SVB ditutup, Powell harus memutuskan antara krisis keuangan baru atau menaikkan target inflasi

TLDR

• Pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mendatang pada 22 Maret, kenaikan suku bunga 25 basis poin adalah probabilitas yang disukai.
• Tingkat dana umpan terminal 5.50% dengan pemotongan 25bps pada akhir tahun
• Tingkat Pengangguran naik menjadi 3.6% dari 3.4%
• Diskon GBTC menyempit setelah sidang SEC, naik 7% dalam lima hari terakhir
• Kedua terbesar Likuidasi Bitcoin tahun ini yang membuat Bitcoin turun di bawah $20,000

US

Jalankan Bank SVB

Perusahaan Keuangan SVB (SIVB) mengalami penurunan harga saham sebesar 60% pada tanggal 9 Maret sementara melihat saham anjlok 40% lebih lanjut pada tanggal 10 Maret. Deposito yang menyebabkan penjualan paksa aset setelah kerugian pajak sebesar $1.8 miliar. Bank mencari lebih dari $2.25 miliar, yang berdampak langsung pada sektor perbankan karena 4 bank terbesar teratas melihat $52 miliar terhapus dari kapitalisasi pasar.

Penularan ini menyebar ke banyak bank lain, termasuk First Republic dan Signature Bank, itu saja berhenti di bursa

SVIB ditutup oleh Regulator California; ini adalah kegagalan bank terbesar sejak Resesi Hebat. Itu juga bank terbesar ke-18 di AS dengan total aset.

Akibatnya, imbal hasil treasury 2 tahun turun 45 bps dari level tertinggi kemarin, penurunan terbesar sejak 2008.

Tingkat Pengangguran

Tingkat pengangguran sedikit lebih tinggi di 3.6% dari perkiraan 3.4%, sementara ekonomi AS menciptakan +311,000 pekerjaan tetapi diperkirakan di +205,000.

Suku Bunga Dana Fed

Sebagai hasil dari hal di atas, selain kesaksian Powell kepada Senat dan DPR, pasar jatuh antara 25 dan 50 bps untuk pertemuan FOMC mendatang dan kurs terminal yang terus berubah. Mengakhiri minggu ini, pasar memperkirakan kenaikan suku bunga 25bps dengan tingkat terminal 5.50% dan kemudian pemotongan 25bps pada akhir tahun.

Semua mata tertuju pada Indeks Harga Konsumen (CPI) yang akan dirilis pada hari Selasa.

UK

BOE yang bimbang

Bank of England (BoE) terus jungkir balik antara pengetatan yang berlebihan dan inflasi yang menyebabkan kerusuhan. Untuk menunjukkan betapa terpecahnya BoE, pembuat kebijakan BoE Catherine Mann berbicara tentang bahaya jatuhnya mata uang yang akan menimbulkan risiko mengimpor inflasi. Sementara Swati Dhingra, pembuat kebijakan BoE lainnya, memperingatkan tentang masalah "pengetatan berlebihan" dan percaya strategi yang lebih baik adalah dengan mempertahankan kebijakan.

Akibatnya, pound naik ke posisi terendah tahun ini terhadap dolar di 1.18 tetapi naik ke 1.20 pada akhir penutupan hari Jumat.

Tiongkok

Pengumuman China akhir pekan lalu yang menargetkan target pertumbuhan 5% mengecewakan. Banyak analis mengharapkan sesuatu yang mendekati 6%, karena 5% adalah proyeksi terendah dalam lebih dari seperempat abad.

China, seperti Jepang, juga menjadi pendukung stimulus, tetapi ini untuk menjaga keutuhan pasar real estat. Pemerintah daerah dan pengembang menghadapi beban utang yang berlebihan sementara valuasi properti menurun.

The Wall Street Journal melaporkan bahwa sepertiga dari kota-kota besar berjuang untuk mengelola pembayaran bunga yang besar sementara utang yang belum dibayar melebihi lebih dari 120% dari pendapatan tahun lalu.

Jepang

Jumat adalah pertemuan terakhir Gubernur Kuroda; Bank of Japan (BOJ) membiarkan kebijakan tidak berubah, memberikan gubernur baru, Ueda, tugas yang sangat sulit dari kebijakan stimulus lama. Berganti gubernur, tapi kebijakan tetap sama,

PDB kuartal keempat Jepang menunjukkan ekonomi mengalami stagnasi, menghilangkan tekanan langsung dari BOJ untuk membuat perubahan kebijakan.