Sub-$1,000 atau Pemulihan Sepenuhnya?

Kami sekarang mendekati tiga bulan sejak pertengahan September Ethereum menggabungkan. Singkatnya, pedagang tidak tahu apa yang membuat aset crypto terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar.

Di satu sisi, Ethereum melihat tanda-tanda yang menjanjikan dengan akumulasi paus kunci. Tapi di sisi lain, sebenarnya aktivitas di rantai dan utilitas terus terlihat tidak mengesankan. Jadi mari kita lihat apakah harga ETH berada di puncak pemulihan… Atau apakah ETH di bawah $1,000 dapat menjadi kemungkinan lagi.

Aktivitas Hiu & Paus

Untuk memulai, alamat hiu dan paus kunci Ethereum melukiskan gambaran yang menarik. Selama setahun terakhir, sama seperti Bitcoin , alamat jutawan sebagian besar kehilangan banyak pasokan mereka sementara kondisinya tampak buruk.

Tapi satu bulan yang lalu, kami telah melihat alamat ETH yang besar ini mulai berubah untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama.

Sejak 7 November, alamat Ethereum yang menyimpan 100 hingga 1,000,000 ETH telah mengakumulasi kembali 1.36% dari keseluruhan pasokan, dan peningkatan 2.09% lebih banyak ETH keseluruhan (dari sebelumnya) ke kantong mereka.

Karena kenaikan minat alamat yang besar ini pada harga ETH lagi, kita dapat menganggap metrik ini sebagai argumen bullish.

Volume & Dominasi Sosial

Jumlah diskusi terkait Ethereum, seperti kebanyakan aset, terus berkurang seiring semakin banyak bulan berlalu sejak level tertinggi sepanjang masa November 2021. Ini belum tentu merupakan hal yang buruk, karena ini adalah perkembangan alami dari tangan lemah yang keluar dari crypto secara umum.

Namun, yang menarik adalah melihat Ethereum berbicara sangat sedikit dibandingkan dengan aset teratas lainnya.

Sejak akhir Oktober, ETH sebenarnya sedang dibicarakan pada persentase terendah relatif terhadap 100 aset teratas di crypto, sejak Desember 2020. Ini menunjukkan bahwa aset #2 di crypto sebenarnya duduk sedikit di bawah radar pada saat ini.

Kurangnya minat sejak itu penggabungan adalah indikasi bahwa paus, seperti yang disebutkan di atas, dapat mendongkrak harga dengan sedikit resistensi, membuat ini metrik bullish.

MVRV (Pengembalian Perdagangan Alamat Rata-Rata)

Pengembalian rata-rata di antara alamat jangka panjang (365 hari) yang telah aktif pada tahun lalu menunjukkan masih banyak masalah. Sekitar 13 bulan yang lalu, harga Ethereum berada di depan pintu $5,000 sebelum jatuh secara dramatis. Banyak orang masih memiliki -50% atau lebih dalam persentase kerugian atas investasi ETH mereka.

Selama pengembalian perdagangan 365 hari berada di -25% atau lebih (dan saat ini di -30%), maka ada batasan berapa banyak penurunan lebih lanjut yang bisa terjadi, berdasarkan tujuh tahun sejarah ETH.

Di sisi lain, pedagang jangka menengah masih bisa melihat harga bergerak ke arah mana pun. Akhir November adalah saat harga turun, dan aset sebenarnya +17% sejak 22 November. Namun, bagi banyak orang, rasanya tidak seperti ini. Karena kenaikan jangka panjang yang ditunjukkan oleh MVRV, metrik ini menunjukkan bullish.

Ethereum Pasokan di Bursa

Pasokan Ethereum yang duduk di bursa telah turun secara besar-besaran hanya dalam sebulan terakhir. Dan yang lebih mengesankan, 12.1% ETH di bursa sekarang berada di level terendah 4 tahun. Hal terakhir yang ingin kami lihat, terutama setelah penurunan 75%+ dalam 13 bulan, adalah pasokan akan berpindah ke bursa, menyiratkan lebih banyak aksi jual dapat menunggu.

Ini bukan untuk mengatakan bahwa aksi jual di masa depan tidak akan terjadi, tetapi semakin banyak pasokan ETH di bursa menurun, semakin baik kasus yang dapat dibuat bahwa kita mendekati a dasar.

Untuk alasan itu, kami tentu harus mempertimbangkan metrik ini sebagai indikator bullish untuk Ethereum.

Tarif Pendanaan (Kontrak Perpetual)

Kami melihat beberapa jurusan korslet dari pedagang pada pertengahan November setelah ledakan FTX, yang umumnya mengarah pada likuidasi singkat dan kenaikan harga. Dan itulah yang terjadi dengan kenaikan +17% dalam tiga minggu. Namun, tingkat pendanaan cukup datar untuk ETH sejak itu.

Kita perlu melihat tanda-tanda sedikit keserakahan atau sedikit bias ketakutan untuk menyimpulkan ke arah mana likuidasi bursa berikutnya akan berdampak pada mendorong harga ETH.

Oleh karena itu, karena tingkat pendanaan tidak rusak seperti sekarang, ini adalah metrik netral untuk saat ini.

Laba/Rugi Realisasi Jaringan

Karena kenaikan harga Ethereum selama tiga minggu, kami melihat lebih banyak aksi ambil untung jangka pendek daripada kerugian jangka pendek saat ini. Masuk akal. Lonjakan laba yang terealisasi di atas yang Anda lihat kemarin sebenarnya adalah lonjakan harian terbesar dalam hampir tiga bulan.

Bukan untuk mengatakan bahwa sejarah akan terulang kembali, tetapi setelah laba besar terakhir direalisasikan, lonjakan segera mengikuti penggabungan ETH, harga turun 19% dalam empat hari.

Untuk alasan itu, kita harus melihat ini, setidaknya dari perspektif jangka pendek, sebagai indikator bearish.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, metrik on-chain dan sosial Ethereum hampir sama beragamnya dengan perspektif orang banyak. Menjanjikan atau tidaknya investasi saat ini sangat bergantung pada jangka waktu.

Jangka panjang? Ya, aman untuk mengatakan bahwa Ethereum sangat mungkin mendekati level terendah 3 tahun yang akan datang vs level tertinggi 3 tahun. Tetapi apakah kita pada rasa sakit maksimal? Mungkin belum.

Tapi seperti yang kita lihat di awal November saat berita meledaknya FTX, sebuah argumen dapat dibuat bahwa FUD yang dibutuhkan untuk bull run jangka menengah sudah ada juga.