MakerDAO menghadapi kritik atas rencana tokenomik di tengah strategi investasi perbendaharaan AS yang berisiko tinggi

MakerDAO, token tata kelola di balik stablecoin terpopuler kelima DAI, sedang mempertimbangkan sebuah meningkat dalam investasi obligasi Treasury Amerika Serikat menjadi $1.25 miliar dari alokasi sebelumnya sebesar $500 juta.

Menurut proposal yang dirilis 6 Maret, langkah tersebut akan memungkinkan MakerDAO memanfaatkan lingkungan hasil saat ini.

Di bawah rencana baru, alokasi $500 juta yang ada – terdiri dari $400 juta obligasi Treasury dan $100 juta obligasi korporat – akan meningkat secara signifikan sebesar $750 juta.

MakerDAO bermaksud untuk mencapai ini dengan menerapkan strategi tangga Departemen Keuangan AS enam bulan, yang akan melibatkan roll-over dua mingguan.

Proposal terbaru datang setelah beberapa langkah profil tinggi oleh MakerDAO, termasuk baru-baru ini prakarsa yang akan mengizinkan pemegang token MKR untuk meminjam DAI.

MakerDAO sedang meninjau proposal untuk memperpanjang investasi obligasi treasury AS yang ada dari $500 juta menjadi $1.25 miliar. pic.twitter.com/DZj72oTJvP

- Pembuat (@MakerDAO) 7 Maret, 2023

Pada Juni 2022, MakerDAO mengumumkan alokasi $500 juta untuk dana Departemen Keuangan. Kali ini, alasan di balik keputusan tersebut secara eksplisit dinyatakan sebagai berikut:

“ [untuk] memanfaatkan lingkungan imbal hasil saat ini, dan menghasilkan pendapatan lebih lanjut pada Aset PSM Maker, dengan cara yang fleksibel, likuid, yang dapat mengakomodasi penyesuaian dan peningkatan material sebagaimana mungkin diperlukan berdasarkan kebijakan terkait ATMR Maker yang berlaku dan relevan.”

gerakan MakerDAO

Dalam berita lain, MakerDAO — 44% di antaranya hanya dikendalikan oleh 3 dompet — baru-baru ini memberikan suara menentang proposal pinjaman $100 juta oleh Cogent Bank, dengan 73% menolak tawaran tersebut.

Menariknya, MakerDAO sebelumnya menyetujui pinjaman serupa ke Huntingdon Valley Bank, menunjukkan kesediaan untuk bekerja dengan lebih banyak lembaga keuangan tradisional sebagai bagian dari token tata kelola DAI.

Pasar stablecoin juga mengalami ledakan setelah keruntuhan FTX. Setelah FTX mengajukan kebangkrutan pada 11 November, dominasi sektor stablecoin dalam kapitalisasi pasar cryptocurrency secara keseluruhan mawar hingga 18%, mencapai titik tertinggi sepanjang masa, sebuah tren yang terus berlanjut.

Sementara itu, bulan lalu, MakerDAO mengalokasikan 5 juta DAI untuk membentuk dana pembelaan hukum yang akan membahas masalah pembelaan hukum yang biasanya tidak dicakup oleh polis asuransi konvensional, dan juga memperkenalkan Spark Protocol, saingan Aave yang akan memanfaatkan DAI untuk likuiditas dan meluncurkan produk pinjaman sebagai layanan awalnya.

Selain itu, ia memulai percakapan mengenai proposal yang akan memungkinkan DAI untuk meminjam dari token MKR, sebuah langkah yang membuat beberapa orang bertanya-tanya apakah ini berbatasan dengan perilaku berisiko yang sama yang menyebabkan runtuhnya UST, stablecoin yang didukung oleh Terra Luna. .

Kritik terhadap tokenomik 'Endgame' Maker berpendapat bahwa itu tampak terlalu mirip dengan Mekanisme Seigniorage Terra, sebuah proses yang memerlukan produksi dan penghapusan token sesuai dengan permintaan pasar.

Namun, penentang rencana tersebut segera mengkritik mekanisme ini, mencapnya sebagai kemungkinan penipuan keluar likuiditas yang memungkinkan pengguna untuk keluar dari ekosistem melalui DAI tanpa membuang token MKR mereka tetapi tetap mempertahankan kendali atas tata kelola protokol.

Hmm terlihat sangat mirip dukungan $ UST dengan token tata kelolanya $ LUNA.

Apakah @tablekwon menyusup secara diam-diam @Bayu_joo? https://t.co/3u6NzOMkPK

- Arthur Hayes (@CryptoHayes) Februari 24, 2023

Pembuat menggandakan saat bergerak

Di sebuah menciak, MakerDAO mengatakan bahwa pada akhir Januari 2023, “Strategi investasi obligasi jangka pendek MIP65 senilai $500 juta telah memberikan ~$2.1 juta biaya seumur hidup kepada MakerDAO.”

Strategi investasi ini saat ini mewakili lebih dari 50% pendapatan tahunan MakerDAO, tambah Dao.

Sampai hari ini, portofolio MIP65 saat ini terdiri dari:

• ~$351.4 juta dari IB01: iShares $ Treasury Bond 0-1 thn UCITS ETF

• ~$150.6 juta dari IBTA: iShares $ Treasury Bond 1-3 thn UCITS ETF