Belajar mengenali tanda-tanda wash trading – Cointelegraph Magazine

Cuci perdagangan di pasar nonfungible token (NFT) kembali menjadi sorotan setelah kritikus mengklaim pasar NFT yang berkembang pesat, Blur, telah memberi insentif pada praktik tersebut dengan skema hadiah perdagangannya.

10% dari total pasokan token Blur didistribusikan kepada pengguna berdasarkan aktivitas perdagangan mereka dalam skema hadiah token kedua mulai 14 Februari. Platform ini telah mengalami lonjakan volume perdagangan dibandingkan dengan pasar NFT terkemuka lainnya.

Skeptis mengklaim bahwa wash trading memainkan peran penting, dengan CryptoSlam melaporkan NFT senilai sekitar $577 juta telah wash trade bolak-balik dalam beberapa bulan terakhir dan bahwa 80% trading di platform adalah "anorganik". Namun, pendapat berbeda-beda. 

Deep-dive Dune Analytics baru oleh Hildobby berpendapat bahwa sebagian besar volume perdagangan platform sebenarnya di atas papan karena caranya menyusun penghargaan. Tetapi analisis tersebut jauh dari kondisi kesehatan yang bersih untuk sektor ini, dengan metodologi yang sama menunjukkan bahwa LooksRare dan X2Y2, masing-masing memiliki 98% dan 85%, dari volume yang saat ini ditandai sebagai mencurigakan.

Pasar NFT telah mencatat volume perdagangan senilai $73.8 miliar yang dilaporkan hingga saat ini. Namun, data Dune Analytics menunjukkan bahwa lebih dari 42% volumenya palsu, dengan $31.2 miliar dikaitkan dengan wash trading. 

Efeknya sangat luas. Harga yang melambung dan popularitas yang dibuat-buat dari koleksi tertentu telah membuat kolektor digital yang tidak berpengalaman sebagai kerugian tambahan. Dan dalam beberapa kasus, penjahat telah menggunakan NFT sebagai sarana pencucian uang.

Namun, ada beberapa kabar baik bagi kolektor yang lebih terdidik, karena sebagian besar perdagangan wash mengelilingi jenis koleksi NFT yang disukai oleh kolektor yang tidak berpengalaman atau kurang informasi. 

“Tentu, secara absolut, ada banyak perdagangan pencucian, tetapi sebagian besar terjadi pada koleksi NFT dengan reputasi buruk.”

Apa itu perdagangan pencucian NFT?

Wash trading sendiri bukanlah fenomena baru. Istilah ini berasal dari awal tahun 1900-an, di mana praktik "penjualan cuci" di Amerika Serikat dilakukan dengan menjual sekuritas sebelum akhir tahun pajak untuk mengklaim kerugian dan kemudian langsung membelinya kembali. 

Wash trading di crypto adalah cabang dari praktik awal tersebut, di mana individu atau pihak yang berkolusi membeli dan menjual aset keuangan tertentu di antara mereka sendiri untuk menciptakan persepsi volume perdagangan atau likuiditas yang lebih tinggi. Pertukaran dan proyek melakukannya terutama untuk membuat diri mereka terlihat lebih populer. 

Penting untuk dicatat bahwa perdagangan cucian adalah ilegal di sejumlah yurisdiksi di seluruh dunia dan dilarang oleh lembaga pengatur utama. Dianggap sebagai bentuk manipulasi pasar, praktik tersebut berbahaya bagi investor dan merupakan ancaman terhadap integritas pasar keuangan.

Mengingat bahwa ruang cryptocurrency masih cukup baru, regulator masih memahami seluk beluk. Hal ini membuat perdagangan pencucian crypto dan NFT di area abu-abu di mana praktiknya tidak diperiksa dan tidak diatur. Namun, Presiden Joe Biden telah mengusulkan untuk menutup celah yang membuat praktik tersebut tidak ilegal untuk aset kripto di AS dalam anggaran mendatang. 

