Tech

Apakah tindakan SEC terhadap BUSD lebih tentang Binance daripada stablecoin?

02/28/2023
Berita Bitcoin Ethereum

Stablecoin bermerek Binance, Binance USD (BUSD), adalah stablecoin yang didukung dolar yang dikeluarkan oleh platform infrastruktur blockchain Paxos Trust Company, dan merupakan stablecoin terbesar ketiga setelah Tether (USDT) dan Koin USD Circle (USDC).

Paxos punya diklaim di masa lalu BUSD didukung penuh oleh cadangan yang disimpan dalam bentuk uang tunai atau tagihan Treasury Amerika Serikat. BUSD dilaporkan disahkan dan diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS).

Paxos bermitra dengan crypto exchange Binance pada tahun 2019 dan meluncurkan stablecoin, yang mendapat persetujuan dari NYDFS. CEO Binance Changpeng Zhao telah menyatakan bahwa pertukaran tersebut melisensikan merek Binance ke Paxos, dan BUSD “sepenuhnya dimiliki dan dikelola oleh Paxos.”

Namun, pada 12 Februari, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Paxos — surat yang digunakan regulator untuk memberi tahu perusahaan tentang tindakan penegakan yang direncanakan. Pemberitahuan tersebut menuduh bahwa BUSD adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Setelah menerima pemberitahuan Wells, terdakwa diberi waktu 30 hari untuk menanggapi melalui penjelasan hukum yang dikenal sebagai pengajuan Wells — kesempatan untuk berdebat mengapa tuntutan tidak boleh diajukan terhadap calon terdakwa.

Suatu hari kemudian, NYDFS memerintahkan Paxos untuk berhenti mencetak BUSD baru, mengutip masalah spesifik yang belum terselesaikan seputar pengawasan Paxos atas hubungannya dengan Binance terkait BUSD. Paxos kemudian memutuskan untuk memutuskan hubungan dengan Binance karena pengawasan peraturan, dengan mengatakan bahwa mereka bekerja sama dengan SEC untuk menyelesaikan masalah tersebut secara konstruktif.

Binance, di sisi lain, berharap SEC tidak mengajukan tindakan penegakan berdasarkan saga BUSD, memberi tahu Cointelegraph:

“US SEC, mudah-mudahan, tidak akan mengajukan tindakan penegakan hukum atas topik ini. Melakukan hal itu tidak dibenarkan oleh fakta atau hukum. Selain itu, itu akan merusak pertumbuhan dan inovasi sektor teknologi keuangan AS.”

Paxos menolak mengomentari masalah tersebut, mengutip pembicaraan yang sedang berlangsung dengan SEC. Perusahaan mengarahkan Cointelegraph ke email internal dengan salah satu pendiri Paxos Charles Cascarilla menegaskan kembali pendirian mereka sebelumnya bahwa BUSD bukanlah keamanan.

Pernyataan dari Cascarilla mencatat bahwa preseden yang digunakan untuk mengidentifikasi sekuritas di AS dikenal sebagai uji Howey dan uji Reves. Ia menyatakan bahwa BUSD tidak memenuhi kriteria sebagai sekuritas:

“Stablecoin kami selalu didukung oleh uang tunai dan ekuivalen–dolar dan tagihan Departemen Keuangan AS, tetapi tidak pernah sekuritas. Kami terlibat dalam diskusi konstruktif dengan SEC, dan kami berharap dapat melanjutkan dialog tersebut secara pribadi. Tentu saja, jika perlu, kami akan mempertahankan posisi kami dalam litigasi. Kami akan membagikan lebih banyak informasi saat kami bisa.”

Tether — penerbit stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar — ​​tidak langsung menanggapi pertanyaan spesifik tentang stablecoin yang diklasifikasikan sebagai sekuritas. Namun, juru bicara perusahaan mengatakan kepada Cointelegraph bahwa "Tether memiliki hubungan baik dengan penegak hukum secara global dan berkomitmen untuk beroperasi dengan aman dan transparan sesuai dengan semua hukum dan peraturan yang berlaku."

Apakah stablecoin fokusnya atau apakah ada ikan yang lebih besar untuk digoreng?

Banyak anggota komunitas crypto bingung dengan tuduhan BUSD sebagai keamanan, dan melihat tindakan penegakan terhadapnya. Ini karena BUSD “stabil”, mempertahankan patokan 1:1 terhadap dolar AS, membatasi penggunaannya untuk spekulasi.

Hanya beberapa hari setelah tindakan SEC terhadap BUSD, rumor mulai beredar tentang pemberitahuan Wells serupa yang dikirim ke penerbit stablecoin lainnya, termasuk Circle dan Tether. Chief strategy officer Circle, Dante Disparte, membantah rumor semacam itu dan mengatakan bahwa penerbit stablecoin belum menerima dokumen semacam itu.

