Bagaimana Kebijakan Moneter yang Rusak Memicu Ketidakstabilan

Struktur ekonomi dan sosial dunia tidak terlalu stabil saat ini – atau sangat aman. Rantai pasokan tidak berfungsi dan kekurangan energi global meningkat — menyebabkan siklus penimbunan dan kerusuhan.

Namun, ketidakstabilan ekonomi dan politik ini tidak muncul dalam ruang hampa. Itu berakar pada sistem moneter yang menopang era pasca-industri. Singkatnya, itu rusak - dan karena berbagai alasan. Namun secara fundamental, ketidakstabilan semakin meningkat di seluruh dunia karena nilai uang semakin tidak stabil. Ketika orang menderita bank run dan hiperinflasi, mereka berbalik melawan pihak berwenang yang gagal melindungi kekayaan mereka. Itu sebabnya orang-orang di Lebanon merampok bank mereka sendiri dan pemerintah Cina telah menggandakan upaya untuk protes squash bank dengan pembatasan Covid.  

Jika kita ingin memperbaiki dunia dengan memperbaiki uang kita, kita harus membuatnya stabil. Masalah inti ini adalah mengapa pemerintah, institusi, dan inovator di DeFi semakin mencari stablecoin sebagai solusi. Dan itulah mengapa Reserve bermitra dengan Blockworks dalam memproduksi seri ini untuk menstabilkan dunia. Mereka percaya itu uang stabil adalah uang yang didukung aset. 

Di bagian pertama dari empat rangkaian bagian ini, kami akan menjelaskan mengapa uang kehilangan dukungannya dan mengapa kami membutuhkan alternatif yang stabil. 

Menstabilkan Uang Menstabilkan Dunia

Bagian 1: Apa yang rusak?
Mengapa uang yang tidak stabil tidak aman bagi dunia dan bagaimana memahami kebijakan moneter
Bagian 2: Apa yang orang lakukan hari ini tentang hal itu?
Selami lebih dalam jenis alternatif kebijakan moneter yang ditawarkan stablecoin
Bagian 3: Apa jalan yang benar ke depan?
Panduan untuk berbagai taktik lindung nilai inflasi dan bagaimana taktik itu dapat digunakan dalam stablecoin
Bagian 4: Akan seperti apa masa depan?
Lihat bagaimana tokenisasi akan mengubah ekosistem stablecoin
Tentang sponsor kami: Cadangan
Video yang menjelaskan Protokol Cadangan

Mengapa uang kehilangan dukungannya

Sistem Moneter Bretton Woods

Sistem manajemen moneter Bretton Woods adalah terakhir kali negara mengeluarkan mata uang yang didukung oleh aset. Itu disebut standar emas. Dan dari tahun 1941 hingga 1971, negara-negara lain dapat menebus $35 untuk satu ons emas. 

Alasan berakhirnya sederhana. Perang Vietnam membuat AS membelanjakan lebih dari yang dimilikinya. Dan seperti deposan selama era perbankan bebas, bangsa kehilangan kepercayaan pada kemampuan pemerintah AS untuk menghormati penarikan. Tetapi karena permintaan untuk menebus uang kertas AS untuk emas mulai meningkat, Federal Reserve mengakhiri kebijakan untuk menghormati penebusan tersebut. Pada prinsipnya, keputusannya tidak jauh berbeda dengan penarikan pembekuan pertukaran crypto terpusat ketika berada di ambang kebangkrutan. Butuh waktu untuk mencari solusi.

Keputusan ini dikombinasikan dengan satu dekade menjalankan defisit anggaran yang tidak berkelanjutan untuk perang berkontribusi pada resesi ekonomi dan tingkat inflasi bersejarah — memuncak pada tahun 1976 sebesar 12%. Dan sementara itu diputar kembali pada akhir dekade ini, kerusakan pada dolar AS telah terjadi. Memiliki kehilangan 86% daya belinya sejak 1971.

