Banyak perusahaan blockchain sekarang percaya bahwa regulasi tidak dapat dihindari, tetapi ada perdebatan yang berkembang tentang di mana harus menarik garis antara melindungi pengguna dan mencekik sumber kehidupan keluar dari industri — atau memaksanya keluar dari Amerika Serikat.
“Suka atau tidak, regulasi akan datang,” Sheila Warren dari Crypto Council for Innovation memberi tahu saya selama wawancara menjelang konferensi Collision baru-baru ini di Toronto, Kanada.
CEO kelompok lobi industri untuk teknologi blockchain menjelaskan bahwa alih-alih mencoba menghentikan hal yang tak terhindarkan, banyak perusahaan sekarang berfokus untuk melobi aturan yang sesuai untuk mereka.
Mengapa perubahan? Dengan setiap minggu tampaknya membawa cerita baru tentang celah, peretasan, dan kegagalan algo stablecoin — dari film dokumenter Netflix QuadrigaCX yang populer hingga dunia pencampur transaksi kripto yang memusingkan dan langkah-langkah penegakan hukum yang digunakan untuk melacak dua orang Amerika yang dituduh menjual NFT palsu — peningkatan regulasi mulai terlihat seperti ide yang lebih baik. Dan tidak hanya untuk bisnis tetapi juga untuk legislator yang khawatir akan terpilih kembali. Orang-orang sepertinya senang mendengar tentang penipuan kripto dan kehilangan uang… selama itu bukan milik mereka sendiri.
Bahkan jika regulasi tidak bisa dihindari, pertanyaan tentang bagaimana dan apa yang harus diatur masih kontroversial. Secara khusus, jenis peraturan dan penegakan apa yang benar-benar akan membantu menjaga industri tetap adil dan aman bagi para peserta tanpa menghilangkan aspek unik dan revolusioner dari blockchain, atau mengubahnya menjadi versi lain dari keuangan tradisional?
Apakah regulasi berarti memperjelas 38 pertimbangan berbeda untuk empat faktor yang menentukan keamanan AS? Bagaimana dengan mendefinisikan siapa yang memiliki hak apa di NFT? Atau mungkin itu hanya berarti mengikuti contoh Wyoming dan mengatur DAO?
Berjalan di garis
Seminggu kemudian di Collision sendiri — seorang teknisi 35,000 orang di Ontario — saya duduk di kursi di area gelap di depan “panggung crypto” untuk berdiskusi dengan CEO Ripple Brad Garlinghouse tentang cara mengatur cryptocurrency .
https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY
Ironisnya, menatap wajah saya adalah seratus atau lebih sarung kursi bermerek dengan logo Crypto.com putih-hitam yang mencolok, terlepas dari kenyataan bahwa Crypto.com tidak terdaftar untuk beroperasi sebagai platform perdagangan aset crypto di Ontario.
Menurut Pemberitahuan Staf Organisasi Industri Investasi Kanada (IIROC) tentang iklan crypto, branding kursi Crypto.com adalah legal. Ini menghindari pernyataan yang dapat dilihat sebagai tidak adil, menyesatkan, atau tidak cukup informatif tentang risiko konsumen. Sebagian besar peserta konferensi — audiens global pengusaha teknologi dan CEO — sudah tahu apa arti “Crypto.com”. Matt Damon bisa libur seminggu.
Iklan adalah contoh bagaimana regulator memiliki pekerjaan yang tepat untuk mereka dalam menemukan keseimbangan antara menghalangi pelaku jahat sambil mempromosikan inovasi. Misalnya, Ontario Securities Commission (OSC) diberi mandat untuk melindungi konsumen sambil mendorong bisnis baru dan pasar modal yang kompetitif.
Sebagai bagian dari mandat OSC, sebelumnya menerbitkan laporan tentang kematian mencurigakan dari CEO QuadrigaCX Gerald Cotten dan bagaimana pertukaran crypto terbesar di Kanada kehilangan jutaan kliennya. Itu juga menendang pertukaran crypto terbesar di dunia berdasarkan volume, Binance, luar provinsi untuk beroperasi tanpa izin.
Rencana tahun ini termasuk terus menegakkan undang-undang sekuritas dan terlibat dengan perusahaan kripto untuk membuat mereka mendaftar untuk melakukan bisnis di provinsi tersebut, kata spesialis urusan senior OSC JP Vecsi. “Prioritas lain adalah mengidentifikasi dan menangani informasi yang menyesatkan dalam periklanan platform perdagangan aset kripto, pemasaran, dan media sosial,” tambahnya.
