Regulator Perlu Menetapkan Apakah MEV Ilegal: Laporan BIS

Bank for International Settlements telah menyarankan bahwa pendekatan peraturan baru mungkin diperlukan untuk mengatasi manipulasi pasar oleh penambang dan validator blockchain.

BIS Mengibaratkan MEV dengan Manipulasi Pasar Ilegal

MEV tampaknya telah menjadi subjek baru yang menarik bagi lembaga keuangan global.

Sebuah makalah penelitian baru diterbitkan oleh anggota staf Bank for International Settlements Kamis telah menyamakan nilai maksimal yang dapat diekstraksi (MEV) dalam blockchain tanpa izin untuk manipulasi pasar ilegal, termasuk aktivitas terlarang seperti dijalankan oleh pialang di pasar tradisional. Untuk mulai memerangi dugaan manipulasi ini, makalah tersebut menyarankan bahwa badan pengatur global harus “menetapkan apakah ekstraksi nilai oleh penambang merupakan aktivitas ilegal.”

Makalah, berjudul “Penambang sebagai perantara: nilai yang dapat diekstraksi dan manipulasi pasar dalam kripto dan DeFi,” menjelaskan MEV dan implikasinya untuk “keuangan berbasis blockchain,” dan menarik implikasi peraturan untuk penambang dan industri kripto yang lebih luas. MEV mengacu pada keuntungan yang diperoleh penambang atau pihak lain dengan mengekstraksi nilai dari pengguna blockchain dengan memanfaatkan kekuatan diskresioner mereka untuk mengurutkan atau menyusun ulang transaksi dalam blok. Biasanya, MEV mempengaruhi pengguna blockchain yang berinteraksi dengan aplikasi terdesentralisasi, sepenuhnya on-chain seperti pembuat pasar otomatis dan pasar uang. Dengan memanfaatkan kekuatan ini, penambang dapat menjalankan transaksi pengguna di depan, di belakang, dan "sandwich" tanpa curiga untuk mengekstrak keuntungan ekstra dengan memanipulasi, misalnya, harga aset di bursa yang terdesentralisasi. 

Mengomentari MEV, bank untuk bank sentral menyatakan di koran bahwa itu mewakili "penjalanan depan ilegal oleh pialang di pasar tradisional." Ia juga berpendapat bahwa “MEV adalah kelemahan intrinsik dari blockchain pseudo-anonim, dan bahwa mengatasi “bentuk manipulasi pasar ini mungkin memerlukan pendekatan peraturan baru untuk kelas perantara baru ini.” 

Mengenai implikasi potensial MEV pada keuangan berbasis blockchain, bank mengatakan ada "beberapa pertanyaan terbuka tentang apakah peraturan saat ini tentang perdagangan orang dalam dapat langsung ditransfer ke MEV." Terlepas dari itu, regulator tidak boleh "menerima secara tidak kritis" klaim yang dibuat oleh pengembang dan penambang tentang desentralisasi untuk "melindungi diri mereka dari tanggung jawab hukum," bantah surat kabar itu.

Sebagai kesimpulan, BIS menulis bahwa MEV dan masalah terkait dapat ditangani di blockchain yang diizinkan berdasarkan jaringan perantara terpercaya yang identitasnya bersifat publik. “Di sini, karena identitas penyerang akan diketahui, itu dapat dimintai pertanggungjawaban berdasarkan peraturan,” kata bank tersebut.

Pengungkapan: Pada saat penulisan, penulis artikel ini memiliki ETH dan beberapa cryptocurrency lainnya.