Penelitian yang dilakukan oleh para analis dan wawasan yang diberikan oleh pakar industri kepada Majalah Cointelegraph menunjukkan bahwa wash trading sedang berlangsung di sejumlah pasar NFT.

Perdagangan cuci NFT dan pencucian uang

Hildebert Moulié adalah salah satu pakar tersebut, yang penelitian mendalamnya membawa NFT wash trading menjadi sorotan di akhir tahun 2022. Pada siang hari, Moulié adalah ilmuwan data yang bekerja untuk perusahaan investasi cryptocurrency Dragonfly. Di waktu senggangnya, Moulié membuat dasbor data yang mengangkat tabir perdagangan cucian di ruang NFT.

Posting populernya di Dune akhir tahun lalu menemukan bahwa sekitar 80% dari total volume perdagangan NFT pada Januari 2022 dihasilkan dari perdagangan pencuci, dan angka itu rata-rata sekitar 58% untuk total tahun 2022. Metode Moulié untuk merutekan perdagangan pencucian memanfaatkan empat filter khusus. 

Pertama, alamat pembeli dan penjual NFT tertentu ditandai. Filter kedua mengidentifikasi perdagangan bolak-balik antara dua dompet yang berbeda. Jika suatu alamat telah membeli NFT yang sama tiga kali atau lebih, itu juga diidentifikasi sebagai potensi perdagangan pencucian. Filter terakhir digunakan untuk mengidentifikasi alamat atau perdagangan yang menghindari metode yang disebutkan di atas dengan memeriksa apakah alamat pembeli dan penjual didanai oleh dompet yang sama. 

Setelah menerapkan semua filter ini, data Moulié mengungkapkan bahwa 42% volume perdagangan NFT saat ini didorong oleh wash trading di 29 pasar NFT utama yang beroperasi hari ini.

Perusahaan analitik Blockchain, Chainalysis, juga menyelidiki perdagangan pencucian NFT dalam dua laporan terpisah pada tahun 2022. Pengambilan kunci dari penelitiannya menyoroti 110 pedagang pencucian yang menguntungkan menghasilkan laba $8.9 juta tahun lalu. Perusahaan memberi tahu Majalah bahwa lembaga pemerintah telah menunjukkan minat untuk mempelajari perdagangan pencucian NFT sambil menolak untuk memberikan rincian apa pun.

Chainalysis juga mengawasi dana ilegal yang bergerak melalui ekosistem cryptocurrency. Alatnya mengidentifikasi peningkatan dana yang dikirim dari alamat terlarang menjelang akhir tahun 2021, dengan sekitar $2.4 juta mengalir ke pasar NFT dalam dua kuartal terakhir tahun ini.

Laporan tersebut menyimpulkan bahwa jumlah dana terlarang yang dikirim ke pasar NFT yang terkait dengan pencucian uang tidak seberapa jika dibandingkan dengan pencucian uang berbasis cryptocurrency senilai $8.6 miliar yang dipantau Chainalysis pada tahun 2021. Namun demikian, praktik tersebut merupakan pilihan bagi penjahat dunia maya.

Pasar NFT apa yang memiliki perdagangan cuci paling sedikit?

Riset Moulié menyoroti LooksRare dan X2Y2 sebagai dua pelanggar terburuk, dengan 94.7% volume perdagangan LooksRare dan 85% volume perdagangan X2Y2 diduga dikaitkan dengan perdagangan pencucian. Ini penting, mengingat kedua platform masing-masing telah memproses $27.6 miliar dan $4.2 miliar total volume perdagangan.

OpenSea masih menempati peringkat sebagai pasar NFT terbesar berdasarkan volume, tetapi memiliki rekam jejak yang lebih bersih, dengan hanya 2.35% dari total volume perdagangan $33.1 miliar yang dikaitkan dengan praktik tersebut.

