Harga rata-rata tertimbang waktu adalah strategi eksekusi perdagangan algoritmik yang biasa digunakan dalam alat keuangan tradisional. Tujuan strategi ini adalah menghasilkan harga eksekusi rata-rata yang relatif mendekati harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) untuk periode yang ditentukan pengguna.
TWAP terutama digunakan untuk mengurangi dampak pesanan besar di pasar dengan memecahnya menjadi pesanan yang lebih kecil dan menjalankan masing-masing pesanan secara berkala selama periode waktu tertentu.
Bagaimana TWAP dapat mengurangi dampak harga dari pesanan besar
Tawaran dapat memengaruhi harga aset di buku pesanan atau likuiditas di kumpulan likuiditas. Misalnya, buku pesanan memiliki banyak pesanan beli dan jual dengan harga berbeda. Ketika pesanan pembelian besar ditempatkan, harga aset naik karena semua pesanan pembelian termurah sedang dieksekusi.
Misalnya, Koin A saat ini dihargai $10 dan memiliki yang berikut:
- 50 pesanan beli seharga $10
- 50 pesanan beli seharga $11
- 50 pesanan beli seharga $13
- 100 pesanan beli seharga $15
- 500 pesanan beli seharga $17
Trader A menempatkan pesanan beli 300 token Koin A dengan harga $17. Karena jumlah pesanan lebih besar dari pesanan yang lebih murah, protokol akan mengeksekusi titik harga $10, $11, $13 dan $15 untuk memenuhi pesanan.
Namun, karena pesanan pembelian total tidak cukup untuk mengisi semua penawaran di $17, harga Koin A akan berhenti di level tersebut. Itu kenaikan harga 70%, sebagian besar terlihat dengan koin likuiditas rendah. Dalam kebanyakan kasus, kenaikan harga tidak akan terlalu dramatis.
Meskipun kebanyakan pertukaran terdesentralisasi (DEX) tidak memiliki buku pesanan, mereka memiliki pembuat pasar otomatis (AMM) yang menyesuaikan harga token berdasarkan ukuran pesanan dan ukuran kumpulan likuiditas. Likuiditas bersumber dari penyedia likuiditas (LP) yang menyumbangkan sejumlah token pair ke pool dengan imbalan potongan biaya.
Karena likuiditas dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) lebih tersebar daripada di pasar keuangan yang lebih mapan, masalah transaksi tunggal yang memiliki pengaruh besar di pasar mungkin lebih signifikan. Strategi TWAP berpotensi memecahkan masalah dampak harga, misalnya, dengan melakukan perdagangan dalam interval 4-5 menit selama satu jam.
Memecah pesanan yang lebih besar dapat memberi DEX waktu untuk menyelesaikan perbedaan harga apa pun dalam kumpulan likuiditas masing-masing, membantu mengembalikan aset ke harga spotnya. Strategi ini dapat menguntungkan DEX karena dampak harga yang lebih besar dapat memengaruhi pasangan token di kumpulan likuiditas.
Misalnya, token yang lebih murah dalam pasangan dapat berakhir dengan likuiditas yang lebih sedikit, yang mengarah ke slippage yang lebih tinggi (perbedaan antara harga yang diharapkan dari perdagangan dan harga sebenarnya yang dieksekusi). Likuiditas yang meningkat dapat memfasilitasi volume perdagangan yang lebih besar untuk DEX dan memberikan pengalaman yang lebih baik bagi para pedagang.
Baru-baru ini: Proyek Web3 bertujuan untuk menciptakan keterlibatan antara penggemar dan liga olahraga
Slippage biasanya terjadi karena likuiditas rendah yang tidak dapat mencapai permintaan, meningkatkan harga aset. Ran Hammer, wakil presiden pengembangan bisnis di Orbs, blockchain lapisan-1 publik yang terdesentralisasi, membagikan pemikirannya tentang apakah TWAP dapat memperbaiki slippage pada DEX.
