Stablecoin dan Runtuhnya SVB: A Wake-Up Call

Bank runtuh pada tingkat yang mengkhawatirkan, membuat investor dan pemangku kepentingan mempertanyakan stabilitas stablecoin. Pertama, Silvergate gagal, dan sekarang, SVB, yang memegang dana Circle sebesar $3.3 miliar (penerbit USDC), telah ditutup dan diambil alih oleh FDIC. 

Berita ini menyebabkan pasak USDC baru-baru ini jatuh ke level terendah $0.869 di bursa Kraken. Penularan segera menyusul, mengakibatkan depegging Dai (DAI), TrueUSD (TUSD), Frax (FRAX), dan Pax Dollar (USDP). Akibatnya, harga USDT melonjak ke level tertinggi $1.06, menunjukkan pergerakan uang ke yang lebih kuat stablecoin.

Runtuhnya SVB: Panggilan Bangun untuk Stablecoin

Runtuhnya SVB yang diikuti dengan depegging koin-koin ini telah menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas stablecoin dan ketergantungannya pada sistem perbankan. Meskipun kegagalan bank bukanlah fenomena baru, hal itu pernah terjadi sebelumnya, dan dalam beberapa tahun terakhir, banyak bank yang gagal bayar, termasuk Silvergate dan sekarang SVB. 

Kegagalan ini telah menyebabkan kepanikan dan kebingungan yang meluas di kalangan investor, regulator, dan pasar yang lebih luas. Runtuhnya SVB sangat memprihatinkan karena menyimpan sejumlah besar dana Circle, yang merupakan sebagian besar dari pasokan USDC.

Dampak hambatan SVB terhadap stabilitas USDC sangat signifikan. USDC dirancang untuk mempertahankan pasak 1:1 dengan dolar AS, yang berarti bahwa untuk setiap token USDC yang diterbitkan, harus ada cadangan dalam jumlah yang setara dengan dolar AS. Tetapi runtuhnya SVB berarti bahwa dana Circle sebesar $3.3 miliar, yang dipegang oleh SVB, dibuat tidak dapat diakses, menempatkan pasak USDC dalam risiko.

Stablecoin dalam Krisis: Kebutuhan akan Transparansi dan Regulasi

De-pegging USDC dan koin lainnya setelah runtuhnya SVB menyoroti kerapuhan dan ketergantungan mereka pada stabilitas sistem perbankan. 

Stablecoin bergantung pada bank untuk menyimpan cadangannya, dan jika bank gagal, stabilitas koin ini akan terganggu risiko. De-pegging juga menimbulkan kekhawatiran tentang transparansi dan akuntabilitas penerbit koin-koin ini.

Pengumuman Circle bahwa mereka akan menghadapi kekurangan pasokan stablecoin USDC meyakinkan tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang sejauh mana tanggung jawab mereka dan langkah-langkah yang mereka miliki untuk memastikan stabilitas USDC. 

Kurangnya pengawasan dan dukungan untuk stablecoin telah menjadi perhatian banyak orang di industri ini, dan insiden ini dapat mendorong regulator untuk akhirnya melihat lebih dekat pada koin dan peran bank dalam operasi mereka.

Mengatur Stablecoin: Seruan untuk Pengawasan Lebih Besar

Runtuhnya SVB juga memicu kembali perdebatan tentang peran regulator dalam mengawasi stablecoin. Janet Yellen, Menteri Keuangan, menyebutkan dukungannya untuk SVB tetapi tidak menyebutkan bailout. Kurangnya pengawasan peraturan dan dukungan untuk stablecoin telah menjadi perhatian banyak orang di industri ini, dan insiden ini dapat mendorong regulator untuk melihat lebih dekat stabilitas stablecoin dan peran bank dalam operasinya.

Rekomendasi 

Grafik cryptocurrency regulator industri dan pemerintah perlu bekerja sama untuk memberikan stabilitas pada pasar stablecoin. 