Kebebasan untuk membuat keputusan investasi yang buruk
Di ujung lain skala, ada banyak libertarian crypto yang tidak yakin bahwa banyak regulasi diperlukan sama sekali. Itu Kelompok Pulau Satoshi sedang mencoba untuk membangun “demokrasi berbasis blockchain” libertarian di sebuah pulau di Pasifik Selatan (dengan kerja sama Vanuatu di dekatnya). Ini mencetak NFT untuk kewarganegaraan, meskipun prosesnya telah melambat berkat penurunan crypto.
Lizaveta Akhvledziani, CEO Chexy — program kartu hadiah untuk penyewa — bersandar pada libertarian dengan beberapa aturan dasar. Dia percaya orang harus dapat berinvestasi dalam apa pun yang mereka inginkan, apa pun risikonya.
Yang dibutuhkan investor, katanya, adalah aturan dan pendidikan Anti Pencucian Uang. Ketika dia membeli TerraUSD (UST), stablecoin algoritmik yang ditautkan ke LUNA yang akan kecelakaan pada Mei 2022, dia mengerti itu berisiko.
"Jika Anda benar-benar masuk ke sana berpikir itu bebas risiko, tetapi Anda akan menghasilkan 20% per tahun, Anda idiot," katanya.
“Apa yang terjadi adalah situasi yang buruk – banyak orang kehilangan banyak uang… Tetapi jika itu hanya dinamika pasar, Anda tidak bisa mengaturnya begitu saja karena itu bertentangan dengan keseluruhan sikap ekonomi kripto yang terdesentralisasi.”
SEC v. Ripple, kisah yang sedang berlangsung
Salah satu argumen pro-regulasi adalah bahwa kepatuhan mungkin lebih mudah, kepercayaan pasar lebih besar, dan bisnis lebih lancar dan lebih menguntungkan setelah pemerintah akhirnya mengeluarkan pedoman yang jelas.
“Meskipun ada banyak akar libertarian di crypto, pengalaman saya adalah sebagian besar aktor di crypto ingin bermain sesuai aturan. Tapi kita harus tahu apa aturannya,” kata Brad Garlinghouse dari Ripple dalam konferensi tersebut.
“Sangat membuat frustrasi menjadi warga negara dari negara yang berada di belakang hampir setiap negara lain dalam memberikan kejelasan seputar kripto. Kanada telah menyetujui ETF Bitcoin. AS belum. Saya pikir ada begitu banyak contoh di mana AS tidak sejalan dengan ekonomi G7 lainnya.”
Ripple saat ini melawan Komisi Pertukaran Sekuritas AS atas klaim yang terakhir bahwa penjualan perusahaan XRP adalah kontrak investasi yang dijual sebagai sekuritas tanpa prospektus. Kasus ini akan menjadi preseden penting bagi perusahaan lain, dan Garlinghouse mengatakan dia berjuang untuk perusahaannya dan seluruh industri.
“SEC adalah palu, dan ketika Anda palu, semuanya tampak seperti paku,” kata Garlinghouse. “Ketua SEC saat ini mengatakan dia berpikir mungkin segalanya kecuali Bitcoin adalah keamanan. Itu bisa sangat negatif bagi industri kripto AS. Itulah alasan banyak orang pindah ke luar AS untuk membangun dan berinvestasi di berbagai proyek kripto… Jika negara tempat Anda tinggal membuat sulit untuk sukses, Anda pergi ke tempat lain.”
Menurut Garlinghouse, air pasang telah bergeser di pantai barat Amerika Serikat. “Saya pikir perubahan besar yang terjadi adalah Silicon Valley memiliki keunggulan di sekitar talenta teknologi. Itu tidak benar hari ini,” katanya.
Menempatkan uangnya di mana mulutnya berada, Ripple membuka kantor di Toronto. Coinbase berkembang di Eropa, meskipun memberhentikan 18% dari tenaga kerjanya di AS pada bulan Juni. Dan Binance juga berencana untuk kembali ke Ontario pada tahun 2024 dengan mendaftar ke IIROC, organisasi pengatur nasional, sehingga melewatkan proses pendaftaran provinsi.
Tagihan Amerika di atas meja
Amerika Serikat is bergerak menuju peraturan, hanya perlahan. Ripple kepala kebijakan publik Sue Friedman mengatakan kedua bipartisan yang diusulkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas Digital dan Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab Lummis–Gillibrand adalah titik awal yang baik, tetapi AS tertinggal di belakang negara-negara lain, termasuk Inggris Raya dan Singapura.