Berbicara kepada Cointelegraph awal bulan ini, beberapa pakar hukum menjelaskan bagaimana stablecoin dapat dianggap sekuritas. Meskipun stablecoin seharusnya stabil, Aaron Lane, dosen senior di RMIT's Blockchain Innovation Hub, mengatakan pembeli mungkin mendapat manfaat dari berbagai peluang arbitrase, lindung nilai, dan taruhan.

Dia lebih lanjut menjelaskan bahwa, meskipun jawabannya tidak jelas, sebuah kasus dapat dibuat mengenai apakah stablecoin dikembangkan untuk menghasilkan uang atau merupakan turunan dari sekuritas.

Beberapa anggota komunitas crypto memilikinya menyatakan bahwa masalahnya mungkin bukan hanya tentang stablecoin, tetapi juga tentang Binance, yang menunjukkan bahwa SEC tidak mengambil tindakan terhadap stablecoin yang didukung emas Paxos yang disebut Pax Gold (PAXG.)

Carol Goforth, seorang profesor universitas dan profesor Hukum Clayton N. Little di University of Arkansas, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa masalahnya mungkin lebih banyak tentang Binance daripada stablecoin itu sendiri:

“Ada masalah unik sehubungan dengan aset crypto tertentu karena ikatan dan hubungannya dengan Binance. Ada kemungkinan bahwa beberapa fitur yang tidak biasa itu adalah fokus SEC, tetapi karena sebagian dari itu adalah kurangnya transparansi dan akurasi dalam informasi yang dilaporkan.”

Goforth menambahkan bahwa harga stablecoin dirancang untuk stabil, yang tampaknya merupakan antitesis dari ekspektasi keuntungan.

Meskipun demikian, “Saya dapat melihat argumen potensial bahwa stablecoin membuat transaksi cepat dalam bentuk crypto lain dan ini, pada kenyataannya, penggunaan stablecoin terbesar hingga saat ini, dengan volume perdagangan yang sangat tinggi dibandingkan dengan kapitalisasi pasar” kata Goforth , menyatakan:

“'Laba' dapat dikatakan mencakup nilai tambahan yang diperoleh dari kemampuan untuk melakukan perdagangan semacam itu, meskipun hal itu tampaknya sedikit berlebihan. (Ekspektasi keuntungan penting karena merupakan salah satu elemen dari pengujian kontrak investasi Howey).

Hanya beberapa minggu setelah tindakan penegakan hukum terhadap BUSD, SEC mengajukan mosi untuk melarang persetujuan akhir tawaran Binance.US $1 miliar untuk aset milik perusahaan pinjaman crypto yang bangkrut, Voyager Digital. SEC menandai potensi penjualan Token Voyager (VGX), yang dikeluarkan oleh Voyager, yang “mungkin merupakan penawaran atau penjualan sekuritas yang tidak terdaftar di bawah undang-undang federal.”

Serangkaian tindakan penegakan oleh SEC terhadap berbagai aspek bisnis Binance membuat banyak orang percaya bahwa regulator lebih mengejar pertukaran daripada industri stablecoin.

Yurisdiksi SEC dipertanyakan

Di tengah meningkatnya tindakan penegakan hukum di pasar crypto, yurisdiksi SEC juga dipertanyakan, terutama terkait stablecoin. Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, Jeremy Allaire, CEO Lingkaran penerbit USDC, tersebut bahwa " stablecoin pembayaran" adalah sistem pembayaran, bukan sekuritas.

Allaire berpendapat bahwa SEC bukanlah regulator yang cocok untuk stablecoin dan berkata, “ada alasan mengapa di mana pun di dunia, termasuk AS, pemerintah secara khusus mengatakan stablecoin pembayaran adalah sistem pembayaran dan aktivitas regulator perbankan.”

Coinbase — pertukaran crypto pertama yang terdaftar secara publik di Nasdaq — sedang berjuang dalam pertarungan sekuritasnya sendiri terkait dengan produk taruhannya. Itu juga mempertanyakan keputusan SEC untuk terlibat dengan stablecoin dan mengklaim itu adalah sekuritas.

2022 adalah tahun bencana bagi industri crypto, melihat sebagian besar aset crypto kehilangan lebih dari 70% valuasinya dari harga tertinggi pasar mereka. Di luar musim dingin kripto, runtuhnya raksasa pemberi pinjaman kripto, bursa, dan dana aset menjadi perhatian yang lebih signifikan. Banyak yang kemudian mempertanyakan regulator karena tidak menjamin keamanan investor dan menegakkan peraturan. Pada tahun 2023, tabel telah berubah, dengan badan pengatur keluar dengan kekuatan penuh melawan perusahaan crypto. Namun, pendekatan dan niat mereka dipertanyakan sekarang setelah mereka beraksi.