Memperkuat Pengawasan Regulasi

• Stablecoin beroperasi di zona abu-abu peraturan. Untuk memberikan stabilitas pasar, regulator perlu memperkuat pengawasan dengan mengembangkan kerangka peraturan yang memberikan kejelasan dan standarisasi. Kerangka tersebut harus mencakup persyaratan untuk transparansi dan pengungkapan kepemilikan cadangan, persyaratan modal, dan prosedur kepatuhan. Peraturan ini akan memastikan bahwa stablecoin akuntabel dan transparan, memitigasi risiko terhadap pasar dan investor.

Meningkatkan Infrastruktur Perbankan

• Stablecoin bergantung pada bank untuk menyimpan cadangannya. Jika bank gagal, stabilitas stablecoin berisiko. Emiten harus mempertimbangkan untuk menyimpan cadangan mereka di beberapa bank, sehingga risiko gagal bayar tersebar di beberapa institusi. Bank juga harus mempertimbangkan untuk membuat infrastruktur terpisah untuk akun stablecoin untuk memastikan bahwa penerbit stablecoin memiliki lingkungan perbankan yang aman yang dapat menahan tekanan pasar.

Mengembangkan Rencana Kontinjensi

• Emiten harus mengembangkan rencana darurat jika terjadi kegagalan bank. Rencana ini harus dirancang untuk memastikan pasokan stablecoin tetap stabil bahkan jika bank yang memiliki cadangan gagal. Penerbit stablecoin harus mempertimbangkan untuk membuat polis asuransi atau kumpulan likuiditas darurat untuk memastikan bahwa stablecoin dapat mempertahankan pasaknya bahkan di saat krisis.

Mengedukasi Masyarakat dan Investor

• Banyak orang masih belum memahami koin ini dan perannya di pasar mata uang kripto. Emiten stablecoin harus mengedukasi publik dan investor tentang manfaat stablecoin dan stabilitasnya. Pendidikan ini harus mencakup bagaimana stablecoin beroperasi, kelebihannya dibandingkan cryptocurrency tradisional, dan risiko yang terkait dengan berinvestasi di dalamnya.

Pentingnya Transparansi

Seiring berkembangnya pasar crypto, penting untuk mengetahui bahwa stabilitas sangat penting untuk kesuksesan jangka panjang dari setiap aset digital. Runtuhnya SVB dan de-pegging berikutnya telah menimbulkan kekhawatiran tentang stablecoin.

Kurangnya regulasi telah menjadi titik perhatian bagi banyak orang di industri ini. Stablecoin beroperasi di area abu-abu peraturan, yang menyebabkan kurangnya kejelasan dan standarisasi di pasar. Ini jelas perlu diubah.

Kurangnya pengawasan ini memudahkan penerbit untuk membuat koin baru dan beroperasi tanpa transparansi atau akuntabilitas. Sekarang, runtuhnya SVB telah membawa masalah ini ke permukaan.

Sebagai tanggapan, beberapa pelaku industri telah menyerukan perubahan dalam pasar. Salah satu proposal adalah mewajibkan penerbit stablecoin untuk menyimpan cadangan mereka di beberapa bank untuk mengurangi risiko gagal bayar. Yang lain menyerukan pengungkapan yang lebih besar dari kepemilikan cadangan emiten untuk meningkatkan transparansi dan akuntabilitas.

Memastikan Kelangsungan Hidup di Pasar Cryptocurrency

Grafik cryptocurrency industri telah terguncang oleh runtuhnya SVB baru-baru ini dan de-pegging stablecoin berikutnya. Kejadian ini menyoroti perlunya emiten untuk lebih transparan. Dan bagi regulator untuk memberikan stabilitas pada pasar.

Kelangsungan hidup stablecoin sangat penting untuk kesuksesan jangka panjang crypto. Namun, stablecoin tidak bisa be stabil jika mereka mengandalkan sistem perbankan yang tidak stabil.