Selain berkurangnya pergerakan harga, volume spot Bitcoin juga mengering. Pasar berjangka, di sisi lain, terlihat memerintah dalam rezim datar.

“Seluruh pasar pada umumnya stabil, disertai dengan partisipasi pasar yang apatis. Pasar AS yang tertutup kemungkinan merupakan alasan utama di balik aksi harga yang membosankan akhir-akhir ini, tetapi juga dibesar-besarkan oleh eksodus umum partisipasi ritel aktif dan beberapa katalis berita penting.”

Kegagalan Gemini-DCG

Ke depan, 2023 akan dibentuk oleh volatilitas yang rendah dan tren pasar yang stagnan. Tapi kegagalan Gemini-DCG menimbulkan ancaman signifikan bagi pasar.

Salah satu pendiri pertukaran crypto, Cameron Winklevoss memberikan ultimatum lembut kepada CEO Digital Currency Group (DCG) Barry Silbert untuk berkolaborasi dalam membayar kembali Genesis paling lambat 8 ​​Januari.

Untuk konteksnya, Gemini biasa menawarkan bunga 8% kepada investor pada cryptocurrency tertentu di bawah program Earn, yang kontributornya adalah – Genesis. Tetapi dengan runtuhnya FTX, yang terakhir mengalami tekanan keuangan yang parah. Krisis uang memaksa platform untuk menghentikan penarikan dari Gemini selama hampir dua bulan sekarang. Genesis berutang kepada pengguna Gemini sebesar $900 juta.

Menurut Arcane, “rute alami dan kurang likuiditas” untuk penjualan ini bisa jadi dengan memulai Reg M, sehingga memungkinkan pedagang menebus saham di NAV. Ini akan mempersempit diskon, dan dampaknya akan terasa di pasar kripto.

“Saat ini, GBTC diperdagangkan dengan diskon 45% dari NAB-nya, sementara ETHE diperdagangkan dengan diskon 59% dari NAB-nya. GBTC memegang 3.3% dari suplai BTC yang beredar dan 2.5% dari suplai ETH. Reg M akan menyebabkan strategi arbitrase besar-besaran untuk menjual crypto spot versus membeli saham Grayscale Trust.”

Jika skenario ini terjadi, downside tidak akan terhindarkan. Namun, dalam jangka panjang, pasar akhirnya akan menghilangkan "beban utama yang dihasilkan oleh perdagangan pembuat janda Grayscale" dan sedang bersiap untuk menjadi "peristiwa dasar pasar potensial".