Mengingat gugatan Grayscale Investments terhadap SEC – menuduh pengawas melakukan kesalahan dalam menolak tawarannya untuk mengubah kepercayaan bitcoin menjadi ETF – berbulan-bulan dari resolusi, peserta industri mengatakan kepada Blockworks pada hari Kamis bahwa mereka melihat alternatif peraturan lainnya.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) terus-menerus diperdagangkan dengan diskon besar untuk harga bitcoin spot yang dipegangnya, dengan nilai aset bersih (NAV) melayang sekitar 40%. Solusi terbaru yang diusulkan: pengajuan bantuan Peraturan M dengan SEC.
Peraturan M, jika diberikan, memungkinkan dana untuk secara bersamaan membuat dan menebus saham, kata Grayscale dalam a Q & A merinci bagaimana konversi semacam itu akan dimainkan.
Aturan tersebut “dirancang untuk mencegah manipulasi oleh individu yang berkepentingan dengan hasil penawaran, dan melarang aktivitas dan perilaku yang secara artifisial dapat memengaruhi pasar untuk keamanan yang ditawarkan,” Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) tersebut.
Grayscale menggugat SEC in Juni 2022 setelah regulator sekuritas AS menolak aplikasi spot bitcoin ETF. Sejak itu, perusahaan telah menerima dukungan luas dari industri, termasuk dukungan dari kelompok lobi termasuk Asosiasi Blockchain, Kamar Dagang Digital, Pusat Koin, dan pertukaran Coinbase.
Gugatan itu diperkirakan akan memakan waktu antara sembilan dan 12 bulan di tingkat banding, kata Chief Legal Officer Grayscale Craig Salm kepada Blockworks pada bulan Oktober.
Jika SEC menyetujui konversi GBTC menjadi ETF, keringanan Regulasi M akan diberikan, kata Grayscale.
“SEC akan menggunakan situasi FTX untuk menyatakan bahwa posisi mereka benar – bahwa GBTC tidak boleh dikonversi menjadi ETF,” kata Jeffrey Blockinger, penasihat umum Quadrata. “Penundaan dalam mendorong regulasi di Capitol Hill pada gilirannya dapat digunakan oleh SEC untuk memperkuat pendiriannya terhadap aplikasi GBTC menjadi ETF.”
Grayscale dapat memilih untuk mengajukan persetujuan Peraturan M sekarang, sebelum gugatan diselesaikan, yang akan menghilangkan diskon ke nilai aset bersih, menurut CEO Messari Ryan Selkis.
Diskon GBTC saat ini untuk bitcoin sekitar 40%, menurut data dari YCharts, telah menandai peningkatan dari sekitar 30% dispersi untuk sebagian besar tahun 2022. Ketika kepercayaan diluncurkan pada tahun 2017, kepercayaan tersebut diperdagangkan dengan harga premium, yang terus menurun sejak saat itu.
“Jika Anda ingin melikuidasi posisi Anda [di GBTC], Anda harus menjual saham di pasar terbuka, dan saat ini, tidak ada permintaan untuk GBTC, yang mengakibatkan diskon 40%,” kata David Schwed, chief operating officer di perusahaan keamanan blockchain Halborn. “Jika mereka mengonversi ke ETF, pemikirannya adalah diskon akan hilang karena status Regulasi M memungkinkan dana untuk membuat/menebus saham dengan permintaan pasar saat ini, yang seharusnya menghilangkan diskon.”
GBTC kemungkinan tidak akan dikonversi ke ETF - setidaknya tidak dalam waktu dekat - menurut Selkis, dan mengajukan bantuan Regulasi M sekarang akan membantu investor.
“Kemungkinan Grayscale memenangkan kasusnya vs SEC sehubungan dengan transaksi pihak terkait dengan Genesis Trading, Genesis Capital, dan setidaknya dua rekanan yang bangkrut (BlockFi dan 3AC) sekarang adalah 0,” kata Selkis pada Twitter. “Penundaan dalam mengejar program Reg M merugikan pemegang saham sekaligus memperkaya DCG/Grayscale.”
Yang lain berpendapat Grayscale mungkin lebih dekat dengan persetujuan ETF, bahkan di tengah gejolak yang sedang berlangsung di industri ini. Tom Emmer, yang baru-baru ini menjadi cambuk Partai Republik, telah menjadi a pendukung vokal ETF bitcoin spot selama lebih dari setahun.
Tentu saja, Kongres tidak terlibat dalam gugatan Grayscale saat ini, dan masalah ETF spot di ruang crypto sepertinya bukan perhatian utama saat ini, menurut Schwed.
“Saya tidak percaya, mengingat peristiwa terbaru yang telah terungkap, bahwa SEC melihat ini sebagai prioritas karena salah satu alasan penolakan adalah kekhawatiran manipulasi pasar di antara perusahaan crypto,” kata Schwed.
Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.
Sumber: https://blockworks.co/news/sec-grayscale-exploring-bitcoin-trust-options