Opini: Ledakan awan akan datang kembali ke bumi, dan itu bisa menakutkan bagi saham teknologi

Ada kekhawatiran serupa menjelang tahun 2020, tetapi mereka terhapus karena pandemi COVID-19 menyebabkan perusahaan mengeluarkan uang secara bebas untuk menjaga bisnis mereka tetap beroperasi dan menempatkan lebih banyak pekerjaan dan layanan di cloud untuk pekerja jarak jauh. Gartner Inc.
SAYA T,
+ 1.33%
mengatakan layanan cloud publik, juga disebut sebagai infrastruktur sebagai layanan, atau IaaS, tumbuh 40.7% menjadi $64.3 miliar pada tahun 2020 dan 41.4% menjadi $90.9 miliar pada tahun 2021, meskipun hanya lima perusahaan yang menghasilkan lebih dari 80% dari pasar: Amazon.com Inc.'s
AMZN,
+ 1.52%
AWS, Microsoft Corp
MSFT,
+ 0.98%
Azure, Alibaba
BABA,
+ 1.13%,
Alphabet Inc
GOOGGL,
+ 0.39%

GOOG,
+ 0.30%
Google Cloud dan Teknologi Huawei.

Secara mendalam: Mengapa penumpukan cloud membuat era teknologi saat ini berbeda dari booming dot-com

Perkiraan saat ini untuk tahun 2022 secara keseluruhan pertumbuhan cloud publik berkisar dari 17.2% hingga 23.6%, seperti yang diprediksi oleh Gartner dan IDC, masing-masing. Dan itu sebelum penyedia layanan cloud menawarkan perkiraan di musim pendapatan yang dibanjiri ketidakpastian, karena perusahaan teknologi telah memberi pertanda selama berminggu-minggu dengan berita pemotongan biaya.

“Orang-orang akan panik, karena mereka telah terbiasa dengan penyedia cloud yang tumbuh 30% hingga 40%,” kata Maribel Lopez, analis utama dari Lopez Research. “Pada kenyataannya, mereka tidak dapat tumbuh secepat itu lebih lama lagi — masih ada banyak beban kerja yang harus dipindahkan, tetapi kami akan kembali ke jumlah yang jauh lebih masuk akal.”

Menjelang musim pelaporan kuartal yang berakhir Juni, perkiraan analis untuk bisnis cloud Amazon, Microsoft, Google, dan Alibaba semuanya menunjukkan berbagai tingkat perlambatan dari tahun ke tahun, menurut perkiraan di FactSet. Selain itu, Juli dan Agustus biasanya lebih lambat, dan perkiraan apa pun akan menambahkan perlambatan musim panas ke dalam campuran.

Hasil terbaru Alibaba dan perkiraan sudah menunjukkan perlambatan yang tajam. Pada kuartal Maret, yang dilaporkan oleh raksasa e-commerce China pada akhir Mei, Alibaba melihat pendapatan cloud naik 12%, tetapi itu adalah perlambatan dari pertumbuhan 20% menjadi 33% dalam tiga kuartal terakhir. Chief Executive Alibaba Daniel Zhang menyalahkan penurunan aktivitas perusahaan karena COVID, keterlambatan pengiriman proyek, dan pembatalan kontrak oleh pelanggan utama di luar China. Pada kuartal Maret 2021, bisnis cloud Alibaba melonjak 50%.

AWS Amazon diperkirakan akan melihat pertumbuhan pendapatan sebesar 31.8% pada kuartal Juni, dibandingkan dengan pertumbuhan 37% pada kuartal Juni tahun lalu. Azure Microsoft diperkirakan melihat pertumbuhan 43%, dibandingkan 51% tahun lalu, dan Google Cloud diharapkan melaporkan pertumbuhan 39%, dibandingkan 54% tahun lalu. Microsoft masih hanya melaporkan hasil Azure sebagai persentase pertumbuhan, meskipun dua pesaing terbesarnya sepenuhnya melaporkan pendapatan dan margin keuntungan untuk produk cloud mereka.

Tetapi pertanyaan di antara para analis dan investor adalah apakah perkiraan itu akan bertahan, karena pertumbuhan cloud secara keseluruhan diperkirakan akan turun dan perusahaan mulai mengurangi pengeluaran. Di bulan Mei, Informasi yang dilaporkan bahwa Coinbase Global Inc.
KOIN,
-1.71%
berencana untuk memangkas pengeluarannya di AWS, sebagai bagian dari pengurangan yang lebih luas, yang sekarang juga termasuk pemotongan 18% dari tenaga kerjanya. Seorang juru bicara Coinbase menolak mengomentari rencana pengeluaran cloud perusahaan.

Lebih dari Therese Poletti: Kecelakaan teknologi 2022 tidak sama dengan kehancuran dot-com, tetapi investor masih ingin mengubah permainan mereka

"Ini adalah ketakutan yang hampir tidak dapat dijelaskan tentang masa depan," kata John-David Lovelock, wakil presiden penelitian dan analis terkemuka di Gartner. Perusahaan akan “menahan uang tunai selama sebulan untuk mendapatkan level yang lebih tinggi, atau apa pun yang mereka rasa tidak pasti. Ini bermanifestasi dalam cara yang berbeda, dan mendorong keragu-raguan dengan cara yang berbeda. Tetapi efek reaksinya sama: Hal-hal sedikit lebih lambat untuk ditandatangani. ”

Tapi Lovelock tidak percaya resesi akan berdampak besar pada pengeluaran di cloud publik, menambahkan bahwa musim panas biasanya dingin untuk penjualan. “Biasanya sekarang buruk, sulit untuk mengatakan seberapa parahnya dari biasanya. Tetapi ketika orang-orang kembali pada September-Oktober, kami kembali menandatangani kontrak, kami akan menyelesaikan semuanya pada akhir tahun.”