Blur (14%), Sudoswap (11%), Skillet (17%) dan BitKeep (12.8%) semuanya memiliki persentase wash trading di pertengahan remaja, sementara NFT aggregator Element memiliki persentase wash trading tertinggi ketiga, dengan 63% dari volume perdagangan $94.3 juta yang ditandai sebagai wash trading. 

DappRadar berbagi data dengan Cointelegraph yang menguatkan wawasan Moulié. LooksRare memiliki 20,743 NFT yang ditandai sebagai kemungkinan penjualan wash trade dari Januari 2022 hingga Maret 2023, sementara X2Y2 memiliki 11,289.

OpenSea memiliki total 4,357 NFT yang ditandai sebagai kemungkinan penjualan wash trade, sementara Blur telah menghasilkan 2,285 selama empat bulan terakhir.

Data DappRadar menunjukkan bahwa rasio kemungkinan volume perdagangan pencucian terhadap volume total di LooksRare adalah 3,361.96%, sedangkan rasio X2Y2 adalah 210.99%.

Perdagangan pencucian NFT, dijelaskan

Moulié memberi tahu Majalah bahwa perdagangan pencucian NFT terjadi ketika NFT tertentu diperdagangkan antara dua alamat yang dimiliki oleh individu yang sama, dengan tujuan untuk menyatu dengan aktivitas perdagangan organik.

Ada dua alasan utama untuk kegiatan semacam ini. Pertama, platform perdagangan seperti LooksRare dan X2YX memberi insentif perdagangan dengan hadiah token. Jika dilakukan dengan benar, pedagang mencuci perdagangan NFT untuk mendapat untung dengan memperoleh hadiah token ini untuk mengimbangi biaya.

Alasan kedua lebih subversif, karena seorang pedagang ingin menaikkan volume perdagangan yang tinggi dari koleksi NFT tertentu untuk menarik perhatian dan tawaran yang lebih tinggi dari pedagang lain.

“Jika tidak terdeteksi, wash trading dapat membantu meningkatkan nilai yang dirasakan dari koleksi NFT ke pedagang lain, yang dapat membuat mereka membeli/memperdagangkannya.”

Namun, Moulié percaya bahwa tidak mungkin untuk mensimulasikan perdagangan organik secara berkelanjutan dalam jangka waktu yang lama dan mencatat bahwa koleksi apa pun yang terbukti banyak diperdagangkan akan berakhir menjadi tidak menarik bagi calon kolektor. 

Zhong Yang Chan, kepala penelitian di CoinGecko, setuju bahwa tujuannya adalah untuk memanipulasi volume perdagangan dan harga NFT sambil menambahkan bahwa pemanenan kerugian pajak adalah pendorong lain dari praktik tersebut.

Dia mengatakan bahwa perdagangan pencucian NFT telah mengurangi kepercayaan dan kredibilitas di pasar dan juga berperan dalam memicu gelembung NFT tahun 2021 dengan memungkinkan proyek dan peserta memainkan permainan "angka hanya naik". 

Chan percaya bahwa perdagangan pencucian merusak kemampuan untuk memverifikasi riwayat kepemilikan NFT, yang dimaksudkan untuk berkontribusi pada nilainya dan membedakan koleksi dari koleksi fisik dan virtual lainnya. Hasilnya adalah koleksi yang mengalami distorsi harga dan fluktuasi liar:

“Meskipun ini tidak memengaruhi keaslian NFT, ini dapat memengaruhi nilai yang dirasakan dan menimbulkan keraguan untuk koleksi NFT yang mencoba membangun komunitas yang kuat.”

Andrew Thurman, seorang analis di platform analitik blockchain Nansen, menggemakan sentimen Moulié dan menyoroti penipuan yang terkait dengan perdagangan cuci dan dampak negatif pada pengguna nyata.

Cuci perdagangan koleksi volume rendah berpotensi membantu penipu menipu pengguna dengan berbagai cara. Thurman menunjuk ke penelitian dari Nansen yang mengungkap contoh penipu yang membuat dan mencuci koleksi perdagangan untuk membujuk pengguna agar mencetak NFT baru.

