Jika kesepakatan Nvidia-Arm senilai $40 miliar sudah mati, apa artinya M&A teknologi besar?

Laporan berita muncul selama 24 jam terakhir bahwa kesepakatan Nvidia-Arm senilai $40 miliar, yang berada di antara kesepakatan teknologi paling mahal yang pernah ada, dalam bahaya. Nvidia dilaporkan siap untuk pergi karena tekanan regulasi. Pertanyaannya adalah, apa artinya M&A teknologi jika kesepakatan ini berantakan?

Jangan lupa bahwa tahun lalu saat ini Visa menutup kesepakatan $5.3 miliar untuk mengakuisisi Plaid setelah Departemen Kehakiman AS melihatnya lebih dekat daripada membuat raksasa kartu kredit itu nyaman. Baru bulan lalu, pengawas antimonopoli Inggris mengumumkan bahwa mereka menahan usulan akuisisi Nuance Communications senilai $20 miliar dari Microsoft. Kesepakatan itu tetap dalam ketidakpastian saat memutuskan apa yang harus dilakukan dengannya, dan ada juga kemungkinan bahwa Otoritas Persaingan dan Pasar (CMA) negara itu akan membuka penyelidikan juga.

Perlu dicatat bahwa otoritas UE menyelesaikan kesepakatan bulan lalu tanpa syarat.

Sekarang kami memiliki Nvidia yang menghadapi pengawasan peraturan yang lebih luas karena regulator internasional khawatir tentang perusahaan gabungan yang mengubah keseimbangan kompetitif di pasar chip.

Geoff Blaber, chief executive officer di firma analis CCS Insight, mengatakan bahwa kesepakatan ini menghadapi hambatan regulasi yang berat sejak diumumkan, dan tidak mengherankan baginya bahwa Nvidia akan memutuskan untuk pergi.

“Kesepakatan Nvidia-Arm telah menghadapi pengawasan ketat dan tekanan sejak awal dan tidak mengherankan kesepakatan itu dalam bahaya runtuh. Menemukan cara untuk menenangkan regulator sambil mempertahankan nilai dan membenarkan label harga $ 40 miliar telah terbukti sangat menantang, ”kata Blaber.

Dia menambahkan bahwa perusahaan dapat mencoba jalan keluar alternatif, tetapi itu tidak akan memberikan tingkat pengembalian yang sama bagi investor seperti kesepakatan Nvidia. “Itu juga terbukti mengganggu Arm dan ekosistemnya dalam prosesnya. IPO adalah jalan alternatif, tetapi tidak mungkin memberikan Softbank (investor utama Arm) pengembalian yang sebanding.”

Kisah berlanjut

Patrick Moorhead, pendiri dan analis utama di Moor Insight & Strategies, setuju bahwa itu menempatkan Arm dalam posisi keuangan yang lebih sulit, tetapi dia melihat Nvidia keluar tanpa cedera, bahkan jika itu tidak berhasil mendapatkan perusahaan yang diinginkannya.

“Untuk Arm, itu berarti IPO dan perusahaan yang sedikit lebih lemah tanpa kapitalisasi Nvidia. Untuk Nvidia, ini bisnis seperti biasa. Nvidia mendapatkan lisensi arsitektur jika kesepakatan gagal, yang berarti, tanpa biaya lisensi, dapat membuat CPU kustomnya sendiri,” menempatkan perusahaan dalam kondisi yang baik apa pun yang terjadi dalam kesepakatan ini.

Itu bisa menjadi bagian besar mengapa Nvidia dengan begitu banyak pengawasan peraturan memutuskan bahwa itu tidak lagi sepadan dengan usaha, terutama karena pada dasarnya dapat memiliki kue dan memakannya juga dan dapat menempatkan $40 miliar itu ke bidang investasi lain untuk didorong. pertumbuhan di masa depan.

Bisa jadi ini adalah situasi yang unik dan tidak terlalu berdampak pada lanskap M&A yang lebih luas, tetapi seperti yang kita lihat pengawasan yang lebih hati-hati terhadap kesepakatan, dan upaya antimonopoli yang sedang berlangsung di AS yang melibatkan teknologi besar, tentu terasa seperti mungkin ada lebih dari satu perusahaan yang bosan dengan proses birokrasi.

Ada pembicaraan tentang pemerintah secara umum melihat kesepakatan teknologi lebih dekat daripada di masa lalu, tetapi dengan Uni Eropa semua kecuali stempel kesepakatan Microsoft-Nuance, itu bisa bergantung pada mekanisme setiap kesepakatan, perusahaan yang terlibat dan terutama yang dirasakan berdampak pada keseimbangan kompetitif.