Daya beli satu dolar dari waktu ke waktu

sumber Data resmi.org

Bangkitnya petro-dolar

In Juni 1974, tak lama setelah mengeluarkan dolar dari standar emas, AS membuat kesepakatan dengan Arab Saudi untuk menentukan harga minyak dalam dolar AS. Perjanjian ini menciptakan patokan minyak de-facto untuk dolar AS. Sebagai imbalannya, AS menyetujui aliansi militer yang menjanjikan senjata dan bantuan militer kepada Saudi. 

Perjanjian perdagangan ini meningkatkan permintaan global akan dolar, yang menggerakkan serangkaian efek jaringan yang mengukuhkannya sebagai mata uang cadangan dunia. 

Bagaimana AS mengekspor inflasi ke negara lain

Karena AS mampu mempertahankan statusnya sebagai mata uang cadangan dunia, kebijakan moneter inflasinya memengaruhi ekonomi di seluruh dunia.

Dengan PDB sebesar $20+ triliun, AS diperkirakan memiliki ekonomi terbesar. Banyak negara seperti Cina dan Turki telah membangun pertumbuhan ekonominya di atas permintaan ekspor yang meningkat dari AS. Permintaan global untuk dolar AS sebagai mata uang cadangan dikombinasikan dengan permintaan konsumen AS untuk harga yang lebih rendah menekan ekonomi yang bergantung pada ekspor ini mendevaluasi mata uang mereka bersaing untuk impor AS. Jadi, jika inflasi AS meningkat seperti tahun lalu, semakin sulit bagi negara-negara ini untuk menjaga agar harga barang-barang mereka tetap rendah. Agar tetap kompetitif, mereka akhirnya memberlakukan kebijakan moneter baru yang meningkatkan inflasi pada tingkat yang lebih tinggi daripada AS. 

Misalnya, inflasi tahunan Turki naik ke level tertinggi baru dalam 24 tahun sebesar 85.51% pada Oktober 2022. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh kenaikan suku bunga dan sejarah panjang kebijakan moneter yang diarahkan untuk menjaga harga ekspor tetap rendah. Negara-negara di seluruh dunia telah merasakan tekanan yang sama karena kekhawatiran akan kebangkrutan telah memicu kekerasan bank di Lebanon, China, Venezuela, dan Argentina.  

Setiap lonjakan inflasi memiliki efek yang bertahan lama pada daya beli mata uang. Seperti inflasi AS pada tahun 1970-an, sulit untuk berbalik arah. Tanpa janji untuk kembali ke kebijakan moneter mata uang yang didukung aset, sistem fiat akan terus mengikis daya beli dan keamanan uang di seluruh dunia.

Bagaimana satu bank sentral mengubah uang 

Akar masalah dari kisah ini bukan hanya karena dolar kehilangan dukungannya, melainkan mekanisme yang memungkinkannya. Erosi daya beli dan keamanan di seluruh dunia secara langsung terkait dengan kemampuan tak terkendali minoritas terpusat untuk memberlakukan kebijakan moneter. Pada akhirnya tata kelola dan penegakan kebijakan itulah yang menentukan nasib dan keamanannya. 

Seperti halnya AS, kekuatan penegakannya terletak pada aliansi perdagangan yang didukung militernya. Ini membebaskan AS dari pemeriksaan dan keseimbangan yang dihadapi negara dan institusi lain, karena tidak ada otoritas pengatur internasional yang dapat mengejar pembuat kebijakan Fed karena penyalahgunaan dana. Dan akibatnya, setiap keputusan yang mereka buat memengaruhi ekonomi di seluruh dunia. 

Apa itu kebijakan moneter dan apa yang membuatnya aman? 

Pada tingkat paling dasar, kebijakan moneter adalah seperangkat aturan atau keputusan yang menentukan bagaimana suatu mata uang dibuat, dihancurkan, didukung, dan dikelola. Misalnya, Fed menciptakan dan menghancurkan uang melalui neraca keuangan. Dan itu mengelola aliran uang dengan menetapkan suku bunga. 