Penipu mengubah harga mint di tengah mint atau mengarahkan pengguna untuk berdagang melawan diri mereka sendiri untuk menghasilkan biaya perdagangan atau menjual NFT yang tidak berharga.

“NFT ini tidak akan memiliki nilai organik dan secara singkat dibuat seolah-olah memang demikian.”

Thurman juga mencatat wash trading juga berdampak buruk pada pengguna nyata pasar atau platform NFT, karena menurunkan jumlah hadiah yang akan diperoleh pengguna organik. 

Bagaimana mencegah perdagangan pencucian NFT

Jadi, bagaimana industri memerangi perdagangan pencuci? 

Moulié mencatat bahwa pasar NFT yang berbeda sudah memiliki pendekatan yang berbeda-beda untuk mengurangi perdagangan pencuci, dengan biaya menjadi poin yang menonjol. Biaya menghalangi kemampuan pedagang untuk memaksimalkan keuntungan dengan menciptakan biaya tambahan untuk perdagangan. 

Biaya pasar dan royalti pembuat adalah dua mekanisme biaya yang mengambil bagian dari keuntungan pedagang, dengan Moulié menyoroti OpenSea sebagai contohnya. Platform memberlakukan biaya royalti, yang telah ditiru oleh pasar lain sebagai hasilnya. 

Memotong jenis hadiah yang memberi insentif pada perdagangan adalah cara lain untuk mengekang praktik tersebut menurut Moulié: 

“Sementara platform mengirimkan token ke pengguna seperti LooksRare dan X2Y2 melihat banyak perdagangan cuci, Blur menemukan solusi baru, daftar yang bermanfaat dan bukan perdagangan.”

Kurangnya regulasi atau penegakan yang dirasakan di sekitar pasar NFT adalah hal lain yang perlu dipertimbangkan menurut Chan. Manipulasi pasar dan pemungutan kerugian pajak adalah ilegal untuk aset keuangan tradisional, dan ini tampaknya akan diberlakukan oleh regulator di masa mendatang seperti yang disarankan oleh proposal anggaran Biden. Namun, menerapkan standar yang ada ke ruang Web3 dan NFT yang baru lahir mungkin tidak begitu jelas.

Kepala penelitian DappRadar Pedro Herrera mencatat bahwa perdagangan pencucian NFT menjadi perhatian yang semakin besar bagi regulator dan penegak hukum di seluruh dunia, tetapi mereka memiliki ikan yang lebih besar untuk digoreng saat ini.

“Fokus pengaturannya adalah pada adopsi crypto, DeFi, dan token keamanan,” katanya. “Ada kebutuhan besar untuk terlebih dahulu menetapkan aturan untuk lapisan keuangan berbasis Web3.”

Thurman memberi tahu Majalah bahwa platform, termasuk OpenSea dan Blur, telah memperkenalkan hambatan perdagangan sebagai tindakan pencegahan. Ini menghambat NFT untuk dicantumkan jika baru-baru ini mengubah alamat tetapi tidak sepenuhnya memerangi prevalensi praktik tersebut.

“Selain itu, sulit untuk mencegah wash trading pada platform seperti LooksRare dan Blur – ini adalah bagian dari masalah sybil,” katanya.

Serangan Sybil menimbulkan ancaman khusus pada blockchain dan jaringan terdesentralisasi. Penyerang ingin mendapatkan kendali atau pengaruh sistem dengan membuat dan mengendalikan sejumlah besar dompet, alamat, atau identitas dengan nama samaran.

Seperti yang disarankan Thurman, serangan sybil dalam kasus pasar NFT akan memungkinkan penyerang membuat volume perdagangan palsu dari berbagai NFT dengan berdagang menggunakan sejumlah alamat berbeda yang mereka kendalikan secara anonim.

