S&P Global menurunkan peringkat kredit Coinbase untuk pendapatan Q2 yang lemah, tekanan kompetitif

Pertukaran cryptocurrency utama Amerika, Coinbase, melihat peringkat kredit penerbit jangka panjangnya diturunkan dari status BB+ menjadi BB oleh lembaga pemeringkat S&P Global menyusul laporan pendapatan terbarunya tahun ini.

Badan ini dikonfirmasi penurunan versi dalam catatan pada hari Kamis, menunjuk ke arah Coinbase kinerja yang lebih lemah pada kuartal kedua tahun 2022 sebagai faktor pendorong. Risiko kompetitif yang intensif di sektor pertukaran cryptocurrency juga disorot, dengan Coinbase kehilangan pangsa pasar dari pesaing tahun ini.

“Prospek negatif mencerminkan ketidakpastian tentang durasi penurunan pasar crypto dan kemampuan perusahaan untuk beroperasi secara efisien dengan mengelola biaya operasional dengan hati-hati.”

Penurunan peringkat juga mencerminkan potensi “penurunan pangsa pasar lebih lanjut” yang didorong oleh lanskap persaingan dan risiko peraturan. Lembaga pemeringkat mencatat bahwa total volume perdagangan di Coinbase turun 30% kuartal ke kuartal, sementara total volume perdagangan spot cryptocurrency di semua tempat turun hanya 3%, yang mengarah ke pangsa pasar yang lebih rendah.

Catatan tersebut mengakui bahwa perdagangan spot menjadi lebih terkonsentrasi di antara pembuat pasar dan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi, di mana Coinbase memiliki pangsa pasar yang jauh lebih kecil.

Pasar beruang cryptocurrency yang sedang berlangsung juga telah meninggalkan jejaknya, dengan S&P Global menyoroti total aset di Coinbase turun 63% menjadi $96 miliar dari kuartal pertama, yang telah didorong oleh nilai cryptocurrency yang melemah dan arus keluar bersih dari klien institusional.

Terkait: Coinbase memposting kerugian $1.1 miliar di Q2 karena penurunan crypto yang 'cepat dan ganas'

Perpindahan Binance ke singkirkan biaya perdagangan Bitcoinnya di seluruh dunia juga membuat lembaga pemeringkat percaya bahwa Coinbase dapat dipaksa untuk meninjau struktur biayanya sendiri, yang tetap menjadi sumber pendapatan utama bagi perusahaan:

“Kami percaya biaya perdagangan yang lebih tinggi di Coinbase dibandingkan dengan rekan-rekan, dikombinasikan dengan tindakan penetapan harga yang agresif oleh pesaing, dapat meningkatkan risiko kompresi biaya di saluran ritelnya (yang menghasilkan sekitar 80% dari total pendapatan perusahaan pada paruh pertama tahun 2022) .”

Tekanan regulasi juga menjadi perhatian, dengan Coinbase di bawah pengawasan investigasi yang sedang berlangsung ke dalam program staking dan klasifikasi berbagai token cryptocurrency yang terdaftar. Seorang mantan karyawan Coinbase juga didakwa dengan penipuan sekuritas oleh US SEC pada Juli 2022, menempatkan pertukaran lebih lanjut di bawah mikroskop.

Terlepas dari penurunan peringkat, S&P Global mengharapkan Coinbase untuk mempertahankan “risiko keseluruhan yang rendah” meskipun ada faktor makro yang memperburuk penurunan pasar cryptocurrency baru-baru ini.