Sistem alternatif, seperti Bitcoin, menyematkan kebijakannya dalam kode. Itu hanya dapat diubah jika mayoritas node jaringan setuju untuk melakukan fork. Kode menentukan berapa banyak koin yang akan ada dan menetapkan kondisi yang diperlukan untuk mengeluarkan dan mentransfer koin. 

Keamanan kebijakan moneter diukur pada dua tingkat. Pada tingkat pertama, diukur dengan sejauh mana ia melindungi mata uangnya dari kehilangan nilai dan aksesibilitas. Orang harus dapat menggunakan uang mereka tanpa takut bank menolak akses atau peretas mencuri dana. Dan orang-orang yang sama itu perlu percaya bahwa nilainya akan tetap konsisten dari waktu ke waktu.

Pada tingkat kedua, diukur dengan bagaimana kebijakan itu diatur. Jika kebijakan diatur oleh satu entitas, seperti Federal Reserve, versus konsensus yang terdesentralisasi, maka ada risiko lebih besar kehilangan dukungannya pada komoditas seperti emas atau mata uang lainnya. 

Alternatifnya, jika mekanisme tata kelola terlalu kaku, mungkin tidak dapat memenuhi kebutuhan ekonomi global. Kritik terhadap standar bitcoin berpendapat bahwa sekali hadiah blok diturunkan secara bertahap, biaya penambang tidak akan cukup untuk memberi insentif kepada beragam validator yang bersedia mengamankan jaringan 21 juta bitcoin. Mereka berpendapat bahwa protokol pada akhirnya perlu diubah jika ingin mendapatkan adopsi yang luas.  

Solusi stablecoin

Setiap aset digital yang diklasifikasikan sebagai mata uang kripto mewakili kebijakan moneter alternatif. Tetapi sangat sedikit yang berani memberikan stabilitas harga yang lebih besar daripada dolar AS. Stablecoin adalah satu-satunya kelas mata uang kripto yang berusaha memberikan alternatif yang stabil untuk sistem fiat — dengan beberapa bahkan menawarkan perlindungan daya beli yang lebih besar. 

Misalnya, pada bulan Maret 2021, Reserve Protocol meluncurkan stablecoin pertamanya, Reserve Dollar (RSV) dan aplikasi Reserve untuk membantu orang-orang di Amerika Latin melindungi mata pencaharian mereka dari hiperinflasi. Ketika mata uang nasional lokal meningkat 6% per minggu, inflasi 2% hingga 8% per tahun pada stablecoin dolar menawarkan cara yang lebih mudah dan aman untuk mempertahankan daya beli.

Saat ini 670,000 pengguna terdaftar mengakses lebih dari 25,000 pedagang, bertransaksi lebih dari $300 juta setiap bulan dengan RSV stablecoin — tidak seperti kebanyakan volume dalam crypto, yang merupakan spekulasi, ini semua adalah perdagangan nyata. Penggunaan utamanya adalah penggajian, pembayaran p2p, pengiriman uang, dan belanja pedagang. Aplikasi Reserve tersedia di Argentina, Venezuela, Panama, Peru dan Kolombia dan akan segera diluncurkan di Meksiko. 

Komunitas di belakang Protokol Cadangan percaya bahwa kebutuhan akan inflasi dan mata uang yang tahan sensor melampaui negara-negara yang mengalami hiperinflasi. Umat ​​manusia secara kolektif menghabiskan terlalu banyak waktu, dan seringkali gagal, untuk mempertahankan daya beli mereka dalam jangka panjang. Dunia membutuhkan alternatif untuk fiat dan sistem uang terpusat, itulah sebabnya Reserve memperbarui protokol mereka sehingga siapa pun dapat meluncurkan stablecoin yang didukung aset terdesentralisasi. Tetapi untuk benar-benar mengevaluasi potensi keberhasilan stablecoin baru atau yang sudah ada ini, kita perlu memeriksa berbagai jenis stablecoin yang ada.

Berikutnya 

Baca Panduan Investor untuk Stablecoin untuk mempelajari cara mengukur keamanan kebijakan moneter penerbit stablecoin.