Ketua OCC: Peraturan Bank Dapat Menempatkan 'Stabil' di Stablecoin

Office of the Comptroller of the Currency (OCC) bertanggung jawab untuk mengatur semua bank nasional di AS. Tetapi penjabat kepala menyiratkan bahwa badan tersebut memiliki sarana untuk membawa stablecoin di bawah lingkupnya juga.

Berbicara di meja bundar eksekutif tentang “Masa Depan Aset dan Regulasi Crypto” di Forum Keuangan Transatlantik Bisnis Amerika Inggris, Pejabat Pengawas Keuangan Michael Hsu tersebut, “Peraturan bank akan memberikan kredibilitas pada bagian 'stabil' dari stablecoin.”

Menyebut stablecoin sebagai "oksigen ekosistem kripto," karena fungsinya sebagai jembatan ke mata uang fiat, Hsu mengemukakan situasi di mana pemegang USDT, USDC dan aset lain yang dipatok fiat tidak lagi percaya bahwa mereka sepenuhnya dapat ditukarkan dengan uang tunai yang konon mendukung mereka. (Selama bertahun-tahun, Tether diklaim sepenuhnya didukung oleh dolar sebelum mundur untuk mengklaim kas dan cadangan setara kas.) 

Hsu mengatakan bahwa dia pernah melihatnya—pada tahun 2008 ketika investor memulai operasi di bank, dana pasar uang, perusahaan pialang saham, dan investasi gabungan yang hampir menjatuhkan sistem keuangan AS.

“Kerentanan yang menyebabkan pelarian umumnya tidak muncul tiba-tiba entah dari mana,” Hsu memperingatkan. "Mereka membangun dari waktu ke waktu dan sebagian besar diabaikan, sampai sekelompok kecil peserta merasakan risiko ekor, menjadi gugup, dan diam-diam mulai menjauh."

Ketua Federal Reserve Jerome Powell juga pada catatan menyatakan bahwa stablecoin harus diatur seperti reksa dana pasar uang, yaitu reksa dana yang dapat memiliki campuran uang tunai, sekuritas likuid, dan sekuritas utang—tidak seperti Tether atau USDC. Menteri Keuangan Janet Yellen setuju bahwa sesuatu harus dilakukan, dan mengadakan Kelompok Kerja Presiden di Pasar Keuangan Juli lalu untuk memilah-milah rinciannya. Kelompok itu tidak hanya mencakup Powell dan Yellen tetapi juga Ketua SEC Gary Gensler dan Michael Hsu, antara lain.

Risiko untuk crypto, kata Hsu, adalah aliran masuk dari stablecoin akan kehilangan kecepatan atau bahkan mundur, menyuntikkan ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan ke dalam pikiran pengguna crypto. Dari perspektif bullish, itu tampaknya tak terduga. Menurut CoinGecko, kapitalisasi pasar untuk tiga stablecoin teratas telah meningkat dari $30 miliar tahun lalu menjadi lebih dari $137 miliar hari ini, peningkatan 356%. Namun, dalam 90 hari terakhir, peningkatannya mendekati 18%, yang disetahunkan menjadi 95%; selama 30 hari terakhir, sekitar 3%, disetahunkan menjadi 39%.

Anda mungkin sudah menebak resep Hsu: regulasi. “Bahkan jika air pasang akan keluar, cadangan akan ada di sana, diawasi dan diperiksa oleh pengawas bank, dan bahkan berpotensi didukung oleh akses ke jendela diskon bank sentral untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek jika diperlukan.” 

Ini adalah win-win untuk pemegang stablecoin dan ekosistem crypto, klaimnya. Dalam skenario seperti itu, katanya, penukaran stablecoin tidak akan menjadi masalah sementara kepastian peraturan—yang telah lama diharapkan oleh proyek kripto—akan memicu inovasi. Selain itu, ini adalah kemenangan bagi sistem keuangan secara keseluruhan, di mata Hsu, karena meningkatnya keterkaitan kripto dan keuangan arus utama; sentuhan yang terlalu ringan dan orang-orang yang belum pernah mendengar kripto mungkin akan tersedot olehnya.

Meskipun dia menunjukkan beberapa cara di mana OCC telah bekerja untuk lebih memahami kripto, dia meratapi fakta bahwa, ketika datang ke masing-masing perusahaan mata uang kripto, regulator keuangan tidak tahu “bagaimana perusahaan secara keseluruhan beroperasi, seberapa besar risikonya. diambil, dan apakah itu beroperasi dengan cara yang aman, sehat, dan adil.”