Sidang Grayscale menyoroti proses pengambilan keputusan SEC

Selama sidang banding pertama untuk ETF spot Bitcoin Grayscale, para hakim menonjol kekhawatiran tentang alasan SEC, yang menyatakan bahwa SEC tidak cukup menjelaskan mengapa argumen Grayscale cacat. Mereka juga mempertanyakan logika mengizinkan ETF Bitcoin berbasis berjangka sementara tidak menyetujui ETF berbasis spot.

Apa pentingnya investor menerima saham dalam kepercayaan dibandingkan dengan ETF Bitcoin yang diperdagangkan secara real-time?

Apa itu ETF

Exchange Traded Funds (ETFs) adalah jenis tertentu dari Exchange Traded Product (ETP) yang diperdagangkan di bursa dan biasanya mengikuti indeks tertentu. Berinvestasi dalam ETF memberi Anda akses ke kumpulan aset yang dapat dibeli dan dijual selama jam pasar. Hal ini berpotensi mengurangi risiko dan paparan sekaligus mendiversifikasi portofolio.

ETF Bitcoin adalah kumpulan aset yang terkait dengan Bitcoin yang diperdagangkan sebagai ETF di bursa tradisional oleh broker. ETF ini memungkinkan investor yang ragu untuk berinvestasi dalam cryptocurrency untuk mengaksesnya tanpa memilikinya.

Ketika harga Bitcoin melonjak hingga ribuan dolar, investasi langsung dalam cryptocurrency menjadi sulit bagi investor ritel dan rata-rata. Pialang mulai mengembangkan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin untuk memenuhi permintaan yang meningkat akan akses investor ke Bitcoin. Saudara-saudara Winklevoss termasuk yang pertama mengajukan aplikasi untuk persetujuan dengan Securities and Exchange Commission (SEC) pada tahun 2013.

Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) belum memberikan persetujuan untuk ETF Bitcoin apa pun yang menyimpan Bitcoin sebagai aset. Sebagai gantinya, mereka telah menyetujui ETF Bitcoin yang terhubung ke kontrak berjangka Bitcoin yang diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME).

Pengambilan kunci tentang ETF Bitcoin

• ETF berjangka Bitcoin legal, ETF spot tidak
• ETF Bitcoin memungkinkan lebih banyak orang untuk berinvestasi dalam Bitcoin tanpa biaya dan kerepotan untuk membelinya.
• ETF menghilangkan kebutuhan akan prosedur keamanan dan dana yang berlebihan serta menawarkan jenis investasi yang familiar.
• ETF menghilangkan risiko menyimpan kunci karena investor memiliki saham dana alih-alih memiliki mata uang kripto.
• Harga Bitcoin yang tinggi menyulitkan investor rata-rata untuk membeli 1 BTC, tetapi ETF memungkinkan paparan BTC sesuai anggaran, toleransi risiko, dan tujuan investasi.
• Berinvestasi dalam ETF Bitcoin dapat dilakukan melalui broker atau penasihat. Beberapa ETF Bitcoin tersedia di bursa seperti NYSE ARCA dan Nasdaq, termasuk BITO, BTF, XBTF, dan BITS.

Spot versus ETF berjangka

Di ETF tempat Greyscale pendengaran banding, para juri mempertanyakan logika bagaimana ETF berjangka dimungkinkan tetapi bukan spot.

Perdebatan terletak pada fakta bahwa ETP biasanya melacak aset yang diatur dan dengan demikian dilindungi dari manipulasi harga. Mengingat bahwa Bitcoin tidak diatur secara formal sebagai komoditas atau sekuritas, SEC berpendapat bahwa hanya kontrak berjangka Bitcoin yang dapat diterima untuk semua jenis ETP karena kontrak berjangka diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sebuah lembaga independen dari pemerintah AS.

Menurut penasihat utama Grayscale, Don Verrilli, penolakan SEC untuk menyetujui aplikasi ETF Bitcoin spot mereka adalah sewenang-wenang, karena regulator telah menyetujui ETP berbasis masa depan. Verrilli berpendapat bahwa kedua jenis ETP berasal dari harga Bitcoin dan pada dasarnya sama. Verrilli juga menyatakan bahwa Grayscale sedang mencari regulasi dan sedang mencari jalan ke depan.