Tokenomics Endgame MakerDAO Menarik LUNA, Perbandingan UST – Inilah Alasannya

Proposal restrukturisasi monumental oleh salah satu pendiri MakerDAO terus menuai kritik.

Kutipan dari Tokenomics MakerDAO Endgame telah menyebabkan kehebohan di crypto Twitter hari ini, menarik perbandingan dengan mekanisme yang diyakini banyak orang menyebabkan jatuhnya ekosistem Terra.

PaperImperium, akun Twitter crypto dengan nama samaran yang didedikasikan untuk kejadian dalam keuangan terdesentralisasi, menarik perhatian ke bagian dokumen hari ini, yang mengungkapkan bahwa pengguna dapat meminjam DAI pada token MKR yang didelegasikan. PaperImperium mengungkapkan pandangan bahwa MakerDAO berisiko mengulangi kesalahan dari siklus pasar terakhir.

Sangat mengecewakan untuk dilihat @Bayu_joosalah satu pendiri mendorong rencana ini. Seolah-olah tidak ada yang dipelajari dalam siklus ini. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— KertasImperium (@ImperiumKertas) Februari 23, 2023

Komentator DeFi dengan nama samaran ditempatkan bahwa jika terjadi spiral likuidasi, token yang didelegasikan akan kembali beredar, mengurangi nilai MKR dan membuka protokol terhadap serangan dari aktor jahat yang dapat dengan mudah membajak tata kelola, mengutip Serangan mangga DAO. Selain itu, ia menunjukkan bahwa dalam kasus kerugian besar, pemegang DAI yang menderita, seperti yang tertulis dalam dokumentasi:

“Selain itu, Tata Kelola Pembuat sekarang dapat memilih untuk menghentikan penggunaan otomatis MKR sebagai penopang nilai Dai jika terjadi utang macet di Protokol Pembuat. Sebaliknya, Tata Kelola Pembuat dapat memilih untuk memodifikasi Harga Target Dai, yang mengakibatkan hilangnya nilai bagi semua pemegang Dai.”

Pakar seperti Arthur Hayes dari BitMEX miliki dibandingkan fitur untuk ekosistem Terra yang mendukung TerraUSD (UST) dengan LUNA, yang melalui mekanisme mint dan bakar, melihat pencetakan kelebihan LUNA saat UST kehilangan pasaknya yang mengarah ke spiral kematian. Yang lain punya dijelaskan itu sebagai penipuan likuiditas keluar potensial yang memungkinkan pengguna untuk keluar dari ekosistem melalui DAI tanpa menjual token MKR mereka sambil tetap memiliki hak suara dalam tata kelola protokol.

Sementara itu, tidak semua pengguna pesimis, menggambarkan perbandingan dengan Ekosistem Terra terlalu berlebihan. Perlu dicatat bahwa, tidak seperti ekosistem Terra dengan mekanisme pembakaran mint antara LUNA dan UST, tidak ada mekanisme seperti itu untuk DAI.

- Iklan -

Ignas, seorang peneliti DeFi terkemuka, menegaskan bahwa perbedaan kapitalisasi pasar antara DAI dan MKR membuat persepsi risiko terhadap DAI menjadi kecil. Sebagaimana dijelaskan, kapitalisasi pasar DAI $5 miliar dibandingkan dengan MKR $670 juta berarti bahwa menggunakan semua MKR untuk mencetak DAI dengan rasio jaminan 250% hanya akan menghasilkan 263 juta DAI baru.

Dai adalah stablecoin kapitalisasi pasar $5 miliar dan MC MKR hanya $670 juta.

Dengan asumsi rasio jaminan 250%, dan jika SEMUA MKR digunakan untuk mencetak DAI, itu hanya 268 juta dai baru.

Risiko kecil terhadap DAI.

— Ignas | Penelitian DeFi (@DefiIgnas) Februari 24, 2023

Untuk konteksnya, DAI adalah stablecoin overcollateralized yang didukung oleh campuran stablecoin terpusat yang dijamin sepenuhnya dan aset kripto lainnya seperti Bitcoin dan Ethereum. 

Tahun lalu, Co-Founder MakerDAO Rune Christensen ditempatkan bahwa setelah sanksi Tornado Cash, hanya masalah waktu sebelum otoritas pemerintah menyerang MakerDAO sebagai stablecoin terdesentralisasi. Akibatnya, dia melamar Endgame, rencana restrukturisasi besar untuk membuat MakerDAO dan DAI lebih tahan sensor.

Rencana tersebut mengusulkan untuk memecah DAO menjadi unit yang lebih kecil yang disebut MetaDAO dengan token unik, masing-masing dengan tujuan tertentu sambil memperkenalkan batas 25% pada aset terpusat yang mendukung DAI selain suku bunga negatif. Christensen menyarankan agar pemegang DAI dapat menghasilkan pertanian token MetaDAO baru sebagai insentif tambahan.

Secara total, Christensen's Endgame terdiri dari 8 proposal. Pemungutan suara mayoritas yang kontroversial pada bulan Oktober memungkinkan proposal ini diperkenalkan untuk pemungutan suara. Ini telah menghadapi penolakan di masyarakat karena beberapa alasan, termasuk potensi menjadikan DAI sebagai aset mengambang bebas yang tidak terikat terhadap dolar.

Saat ini, DAI diperdagangkan sedikit di bawah patokannya di $0.9997. Statistik DAI data menunjukkan sekitar 5.2 juta DAI beredar, didukung oleh aset senilai sekitar $6.96 juta.

- Iklan -