Gugatan SEC Terhadap Coinbase Bergerak Maju—Seberapa Buruknya?

Seorang hakim federal yang mengawasi gugatan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terhadap Coinbase memutuskan pada hari Rabu bahwa argumen regulator terhadap pertukaran kripto sebagian besar “masuk akal,” mengizinkan kasus tersebut untuk dilanjutkan dan menolak mosi Coinbase untuk memberhentikannya secara keseluruhan.

Keputusan mengenai mosi pemberhentian, seperti yang terjadi saat ini, bukanlah penyelesaian perselisihan faktual. Saat mengevaluasi mosi tersebut, hakim federal hanya menolak suatu kasus jika tidak terdapat bukti yang masuk akal bahwa suatu undang-undang telah dilanggar, bahkan ketika mengasumsikan semua fakta yang dituduhkan oleh penggugat. untuk menjadi kenyataan.

Namun, dalam putusan hari ini, Hakim Distrik AS Kathleen Failla tidak hanya menyatakan sebagian besar klaim SEC terhadap Coinbase layak untuk diadili, namun juga menunjukkan dukungan terhadap argumen lembaga tersebut yang lebih luas dan sudah lama ada mengenai kripto: Banyak aset yang diberi token merupakan skema sekuritas, dan termasuk dalam skema ini. lingkup SEC.

“Nomenklatur 'kripto' mungkin masih baru, namun transaksi yang ditentang berada dalam kerangka yang telah digunakan pengadilan untuk mengidentifikasi sekuritas selama hampir delapan puluh tahun,” tulis Hakim Failla.

Pada dua klaim utama, Hakim Failla mengizinkan kasus SEC terhadap Coinbase untuk dilanjutkan: bahwa Coinbase beroperasi sebagai bursa sekuritas tidak terdaftar untuk investor ritel dan institusi, dan bahwa program staking kriptonya merupakan penawaran tambahan dari sekuritas yang tidak terdaftar.

Namun klaim ketiga terhadap Coinbase—bahwa melalui Dompet Coinbase, perusahaan melakukan aktivitas perantara—ditolak oleh Hakim Failla. Logika yang diandalkan oleh Failla untuk menolak klaim tersebut hanya spesifik untuk definisi hukum broker dan tidak banyak membantu sisa kasus Coinbase melawan SEC.

Di Twitter, Chief Legal Officer Coinbase Paul Grewal menulis bahwa dia tidak terkejut dengan keputusan hari ini.

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1772993916146479193

“Kami siap untuk ini,” kata Grewal. “Mosi awal seperti yang kami lakukan terhadap lembaga pemerintah hampir selalu ditolak. Namun kejelasan adalah tujuan akhir dan keputusan hari ini membawa kami tetap pada jalur tersebut.”

Kasus SEC terhadap Coinbase kini berlanjut ke tahap penemuan. Hakim Failla telah menginstruksikan kedua belah pihak untuk menyerahkan usulan rencana penanganan kasus paling lambat tanggal 19 April.

Ketika Coinbase memperdebatkan alasan untuk menolak kasus ini pada bulan Januari, Failla tampak tertarik dengan argumen yang dibuat oleh pendukung industri kripto.

Namun keputusannya hari ini mungkin mengindikasikan tidak hanya masalah yang akan datang bagi Coinbase, namun juga perjuangan industri kripto yang lebih luas dan berkelanjutan melawan regulator federal.

Terkubur dalam keputusan Hakim Failla setebal 84 halaman adalah penolakan terhadap klaim Coinbase bahwa SEC telah melanggar hukum federal dengan gagal mengungkapkan kebijakan kripto-nya. Awal pekan ini, DeFi Education Fund menggugat SEC dengan alasan serupa.

“SEC tidak mengumumkan kebijakan peraturan baru,” tulis Hakim Failla hari ini, menolak argumen tersebut. “Melainkan sekadar terlibat dalam penerapan standar yang sudah ada berdasarkan fakta—aplikasi yang juga dilakukan Coinbase—untuk menentukan apakah transaksi tertentu yang melibatkan aset kripto memenuhi karakteristik 'kontrak investasi'.”

Diedit oleh Stacy Elliott.