Warren dari Dewan Crypto untuk Inovasi setuju. "Tidak ada yang menunggu AS untuk bertindak," katanya. Untuk saat ini, fokusnya adalah pada negara bagian seperti Delaware, serta Eropa, India, Australia, Dubai, Singapura, dan Bahama, yang semuanya menganut peraturan yang lebih inovatif yang menciptakan kepastian bagi bisnis. Bahama baru-baru ini laporan resmi tentang masa depan aset digital di negara tersebut menegaskan kembali tujuan negara itu untuk meningkatkan “daya tarik Bahama sebagai yurisdiksi yang diatur dengan baik di mana bisnis aset digital yang dikelola dengan baik, dari berbagai ukuran, dapat beroperasi, tumbuh, dan makmur.”
Itu berarti mendorong warga untuk menggunakan mata uang digital bank sentral pulau itu untuk menjalankan bisnis mereka dan bahkan membayar pajak mereka. Inggris lebih baru-baru ini menerbitkan RUU yang memungkinkan Departemen Keuangan untuk mengatur aset penyelesaian digital, termasuk pembayaran, penyedia layanan, dan kepailitan.
Namun, Warren memperingatkan bahwa peraturan yang lebih jelas tidak akan selalu bermanfaat bagi bisnis blockchain. Nada Singapura berubah dari merayu perusahaan blockchain dan menggembar-gemborkan dirinya sebagai hub crypto ke rezim peraturan yang jauh lebih ketat.
“Ketika Otoritas Moneter Singapura semakin dekat untuk mengungkap apa yang ingin dilakukan untuk mata uang digital bank sentral, kami melihat lebih sedikit keterbukaan dalam beberapa hal untuk kripto.”
Dengan Tagihan Lummis–Gillibrand ditangguhkan hingga tahun depan, garis waktu untuk peraturan AS masih belum diketahui. Namun, yang jelas baginya adalah bahwa crypto tidak tiba-tiba hilang dari radar.
“Pandangan kami sebenarnya kami siap untuk regulasi dalam banyak kasus. Tidak ada yang ingin melihat permadani ditarik, ”katanya.
“Tidak ada yang ingin melihat seniman penipu berkembang kecuali mereka adalah seniman penipu. Ini membawa seluruh industri turun dan memberi kami nama buruk. ”
Regulator harus membantu orang mengidentifikasi penipuan dan potensi tarikan karpet, katanya.
“Sampai batas tertentu, industri dapat membantu dan bersedia membantu dengan itu. Di sisi lain, harus ada beberapa panduan tentang bagaimana melakukan itu. Semua orang berteriak di Twitter tidak membantu. Tidak ada yang bisa membedakan siapa yang kredibel. Untuk semua orang yang mengatakan 'Terra LUNA berisiko,' Anda punya seseorang yang membuat tato seekor anjing, ”katanya, mengacu pada tato serigala LUNA yang melolong yang dimiliki CEO Galaxy Digital Mike Novogratz. hanya beberapa bulan sebelumnya runtuhnya stablecoin.
Oh Kanada!
Seperti Dewan Crypto untuk Inovasi, Dewan Web3 Kanada juga mengadvokasi regulasi blockchain yang bertanggung jawab, tetapi penantiannya kemungkinan akan lama di Kanada juga. April lalu, pemerintah federal Kanada mengumumkan tinjauan legislatif sektor keuangan yang akan memakan waktu lima tahun untuk diselesaikan.
Menurut seorang pejabat Departemen Keuangan, fokusnya adalah pada digitalisasi uang dan menjaga stabilitas dan keamanan sektor keuangan, dimulai dengan mata uang digital, termasuk mengatur cryptocurrency dan stablecoin dan mendirikan CBDC.
Karena departemen berencana untuk berkonsultasi dengan pemangku kepentingan dan warga Kanada, Dewan Web3 kemungkinan akan banyak bicara. Pemerintah juga akan mendengarkan mitra internasionalnya dan menyelaraskan peraturannya dengan standar internasional dan praktik terbaik, apa pun hasilnya.
Kanada setidaknya memiliki beberapa pedoman dan preseden hukum yang lebih jelas daripada AS, tetapi menunggu peraturan yang jelas tidak ideal di kedua negara karena peraturan terburuk mungkin tidak ada peraturan sama sekali.
Menurut asisten profesor Ryan Clements dari Fakultas Hukum Universitas Calgary, peraturan menciptakan kepastian bagi investor dan meningkatkan volume perdagangan kripto, harga, dan jumlah total pengguna. Kurangnya regulasi melakukan sebaliknya, mendorong investor amatir dan trader profesional yang ragu-ragu. Ini berarti lebih sedikit orang yang kehilangan tabungan mereka dan lebih sedikit penawaran khusus Netflix tentang penipuan, tetapi juga lebih sedikit pembiayaan VC dan pemerintah untuk inovasi.