Raksasa besar di bidang teknologi, bagaimanapun, memperlambat pengeluaran mereka sendiri, sebagian besar untuk perekrutan. Perusahaan Apple.
AAPL,
+ 1.51%,
Meta Platform Inc.
META,
+ 0.04%
dan Alfabet semuanya berencana untuk memperlambat perekrutan dalam waktu dekat. Netflix Inc.
NFLX,
+ 3.44%
memiliki dua putaran pemutusan hubungan kerja dalam beberapa minggu terakhir, dan Microsoft mengumumkan sejumlah kecil PHK, kurang dari 1% dari 180,000 stafnya.

Untuk lebih: Perusahaan teknologi beralih ke PHK setelah peningkatan besar dalam perekrutan

Tetapi jika bisnis terlalu lambat, penyedia cloud dapat bereaksi terhadap perlambatan pertumbuhan dengan mengurangi pengeluaran mereka sendiri untuk pusat data intensif komputasi, yang dapat berdampak serius pada perusahaan yang membuat chip, perangkat keras, dan perangkat lunak yang menjalankan otak raksasa cloud tersebut. Tahun lalu, apa yang disebut pengeluaran hyperscaler untuk peralatan pusat data menyumbang 47% dari $185 miliar yang dihabiskan pada peralatan pusat data, menurut Synergy Research Group, tertinggi sepanjang masa.

Pada tahun 2019, pengeluaran untuk infrastruktur cloud mendingin, setelah belanja infrastruktur besar-besaran di tahun 2018. Untuk saat ini, Gartner memproyeksikan kenaikan 3% dalam keseluruhan TI pengeluaran pada tahun 2022, dan pengeluaran untuk sistem pusat data akan melonjak 11.1%.

Dalam panggilan pendapatannya pada akhir Juni, pembuat chip memori Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.54%
eksekutif mengkonfirmasi kekhawatiran bahwa penjualan PC merosot, mengatakan kepada analis bahwa mereka memperkirakan pengiriman unit PC turun 10% dan pengiriman unit smartphone turun dalam kisaran satu digit. Dan sementara para eksekutif mengatakan bahwa permintaan untuk komputasi awan tetap sehat, "masih harus dilihat bagaimana lingkungan makroekonomi akan menyebabkan tren pengeluaran awan memodulasi dari waktu ke waktu," kata Chief Business Officer Micron Sumit Sadana. “Tetapi jika ada, kami berpikir bahwa tren pengeluaran cloud akan menjadi sangat sekuler, cukup kuat.”

“Saya mulai memahami di mana kita akan melalui periode di mana perusahaan akan melakukan reset, dan mengeluarkan semua berita buruk lebih awal,” kata Daniel Newman, mitra pendiri dan analis utama di Futurum Research.

Namun, sebagian besar analis tidak melihat penurunan besar dalam penggunaan cloud, bahkan dalam resesi.

“Ini bukan sesuatu yang dapat Anda putuskan untuk dimatikan,” kata Dave McCarthy, seorang analis IDC. “Ini telah menjadi sangat integral. Ini hampir seperti listrik, bagaimana saya bisa menghemat listrik? Saya bisa mematikan beberapa lampu… Mungkin ada beberapa perusahaan yang menunda satu atau dua proyek.”

Dia mengatakan resesi mungkin menyebabkan beberapa pengetatan ikat pinggang, tetapi itu akan menjadi kesalahan kecil. “Inilah alasan investor menyukainya, ini bisnis pendapatan berulang, mereka tidak kental. Setelah Anda masuk, Anda menghabiskan uang itu, tidak mudah untuk dimatikan. Ini lebih tahan resesi, dan model berlangganannya konsisten.”

Opini: Tidak ada sektor teknologi yang tampak aman dari musim semi

Beberapa kegagalan perusahaan startup juga akan berperan, meskipun kecil, dalam permintaan cloud, karena kebanyakan dari mereka menggunakan layanan cloud seperti AWS. "Kita berbicara tentang tetesan air yang keluar dari sungai," kata Lovelock. Dia juga menunjuk ke "aliran pendapatan berulang yang berat" yang didapat penyedia cloud publik dari pelanggan mereka.

Newman juga menunjukkan bahwa penyedia layanan cloud akan menebus potensi kehilangan pendapatan dengan kenaikan harga, yang beberapa sudah mulai diterapkan.

“Anda memiliki elastisitas harga yang dimiliki sebagian besar perusahaan ini,” katanya. “Orang-orang tidak akan pindah dari cloud karena mereka mendapat kenaikan harga 2% dari Microsoft. Mereka juga memiliki biaya inflasi untuk membenarkan kenaikan harga tersebut. Ada banyak faktor yang datang bersamaan yang memberi kekuatan harga pada penyedia cloud.”

Selama resesi terakhir tahun 2007-'09, bisnis cloud terlalu baru untuk mengukur dampak apa pun. AWS secara resmi diluncurkan pada tahun 2006 tetapi tidak mulai membagi pendapatannya sebagai bisnis terpisah hingga tahun 2015. Microsoft tidak memulai bisnis cloud cerdasnya, yang mencakup tingkat pertumbuhan Azure, hingga 2016. Alphabet tidak mulai melaporkan Google Cloud sebagai bisnis hingga tahun 2019.

Seberapa tahan resesi penyedia layanan cloud sebenarnya akan menjadi ujian besar jika penurunan ekonomi saat ini memang mengarah ke kuartal berturut-turut pertumbuhan PDB negatif. Cloud adalah pendorong besar ekonomi teknologi dan telah memainkan peran sentral dalam pertumbuhannya, dan bagaimana kemajuannya di masa mendatang penting bagi seluruh ekosistem teknologi.