Moody memperingatkan risiko adopsi stablecoin

Dalam laporan terbarunya, Moody's Investors Service telah memperingatkan bahwa ketidakstabilan baru-baru ini di sektor perbankan tradisional dapat berdampak negatif pada adopsi stablecoin. Lembaga pemeringkat kredit telah menyoroti risiko yang dihadapi stablecoin berbasis fiat seperti USDC, menyatakan bahwa ketergantungan penerbit stablecoin pada sejumlah kecil lembaga keuangan off-chain membatasi stabilitas mereka. Pengurangan USDC pada 10 Maret, yang disebabkan oleh keruntuhan tiba-tiba Silicon Valley Bank, menyoroti risiko ini.

Circle Internet Financial, penerbit USDC, memiliki $3.3 miliar aset yang diikat di bank, dan selama rentang waktu tiga hari, perusahaan membersihkan sekitar $3 miliar dalam penebusan USDC karena nilai stablecoinnya jatuh ke level terendah sekitar $0.87 . Namun, USDC dengan cepat mendapatkan kembali pasaknya setelah Federal Deposit Insurance Corporation mengumumkan akan mendukung semua simpanan yang disimpan di Silicon Valley Bank.

Analis Moody's percaya bahwa regulator cenderung mengejar pengawasan yang lebih ketat terhadap sektor stablecoin ke depan, mengingat volatilitas pasar baru-baru ini dan potensi risiko yang terkait dengan stablecoin. Lembaga pemeringkat kredit juga telah memperingatkan bahwa jika USDC tidak mendapatkan kembali patoknya, ia bisa mengalami kerugian dan terpaksa melikuidasi asetnya. Skenario seperti itu dapat menyebabkan lebih banyak bank yang memegang aset Circle, yang dapat menyebabkan depegging stablecoin lainnya.

Terlepas dari runtuhnya Terra, yang menyebabkan seruan untuk regulasi stablecoin, Moody's percaya bahwa stablecoin yang didukung fiat seperti USDC beroperasi secara berbeda dari token algoritmik dan cenderung gagal. Namun demikian, lembaga pemeringkat kredit memperingatkan bahwa penerbit stablecoin harus mengambil langkah-langkah untuk mengurangi ketergantungan mereka pada sejumlah kecil lembaga keuangan off-chain untuk meningkatkan stabilitas mereka.

Kesimpulannya, ketidakstabilan baru-baru ini di sektor perbankan tradisional dan depegging USDC telah menyoroti potensi risiko yang terkait dengan stablecoin. Sementara Moody's percaya bahwa stablecoin yang didukung fiat lebih kecil kemungkinannya untuk gagal daripada token algoritmik, lembaga pemeringkat kredit memperingatkan bahwa penerbit stablecoin harus mengambil langkah-langkah untuk mengurangi ketergantungan mereka pada sekumpulan kecil lembaga keuangan off-chain. Dengan regulator cenderung melakukan pengawasan yang lebih ketat terhadap sektor stablecoin ke depan, adopsi stablecoin dapat berdampak negatif.