Apakah saham Coinbase undervalued? Analis terbagi

Dengan industri crypto berjuang melalui rekor situasi bear market, salah satu aset yang telah mempolarisasi analis adalah saham Coinbase yang telah jatuh ke posisi terendah baru.

Bitwise Invest Kepala investasi Matt Hougan berpikir Saham Coinbase undervalued meskipun jatuh secara signifikan pada tahun 2022.

Menurut Hougan, Coinbase mengumpulkan uang dengan penilaian $8 miliar pada tahun 2018. Pada saat itu, Coinbase memiliki 22 juta pengguna, menghasilkan pendapatan $520 juta, dan memiliki aset $11 miliar di platform.

Maju cepat ke tahun 2022, pendapatannya adalah $3.3 miliar, memiliki 101 juta pengguna, dan aset platform sekarang menjadi $101 miliar. Terlepas dari indikasi pertumbuhan yang jelas ini, perusahaan ini diperdagangkan dengan valuasi $9 miliar.

Saham Coinbase berada pada titik terendah sepanjang masa

Saham Coinbase telah jatuh sejak awal tahun, diperdagangkan sekitar $35 pada waktu pers. Ini mewakili penurunan lebih dari 86% dalam metrik year-to-date.

Menyusul penurunan nilai sahamnya, kapitalisasi pasar bursa turun menjadi sekitar $8 miliar, bahkan kapitalisasi pasar Dogecoin melampaui $10 miliar. Meskipun ini tidak mencerminkan nilai intrinsik bursa, ini menunjukkan bagaimana kondisi pasar saat ini telah mempengaruhinya.

Analis telah mengaitkan penurunan sahamnya dengan beberapa faktor, termasuk musim dingin crypto saat ini dan fakta bahwa bursa telah membakar uang tunai dengan kecepatan rekor. Selama tiga kuartal pertama tahun 2022, pertukaran mencatat lebih dari $2 miliar kerugian.

Sumber pendapatan utama Coinbase adalah dari biaya perdagangan, dan pasar saat ini telah memengaruhinya. Meskipun memiliki lebih banyak pelanggan, biaya perdagangan lebih rendah karena nilai aset kripto turun. Saingan seperti Binance.US juga telah mencoba menarik perhatian trader dengan fitur baru seperti biaya perdagangan nol untuk aset seperti Bitcoin (BTC).

CEO Brian Armstrong mengatakan Bloomberg bahwa dia mengharapkan pendapatan bursa turun sebanyak 50% di tahun berjalan.

Perspektif industri

Beberapa orang berpikir Coinbase dinilai terlalu tinggi, menunjuk pada pembakaran uang tunai, kurangnya peningkatan signifikan selama bertahun-tahun, dan kompensasi saham karyawan. Beberapa analis pasar telah menurunkan peringkat saham. Mizuho baru-baru ini diturunkan saham berkinerja buruk, menetapkan target harga $30.

Sebelum itu, Bank of America punya diturunkan saham dari Beli ke Netral, menetapkan target harga $50. Tercatat bahwa meskipun pertukarannya tidak seperti FTX, penurunan material dalam nilai Bitcoin akan memengaruhi sahamnya.

Banyak komunitas crypto juga berbagi pandangan ini, mencatat bahwa Coinbase dinilai terlalu tinggi pada tahun 2018. Lazar Wolf tweeted bahwa E*Trade menjual 2.5% dari aset yang dikelolanya, sementara JP Morgan bernilai sekitar 10% dari AUM-nya.

Wolf menambahkan bahwa dia adalah investor seri C di bursa dan membuang semua sahamnya tahun lalu di $340.

Pandangan bullish tetap ada

Sementara itu, terlepas dari pesimisme yang dimiliki oleh beberapa analis, yang lain berbagi Hougan 'view'.

CEO 21.co Hany Rashwan menyatakan keyakinan bahwa saham Coinbase dinilai terlalu rendah. Menurutnya, meskipun Coinbase telah kehilangan banyak uang tahun ini, Coinbase telah menggandakan pangsa pasar pertukaran fiat sejak September.

Rashwan mengatakan bahwa siapa pun yang percaya pada potensi jangka panjang crypto dan menghargai tingkat pertumbuhan dan pangsa pasar Coinbase baru-baru ini akan melihat satu atau dua tahun kondisi pasar yang buruk sebagai penyimpangan. Dia menambahkan:

“Mereka kehilangan banyak uang, ya. Mereka jelas harus mengurangi kerugian ini, tetapi saya masih melihat bisnis yang secara fundamental bagus di baliknya.”

Sementara itu, CEO Coinbase Brian Armstrong menegaskan bahwa perusahaan tersebut akan tetap eksis dalam dua dekade mendatang dan percaya investor harus membeli saham COIN sama seperti mereka membeli aset crypto. Armstrong tersebut:

“Kami juga akan mendapat manfaat dari peningkatan regulasi dan mendiversifikasi aliran pendapatan kami dari biaya perdagangan.”