Hammer memberi tahu Cointelegraph, “TWAP, jika digunakan dengan benar, pasti dapat meningkatkan slippage dan perbedaan harga. Kedua masalah ini muncul pada DEX ketika perdagangan terlalu besar dibandingkan dengan keseluruhan likuiditas di kumpulan dan memiliki efek yang tidak proporsional.” Dia terus berkata:
“Strategi TWAP dapat mengurangi masalah ini dengan membuat pesanan yang lebih kecil dan memberikan jendela pendek kepada arbitrase untuk menutup perbedaan harga dan membawa cadangan kembali ke ekuilibrium.”
Deg3ntrades, bagian dari tim pengembangan undoxxed di SpiritSwap — pertukaran terdesentralisasi dan platform DeFi di Fantom — juga membagikan pemikirannya, menyebutkan TWAP terdesentralisasi (dTWAP), versi TWAP yang diterapkan di SpiritSwap.
Deg3ntrades memberi tahu Cointelegraph, “Secara desain, dTWAP memesan perdagangan fragmen menjadi kumpulan perdagangan yang lebih kecil yang memungkinkan pengguna untuk menentukan kapan perdagangan ini dieksekusi secara berkala selama periode waktu yang telah ditentukan sebelumnya. Hal ini menyebabkan pasar mampu menyerap dan meminimalkan dampak harga dari pesanan besar di seluruh pasangan perdagangan yang mengalami likuiditas rendah.”
“Karena peristiwa baru-baru ini di pasar yang berada di luar kendali komunitas DeFi, krisis likuiditas adalah masalah yang menonjol saat ini, jadi Orb yang mengintegrasikan dTWAP dengan SpiritSwap sangat tepat waktu.”
Berdasarkan komentar di atas, pesanan yang lebih kecil dapat meningkatkan likuiditas dengan mengurangi jumlah token yang dipertukarkan dan memungkinkan kumpulan likuiditas diisi ulang di antara interval perdagangan.
Bagaimana TWAP dapat mengotomatiskan proses rata-rata biaya dolar
Ungkapan rata-rata biaya dolar (DCA) mengacu pada strategi investasi di mana seorang investor melakukan pembelian aset atau portofolio aset dalam jumlah tetap dalam jumlah dolar (yaitu, $100 setiap minggu). Strategi DCA digunakan saat volatilitas pasar tinggi atau trader memiliki sebagian dana yang ingin mereka investasikan saat itu.
Misalnya, jika harga Koin B berfluktuasi setiap hari selama sebulan, seorang investor dapat membeli Koin B senilai $250 setiap minggu alih-alih mencoba membeli pada waktu yang tepat. Ini karena biaya pada akhirnya akan mencapai titik harga rata-rata dari waktu ke waktu, meskipun harga aset berfluktuasi.
TWAP dapat diterapkan oleh pedagang untuk secara otomatis rata-rata biaya dolar pesanan mereka. Strategi ini bekerja dengan menempatkan interval yang lebih lama antara pesanan dan periode waktu keseluruhan yang lebih besar untuk perdagangan. Misalnya, perdagangan dapat ditempatkan pada interval dua mingguan, mingguan, atau bulanan selama beberapa bulan, setahun, atau tanpa batas waktu.
Harga rata-rata tertimbang waktu yang terdesentralisasi
Harga rata-rata tertimbang waktu terdesentralisasi adalah versi TWAP yang dikembangkan oleh Orb untuk DEX dan AMM. Protokol memungkinkan platform perdagangan terdesentralisasi untuk menyebarkan perdagangan dari waktu ke waktu dan telah diterapkan pada SpiritSwap DEX.
Kontrak pintar dTWAP menggunakan sistem “pembuat” dan “pengambil”. Pembuatnya adalah pengguna yang menempatkan pesanan pada DEX, dan mereka akan dapat mengonfigurasi harga batas, interval pesanan, dan kedaluwarsa pesanan.
