Opini: Saat teknologi mencair, kebenaran tetap ada: Semikonduktor memakan dunia

Saya baru-baru ini duduk untuk Six Five Summit dengan Arvind Krishna, CEO IBM
IBM,
-0.79%.
Dalam percakapan tersebut, ia berbagi pengamatan tentang seberapa erat korelasi industri semikonduktor dengan pertumbuhan PDB.

Ketika teknologi, dan lebih khusus lagi perusahaan semikonduktor, tumbuh, PDB tumbuh. Dan pertumbuhan teknologi hampir 100% bergantung pada pertumbuhan semikonduktor. Jadi, saat kita memasuki apa yang tampak seperti musim dingin yang berkepanjangan untuk saham teknologi dan pertumbuhan, tampaknya mengawasi pertumbuhan semikonduktor akan lebih bijaksana.

Sementara perkiraan bervariasi, McKinsey menempatkan pertumbuhan industri semikonduktor menjadi industri triliun dolar pada tahun 2030 berdasarkan apa yang diperkirakan oleh perusahaan konsultan sebesar 6% hingga 8% pertumbuhan tahunan dan sekitar 2% pertumbuhan harga tahunan — semua tergantung pada pengembalian keseimbangan dalam penawaran dan permintaan.

Beberapa tren dalam semikonduktor memerlukan perhatian investor, dari kesengsaraan rantai pasokan berkelanjutan yang telah memainkan peran penting dalam inflasi yang belum pernah terjadi sebelumnya hingga pendapatan dan pertumbuhan perusahaan semikonduktor utama seperti Intel
INTC,
-3.60%,
AMD
dan,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
dan Semikonduktor Taiwan
TSM,
-3.53%.

Mungkin salah satu tren yang paling penting untuk diperhatikan adalah ekosistem semikonduktor pada umumnya dan apa yang mendorong gelombang pendatang baru ke dalam manufaktur chip, dari PC hingga server. Secara khusus, kemunculan Arm sebagai pendukung pendatang baru dalam manufaktur semikonduktor menciptakan persaingan untuk pemain lama seperti Intel dan AMD, yang telah lama menikmati keuntungan unik dari memegang kunci x86, yang mencakup lebih dari 90% chip PC, dan sebagian besar chip server juga.

Pembungkus Lengan di seluruh dunia

Kesengsaraan antitrust menghentikan kesepakatan Nvidia untuk memperoleh Arm. Namun kekhawatiran, yang terutama datang dari beberapa pengadopsi dan pemegang lisensi terbesar Arm, merupakan indikator kuat dari peran yang diharapkan yang akan dimainkan Arm di masa depan dalam memberi daya pada segala hal mulai dari smartphone hingga superkomputer.

Minggu lalu di WWDC, Apple
AAPL,
-3.83%
mengumumkan M2 Mac-nya, yang dibuat di atas silikon buatan perusahaan. Iterasi awal prosesor Arm perusahaan bermasalah. Namun, Apple telah membuat langkah besar dalam upaya pembuatan chip dan mulai menemukan langkahnya membantu Arm mencapai hampir 10% dari volume PC.

Ini adalah hari-hari awal untuk bisnis PC Qualcomm, tetapi perlu dicatat bahwa perusahaan memperoleh kekuatan besar bakat dan IP dengan akuisisi Nuvia. Qualcomm juga membuat taruhan besar pada Arm dengan penawaran Windows pada Snapdragon. Diharapkan awal 2023 adalah chip berbasis Nuvia pertama yang akan memanfaatkan Arm dan kemungkinan akan menemukan jalan mereka ke dalam desain dari orang-orang seperti Lenovo, Microsoft
MSFT,
-4.24%,
Samsung, dan OEM lainnya sudah memanfaatkan Windows di PC Arm.

Arm juga melihat adopsi yang kuat di pusat data dan sisi server. Amazon
AMZN,
-5.45%
AWS adalah penyedia cloud hyperscale pertama yang bertaruh besar pada Arm dengan instans Gravitonnya. Pada titik ini, Arm menyumbang 20% ​​dari penerapan server AWS. Sebuah laporan dari Trend Force menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Arm akan memiliki sekitar 22% dari semua penyebaran server — pangsa pasar yang cukup besar hanya dalam beberapa tahun. Keberhasilan AWS tidak diragukan lagi menjadi katalisator, di samping tren yang berkembang dalam memisahkan beban kerja dari desain monolitik hyperscaler lain seperti Microsoft Azure, Google
GOOG,
-4.08%
dan Oracle
ORCL,
-4.60%,
semua ingin melakukan silikon homegrown.

Nasib AMD dan Intel

Saat Anda membaca tentang pendatang yang masuk ke ruang angkasa, mudah untuk berpikir bahwa ini bisa berdampak buruk bagi AMD dan Intel. Dan, tentu saja, dengan derajat yang berbeda-beda.

Intel telah memiliki bagian tantangannya mencoba meyakinkan pasar bahwa ia memiliki strategi yang akan mengembalikannya ke masa kejayaannya. Saya cenderung berpikir bahwa pasar sangat sulit bagi Intel, tetapi itu datang dari serangkaian peristiwa bersejarah yang mungkin memerlukan mentalitas "tunjukkan kepada kami, jangan beri tahu kami" di antara para investor.

