Investor mencerna CPI yang lebih rendah dari perkiraan karena aset risk-on menguat sementara DXY tenggelam ke akhir pekan

Hampir sepanjang tahun 2022, data inflasi AS telah menyebabkan kerugian di pasar, namun, perlambatan pada bulan Oktober memberikan harapan baru untuk kenaikan suku bunga Fed yang tidak terlalu agresif. Investor mengambil kesempatan dengan kedua tangan karena ekuitas AS dan pendapatan tetap mengalami hari terbaiknya sejak musim semi 2020 sementara indeks dolar merosot dengan penurunan harian terburuk sejak 2009.

Inflasi utama AS turun menjadi 7.7% dari 8.2% pada bulan September yang menunjukkan laju inflasi paling lambat sejak Januari.

Inflasi inti naik 0.3% di bulan Oktober dan membawa angka inti menjadi 6.3% dari level tertinggi empat puluh tahun di 6.6%.

Memperbarui harapan perlambatan kenaikan suku bunga dan berakhirnya siklus Fed lebih awal karena perlambatan inflasi inti dan headline. Presiden Fed Philadelphia Patrick Harker berkomentar,

"Saya perkirakan kami akan memperlambat laju kenaikan suku bunga kami saat kami mendekati sikap yang cukup membatasi."

Ekspektasi sekarang sudah pasti untuk kenaikan 50bps pada bulan Desember, dan penurunan 19bps dari puncak suku bunga fed fund yang diharapkan pada bulan Juni.

Penurunan tajam dalam imbal hasil treasury AS dan Dolar melihat selera untuk aset berisiko karena investor melihat inflasi utama berpotensi bergulir. Ekuitas AS melonjak dengan S&P ditutup 5.5% lebih tinggi, Nasdaq 7.4% lebih tinggi, serta Emas dan perak melonjak. Baik Bitcoin dan Ethereum menguat karena berita positif, masing-masing 6% dan 8%.

Reli ini berumur pendek saat orang bijak FTX dibuka. Investor mengalami periode optimisme singkat yang mendorong harga naik sementara sebelum sentimen bearish bertahan sekali lagi dan kapitulasi dilanjutkan, sekarang berpotensi mendorong harga lebih rendah dari sebelumnya.

Pada 10 November, Nasdaq reli 7.5%, kenaikan terbesar sejak Maret 2020, dan menurut Stockchart hari-hari seperti ini tidak terjadi di pasar bullish. Pada tahun 2000-2002, Nasdaq memiliki 14 hari naik sebesar 6% atau lebih dan investor akan salah jika menyebut bottom pada semua 14 kesempatan.

Selanjutnya, pada 2008-2009, Nasdaq naik 6% atau lebih selama 6 hari, dan trader akan salah 4 kali dengan berpikir bahwa titik terendah telah terjadi.

Karena pasar melihat ke depan, narasi mungkin telah berubah dari inflasi yang memuncak, menjadi potensi resesi yang akan membuat Fed berhenti, berputar, atau bahkan melanjutkan pelonggaran kuantitatif di beberapa titik di paruh pertama tahun 2023.