Ungkapan “pengambil” mengacu pada pihak independen yang mengawasi pesanan yang diajukan oleh pengguna (pembuat) di DEX. Pengambil bertujuan untuk menemukan cara terbaik untuk mengeksekusi kumpulan pesanan dan menawar pada pesanan yang sama saat ditemukan. Pengambil menerima bayaran untuk menawar pesanan dan bersaing dengan pengambil lain yang mungkin menawar pesanan yang sama.
Pengambil menetapkan biaya, dengan jumlah minimum yang cukup untuk menutupi biaya transaksi untuk perdagangan. Validator di jaringan Orbs, yang dikenal sebagai "Penjaga", berfungsi sebagai pengambil dalam protokol, secara otomatis menghitung dan menawar beberapa pesanan untuk pembuatnya.
pengalaman pengguna dTWAP
Protokol harga rata-rata berbobot waktu terdesentralisasi memiliki antarmuka pengguna portabel yang dapat diintegrasikan ke dalam DEX. Perdagangan menggunakan protokol dapat dibagi menjadi order pasar (dieksekusi pada harga pasar saat ini) atau limit order (dieksekusi pada harga tertentu atau lebih baik).
Saat mengatur perdagangan untuk dieksekusi pada harga pasar saat ini, kontrak pintar dTWAP akan melakukannya pada interval pengguna. Mengenai limit order, setelah pengguna menetapkan harga limit, perdagangan hanya akan dieksekusi jika harga tersebut tersedia pada interval yang dipilih. Perdagangan tidak akan ditempatkan jika harga batas tidak tersedia. Oleh karena itu, order mungkin hanya mengeksekusi sebagian dari tradingnya jika batas harga yang diinginkan tidak tercapai.
Misalnya, pengguna menetapkan harga batas $50 atau kurang untuk Coin C, dengan tujuh interval selama empat minggu (total 28 perdagangan). Selama minggu kedua, harga tidak mencapai $50 selama tiga hari, jadi empat perdagangan dieksekusi (dari tujuh untuk minggu itu). Jadi secara total, 25 dari 28 perdagangan untuk order tersebut dieksekusi.
Siapa yang diuntungkan
TWAP dapat bermanfaat bagi pedagang yang ingin membeli token likuiditas yang lebih rendah atau mengotomatiskan proses perdagangan mereka.
Baru-baru ini: Pengguna harus menggunakan mesin di Web3 — CEO HashEx
“TWAP memiliki dua kegunaan dasar yang menguntungkan pedagang. Salah satunya adalah kemampuan untuk melakukan perdagangan besar atau perdagangan berpasangan yang berekor panjang dan likuiditas rendah tanpa mengganggu harga. Kedua, ini dapat digunakan untuk mengotomatiskan strategi rata-rata biaya dolar (di mana pedagang membeli aset atau kumpulan aset pada jadwal tertentu), ”kata Hammer, melanjutkan:
“TWAP dapat digunakan untuk menyusun strategi semacam itu dengan cara yang tidak memerlukan tindakan tambahan apa pun dari pedagang selain memastikan dana yang cukup tersedia untuk menyelesaikan semua perdagangan.”
Deg3ntrades menyatakan, “Kemampuan untuk memanfaatkan order TWAP tidak hanya mengurangi eksposur trader terhadap dampak slippage/harga yang tinggi pada order besar atau saat melakukan trading dalam pasangan likuid rendah, tetapi juga membuka dan menyediakan banyak strategi trading baru untuk lebih berpengalaman. dan pengguna DeFi tingkat lanjut, seperti rata-rata biaya dolar otomatis.”
Strategi harga rata-rata tertimbang waktu terdesentralisasi dapat meningkatkan pengalaman pedagang dan bursa terdesentralisasi. Selain itu, peningkatan likuiditas, dampak harga yang lebih rendah, dan otomatisasi perdagangan dTWAP juga dapat meningkatkan interaksi antara pengguna dan DEX.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat membuat keputusan.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/how-time-weighted-average-price-can-reduce-the-market-impact-of-large-trades