Alamat dan entitas aktif yang stagnan menunjukkan bahwa kita berada di pasar beruang yang khas

Menentukan panjang pasar beruang yang sedang berlangsung sangat sulit dilakukan dengan satu metrik, terutama ketika melihat kerangka waktu yang singkat. Untuk lebih memahami pasar beruang yang sedang berlangsung, seseorang harus memperkecil dan mempertimbangkan bagaimana berbagai fundamental pasar berfungsi dalam siklus sebelumnya.

Indikator kinerja pasar yang sering diabaikan tetapi solid adalah alamat dan entitas aktif. Alamat aktif mewakili jumlah unik Bitcoin alamat yang mengirim atau menerima transaksi. Di sisi lain, entitas aktif adalah sekelompok alamat yang dikendalikan oleh entitas jaringan yang sama yang aktif baik sebagai pengirim atau penerima. 

CryptoSlate menggunakan heuristik canggih dan Glassnode algoritma pengelompokan berpemilik untuk memperkirakan jumlah entitas aktif.

Kedua metrik ini adalah indikator yang kuat untuk mengukur apakah pasar telah memasuki fase bearish, menunjukkan berapa banyak pengguna yang berinteraksi dengan jaringan. 

Menganalisis hubungan antara harga Bitcoin dan alamat dan entitas aktif jaringan menunjukkan tiga siklus pasar beruang yang berbeda dalam lima tahun terakhir — yang pertama antara 2018 dan 2019, yang kedua antara 2019 dan 2020, dan yang ketiga antara 2020 dan 2021. 

Pada tahun 2017, jaringan Bitcoin memiliki 1.19 juta alamat aktif. Pada tahun 2021, jumlah itu tumbuh menjadi 1.24 juta, artinya hanya 50,000 alamat aktif baru yang ditambahkan ke jaringan. Meskipun ini mungkin tampak seperti angka yang rendah dibandingkan dengan peningkatan keseluruhan dalam adopsi Bitcoin, penting untuk dicatat bahwa hanya ada 523,000 alamat aktif dalam siklus 2018. Pada siklus 2020, ada 640,000, sedangkan siklus 2021 memiliki 746,000 alamat aktif. Sedikit peningkatan 4% dalam aktivitas on-chain hanya terlihat selama acara bull run puncak seperti yang telah kita lihat pada tahun 2017 dan 2020.

Menganalisis data Glassnode mengungkapkan fenomena menarik di pasar — ​​setiap pasar bearish menciptakan angka tertinggi baru dalam jumlah alamat dan entitas aktif. Ini menunjukkan bahwa pengguna yang tertarik oleh pasar bull sedang keluar dari pasar bearish dan melanjutkan aktivitas mereka setelah kondisi membaik.

Namun, belum ada masuknya pengguna baru yang signifikan dalam siklus beruang saat ini. Ini menunjukkan bahwa kita akan terus melihat kelanjutan siklus beruang ini sampai kondisi makro berubah menjadi lebih baik.