Pasar saham sebagian besar naik pada hari Jumat, menutup minggu perdagangan yang bergejolak. Stabilitas di pasar obligasi tentu membantu.
Untuk minggu ini, indeks mengalami reli mini, tetapi tidak dapat meningkatkan keuntungan apa pun. S&P 500, Dow, dan Nasdaq mengakhiri minggu dengan turun masing-masing 5.8%, 4.6%, dan 4.8%. Menggarisbawahi bahwa kelemahan keseluruhan adalah kebijakan moneter yang lebih ketat, yang diingatkan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell kepada pasar pada Jumat pagi.
Powell mengatakan pada sebuah konferensi bahwa bank sentral adalah "akut" berfokus pada penurunan inflasi menjadi 2%. Itu adalah pengingat bagi pasar saham bahwa The Fed bersikeras untuk membatasi inflasi—dan permintaan ekonomi.
Kabar baiknya: Pasar saham stabil pada hari Jumat setelah penurunan tajam terlihat pada hari Kamis—dan ekuitas mendapat bantuan dari pasar obligasi.
Imbal hasil Treasury 10-tahun berakhir pada 3.24%, tepat di bawah penutupan Kamis, dan turun dari tertinggi multi-tahun awal pekan ini. Imbal hasil Treasury 2-tahun berakhir di 3.18%, mendekati penutupan Kamis di 3.16%, dan juga turun dari tertinggi multi-tahun minggu ini.
Ada "beberapa ketenangan obligasi yang dicapai pada akhir minggu," tulis Peter Boockvar, kepala investasi Bleakley Advisory Group.
Salah satu faktor yang mungkin membantu hasil tetap di bawah level tertingginya: Harga minyak yang lebih rendah. Minyak mentah WTI turun lebih dari 6% menjadi sekitar $110 per barel. Itu turun dari puncak multi-bulan sekitar $ 122, yang dicapai awal minggu ini.
Semua kekuatan ini yang membatasi imbal hasil untuk saat ini adalah pemandangan yang disambut baik oleh investor saham, yang telah menyaksikan hasil panen melambung—dan saham anjlok—seperti yang disampaikan Federal Reserve kenaikan suku bunga yang besar secara historis untuk melawan inflasi melonjak.
Suku bunga yang lebih tinggi itu telah meningkatkan kekhawatiran pasar saham bahwa perkiraan pendapatan analis kemungkinan perlu diturunkan. Analis untuk perusahaan S&P 500 telah merevisi estimasi laba per saham 2022 mereka ke atas tahun ini, secara agregat, menurut FactSet. Banyak yang sekarang mencatat bahwa satu-satunya arah perkiraan penghasilan yang dapat dicapai dari sini adalah turun.
Itu sebagian tercermin di pasar saham, dengan S&P 500 di pasar beruang dan turun lebih dari 20% dari tertinggi sepanjang masa.
Namun indeks dapat terus mengalami penurunan lebih lanjut jika estimasi pendapatan diturunkan, karena valuasi saham masih belum dianggap murah. Agregat forward price/earning multiple S&P 500 telah turun tahun ini menjadi hanya di bawah 16 kali, karena kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang membuat keuntungan di masa depan menjadi kurang berharga. Tetapi dengan imbal hasil pada tingkat yang sedemikian tinggi, tantangan bagi investor adalah mencari tahu “berapa harga perolehan yang tepat dan berapa pendapatannya?” kata Keith Lerner, kepala kantor investasi di Truist.
Untuk saat ini, S&P 500 bertahan tepat di atas 3600 poin, level di mana pembeli masuk pada akhir 2020. Mereka melangkah lagi di sekitar level itu, karena setiap perkembangan positif — seperti mengulur-ulur imbal hasil obligasi — akan menarik pembeli. .
“Pasar saham sangat oversold,” tulis Louis Navellier, pendiri Navellier & Associates.
Tetapi di sisi yang lebih optimis, beberapa orang berharap bahwa pasar kembali lebih tinggi dari sini—atau setidaknya sebagian besar penurunan telah berakhir.
Pasar obligasi adalah kunci untuk tesis itu, karena telah mencerminkan sebagian besar kenaikan suku bunga Fed. Sementara hasil masih bisa menembak lebih tinggi dari sini, gerakan ke atas mereka menunjukkan tanda-tanda mengalah untuk saat ini. Tapi bukan hanya mereka turun dari puncaknya, tetapi juga bahwa Fed secara aktif berusaha melawan inflasi, dan inflasi yang lebih rendah biasanya dikaitkan dengan hasil yang lebih rendah.
“Kami pikir hasil 10 tahun lebih tinggi,” tulis Dennis DeBusschere, pendiri 22V Research. "Komitmen The Fed untuk membunuh inflasi dengan mengambil risiko resesi adalah hambatan utama untuk imbal hasil 10 tahun."
Berikut adalah beberapa saham yang bergerak pada hari Jumat:
Adobe
(ticker: ADBE) turun 1.2% setelah diterbitkan panduan yang lebih lembut dari yang diharapkan baik untuk triwulan Agustus maupun untuk tahun fiskal yang berakhir pada bulan November.
Baja AS
(X) saham naik 1.6% setelah perkiraan kuartal kedua pembuat baja itu melampaui perkiraan.
Twitter
(TWTR) saham naik 1.1% setelah Elon Musk berbicara kepada karyawan perusahaan media sosial pada pertemuan semua tangan Kamis. Musk tidak mengomentari apakah dia berkomitmen untuk mengakuisisi perusahaan setelah mencapai kesepakatan untuk membeli
Twitter
sebesar $ 44 miliar.
Roku
(ROKU) naik 4.9%. Perusahaan perangkat streaming menyerang persekutuan dengan
Walmart
(WMT) yang akan memungkinkan pemirsa untuk melakukan pembelian dengan remote mereka saat streaming program televisi.
Merek Utz
(UTZ) saham bertambah 6.5% setelah ditingkatkan ke Beli dari Netral di Goldman Sachs.
Kirim surat ke Jacob Sonenshine di [email dilindungi] dan Joe Woelfel di [email dilindungi]