Tidak semua orang setuju dengan pandangan ini, dengan sarjana lain mempertanyakan apakah peraturan yang kuat benar-benar merugikan inovasi dan investasi (tetapi tidak perdagangan itu sendiri). Sebuah studi baru-baru ini menunjukkan bahwa sementara mengumumkan peraturan baru dan tindakan penegakan secara signifikan berdampak pada harga ETH dan BTC dalam beberapa tahun terakhir — seperti ketika China melarang ICO pada tahun 2017 — baik pengumuman negatif maupun positif tidak memiliki efek signifikan pada perdagangan. volume cryptocurrency tersebut, baik di negara yang membuat pengumuman atau secara global.
Meskipun pengumuman ini tidak benar-benar menakut-nakuti para pedagang, penelitian menunjukkan bahwa mereka mendorong perusahaan keluar. Relatif mudah bagi seorang pedagang untuk beralih bursa versus perusahaan yang memindahkan bisnis bata-dan-mortir, seperti ketika Kraken meninggalkan New York pada 2015 dan Deribit meninggalkan Belanda ke Panama pada 2020.
Sementara itu, mendorong perusahaan inovatif keluar dapat membatasi ekonomi suatu negara karena tidak membiarkan mereka masuk. Garlinghouse mengatakan 95% pelanggan Ripple adalah pelanggan non-AS, yang berarti banyak potensi pendapatan dapat berakhir di ekonomi AS jika perusahaan diizinkan untuk beroperasi di sana dalam kerangka kerja yang jelas.
Binance.US tidak mengharapkan gugatan class action terhadapnya berhasil
Seperti Ripple, Binance.US juga menghadapi tindakan hukum yang berpotensi dapat dihindari dengan peraturan yang lebih jelas. Setelah ekosistem blockchain Terra runtuh, sejumlah gugatan class action di beberapa negara bagian menuduh bahwa perusahaan menyesatkan investor tentang risiko investasi yang terlibat.
“Bagian yang indah dan mengerikan tentang Amerika adalah Anda dapat menuntut siapa pun untuk apa pun,” Brian Shroder dari Binance.US mengatakan kepada audiens Collision.
“Di platform kami, kami sebenarnya tidak pernah mencantumkan LUNA.” Dia menambahkan bahwa proses uji tuntas perusahaan sebelum mendaftarkan proyek koin atau token membutuhkan penelitian berhari-hari yang melibatkan kuesioner, penasihat internal dan eksternal, komite daftar yang terdiri dari tim kepatuhan hukum dan bisnis lintas fungsi, dan suara bulat. Semua itu untuk dikatakan, dia tidak khawatir.
Tetapi jika pemerintah telah mengatur proses uji tuntas dan kriteria di tempat pertama, tuntutan hukum kemungkinan dapat dihindari, atau setidaknya Binance.US dapat membenarkan prosesnya dengan mengatakan telah mengikuti aturan.
Salah satu cara perusahaan menghadapi risiko dan menunggu peraturan adalah dengan mempekerjakan mantan regulator dari SEC dan Departemen Kehakiman Kanada. Karyawan tersebut sangat membantu saat melakukan analisis kerangka kerja SEC 38 pertimbangan untuk analisis Howey empat faktor yang digunakan untuk menentukan apakah penawaran token potensial adalah sekuritas di AS, yang dibandingkan dengan lukisan Jackson Pollock oleh Komisaris SEC Hester Peirce.
Friedman dari Ripple juga ingin klarifikasi tentang faktor-faktor tersebut. “Tujuan kita semua adalah untuk dapat mengikuti tes, membuat banyak orang menerapkan faktor-faktor tersebut, dan mencapai kesimpulan yang sama,” katanya.
Kembali ke Collision, Shroder mengatakan RUU Lummis–Gillibrand yang luas kemungkinan tidak akan disahkan apa adanya, tetapi dia dapat melihat bagian tentang stablecoin ditarik dan disahkan secara terpisah karena perhatian media baru-baru ini, kebutuhan untuk melindungi konsumen, dan keinginan politisi. untuk dipilih kembali.
"Setiap kali konsumen dirugikan atau terkena dampak, Kongres cenderung mempercepat atau memperhatikan," katanya.
“Ini adalah gema perbankan tahun 1930-an. Ini adalah proses yang sama yang menghasilkan peraturan seperti [Federal Deposit Insurance Corporation].”
“Apakah kita akan memiliki FDIC untuk kripto?” Shroder merenung. “Mungkin tidak, tapi siapa yang tahu peraturan seperti apa yang bisa kita lihat untuk membuat industri lebih aman” — dan, tentu saja, lebih menguntungkan.
Sumber: https://cointelegraph.com/magazine/2022/08/01/cleaning-crypto-how-much-enforcement-needed