Karena itu, CEO Pat Gelsinger telah agresif dalam merebut kembali versi terbaik Intel itu sendiri, dan dia telah melakukannya melalui ekspansi. Lengan akan menjadi bagian dari itu.

Intel Foundry Service (IFS), yang saya yakini memiliki peran penting dalam memperbaiki masalah rantai pasokan jangka panjang, akan menjadi bagian dari solusi manufaktur berbasis Arm. Strategi IDM 2.0 perusahaan juga memiliki menunjukkan masa depan di mana silikon hibridanya dapat berisi tidak hanya x86 tetapi juga chiplet yang mengandung x86, Arm dan Risc-V.

Selama presentasi hari investor AMD baru-baru ini, perusahaan membagikan total pasar yang dapat dialamatkan (TAM) senilai $300 miliar karena terus mendiversifikasi bisnis. Intel, Nvidia, dan Qualcomm telah memperluas TAM mereka secara besar-besaran, terutama berdasarkan diversifikasi berkelanjutan ke pasar baru sambil memanfaatkan pertumbuhan permintaan yang kuat dan elastisitas harga untuk pembuat chip.

Sebagian besar strategi perusahaan tampaknya melakukan lindung nilai untuk terus merebut pangsa pasar dari Intel. Namun, akuisisi Xilinx senilai $35 miliar baru-baru ini juga memperdalam akarnya di Arm, menambahkan pertumbuhan dan diversifikasi dari hanya x86.

Pemenang dan pecundang

Jawaban singkatnya adalah ya, itulah mengapa petahana bermigrasi ke posisi memanfaatkan Arm.

Jika Intel benar-benar dapat menjalankan bisnis pengecorannya dengan baik, itu harus menjadi pemenang di bidang ini — bahkan jika itu mengejutkan beberapa orang.

Semua hyperscaler akan dapat membuat silikon yang akan memenuhi kebutuhan pelanggan mereka menggunakan Arm, yang akan memberikan lebih banyak pilihan kepada perusahaan. Mereka semua pasti akan mendorong keuntungan bottom-line untuk orang-orang seperti AWS, Google, Microsoft, Oracle dan Alibaba
BABA,
-10.31%.

Apple telah terintegrasi secara vertikal dan menjadikan pembuatan chip sebagai kompetensi. Ada alasan untuk skeptis, tetapi pada titik ini, perusahaan sedang membangun produk berkualitas yang memenuhi kebutuhan penggunanya, dan dapat memperluas marginnya dan mengendalikan rantai pasokannya dengan lebih baik.

Di ruang PC, Arm akan menciptakan lebih banyak variasi dan varian. Ini akan memacu persaingan dan memberikan lebih banyak pilihan kepada OEM untuk membedakan. Saya suka Qualcomm di sini karena perusahaan tahu cara membuat dan melisensikan chipset yang mungkin lebih baik daripada perusahaan lain mana pun di dunia — solusi berbasis Nuvia akan sangat penting untuk mewujudkannya.

Dan, tentu saja, pemenang terbesar dari semuanya adalah Arm. Saat perusahaan bersiap untuk go public, ia tidak memiliki apa-apa selain perkiraan pertumbuhan yang solid dan daftar pelanggan kelas dunia yang dibangun di atas IP-nya.

'Item baris yang dilindungi dalam anggaran'

Singkatnya, apa yang menurut saya coba direfleksikan oleh Krishna dari IBM dalam komentar korelasi semikonduktor/PDBnya ada dua. Pertama, setiap pelambatan dalam pertumbuhan semikonduktor harus menaikkan bendera merah besar bagi investor dan ekonomi pada umumnya. Dan kedua, kunci untuk mengatasi sebagian besar kontraksi ekonomi yang diperkirakan akan bergantung pada investasi berkelanjutan dalam infrastruktur teknologi dan perangkat lunak yang memungkinkan bisnis beroperasi lebih efisien dan memperluas produktivitas.

Mungkin, pernyataannya yang paling mendalam dalam pertemuan kami adalah: “Teknologi adalah item baris yang paling terlindungi dalam anggaran,” mengacu pada tantangan ekonomi makro dan bagaimana perusahaan terbaik berniat untuk mengambil sikap yang lebih defensif sambil tetap fokus pada pertumbuhan dan inovasi.  

Hampir semuanya berjalan pada semikonduktor — dan hampir setiap taktik inovatif yang dapat kami ambil untuk mengoptimalkan bisnis dan aktivitas konsumen akan bergantung pada semikonduktor. Jika pertumbuhan semikonduktor meningkat, begitu juga ekonomi — dan kita harus mendukungnya baik x86, Arm atau set instruksi lain yang tersedia.

Daniel Newman adalah analis utama di Penelitian Futurum, yang menyediakan atau telah memberikan penelitian, analisis, saran, atau konsultasi kepada Nvidia, Intel, Qualcomm, dan lusinan perusahaan lainnya. Baik dia maupun perusahaannya tidak memegang posisi ekuitas di perusahaan yang disebutkan. Ikuti dia di Twitter @danielindonesia.