Penyedia data NFT mengecualikan perdagangan pencucian

Terlepas dari dampak nyata dari penggelembungan harga secara artifisial atau popularitas astroturfing, wash trading juga mendistorsi kemampuan untuk menganalisis dan memantau pasar mata uang kripto. Moulié mengatakan ketika dia mulai memberikan wawasan mendalam tentang perdagangan NFT, pertama-tama dia harus menghapus aktivitas perdagangan pencucian untuk mengetahui apa yang sebenarnya terjadi.

“Setiap analis yang baik akan memberi tahu Anda bahwa ketika Anda ingin mulai mempelajari kumpulan data, langkah pertama adalah membersihkannya,” katanya, menambahkan bahwa banyak penyedia data NFT sekarang memfilter aktivitas perdagangan pencucian.

“Banyak platform analitik utama memiliki filter wash trading, dan cara pembuatannya seringkali merupakan rahasia industri,” katanya.

Thurman membagikan bagian Tren dan Indeks NFT Nansen sebagai contoh, dengan filter perdagangan cuci aktif dan nonaktif. Gambar pertama menunjukkan volume perdagangan NFT pasar dengan perdagangan pencucian dihapus:

Tangkapan layar kedua mencakup wash trading dan menyoroti distorsi pasar yang diciptakan oleh platform yang menghargai volume perdagangan. Seperti LooksRare dan Blur memiliki volume antara 10 dan 20 kali dengan filter perdagangan pencucian dimatikan:

Chan mengatakan platform analitik semakin baik dalam mengidentifikasi dan memfilter perdagangan pencucian. Aktivitas muncul sebagai pola transaksi tertentu, memungkinkan algoritme untuk mendeteksi dan memfilter perdagangan yang tidak jujur ​​dari transaksi asli: 

“Sementara pedagang pencuci menjadi lebih canggih, platform analitik juga meningkatkan algoritme mereka untuk mendeteksi pola perdagangan pencuci yang baru.”

Terlepas dari upaya terbaik mereka, Thurman setuju bahwa wash trading masih mendistorsi wawasan analitis sampai batas tertentu.

Cara mengidentifikasi perdagangan pencucian NFT

Kesimpulan utama adalah bahwa kolektor dan pedagang NFT perlu mengetahui perdagangan pencucian dan pengaruhnya terhadap harga dan volume perdagangan koleksi dan barang koleksi. Seperti yang dikatakan Thurman: “Sementara itu, kolektor yang sebenarnya hanya perlu waspada terhadap vektor penipuan klasik.”

Vlad Hategan, pakar mata uang kripto di dappGambl, menyoroti kiat-kiat berguna untuk menemukan potensi perdagangan pencucian NFT.

Pelabuhan panggilan pertama adalah penelitian. Cari artis atau karya seni dan periksa permintaan pasar. Lonjakan tiba-tiba dalam volume atau harga perdagangan merupakan tanda bahaya yang potensial. Pola yang tampak tidak biasa, termasuk lonjakan atau volume perdagangan rendah secara konsisten dalam jangka waktu lama, memiliki ciri khas tindakan perdagangan manipulatif. Ada berbagai dasbor perdagangan cuci di Dune yang dapat membantu.

Tetap berpegang pada pasar terkemuka yang menerapkan proses pemeriksaan yang kuat untuk penjual dan daftar dan hindari platform yang memungkinkan pengguna anonim atau tidak terverifikasi untuk memperdagangkan NFT.

Harga rendah atau diskon adalah tanda potensial lain dari skema wash trading untuk memikat pedagang tanpa disadari.

Terakhir, mintalah bantuan jika Anda ragu. Penasihat keuangan dan pedagang yang sangat mengenal pasar NFT dapat memberikan panduan yang baik untuk mengidentifikasi NFT atau data perdagangan yang tampak cerdik.

Berlangganan

Bacaan paling menarik di blockchain. Dikirim sekali
minggu.

Gareth Jenkinson

Gareth adalah jurnalis dan presenter radio yang tinggal di Durban, Afrika Selatan. Ketika dia tidak berbicara tentang olahraga di gelombang udara – dia memperhatikan pasar cryptocurrency.