Investor teknologi baru saja selamat dari apa yang bisa menjadi rentang pendapatan paling kacau yang pernah kami lihat.
Sekarang setelah kita memiliki beberapa menit untuk bernafas, berikut adalah beberapa pemikiran tentang minggu gila teknologi:
Strategi diversifikasi Amazon membuahkan hasil: Ini adalah kuartal yang dengan jelas ditunjukkan oleh Amazon bahwa ini lebih dari sekadar e-tailer. Bisnis cloud Amazon Web Services sedang terbakar—ini bisa dibilang bisnis yang lebih berharga (dan jauh lebih sedikit siklusnya) daripada cabang e-commerce warisan perusahaan. Bukan kebetulan bahwa pendiri Jeff Bezos memilih Andy Jassy—yang membangun dan menjalankan AWS—untuk menjadi penggantinya sebagai CEO.
Tapi ada lebih banyak untuk kuartal. Bisnis periklanan Amazon menghasilkan penjualan $ 10 miliar pada periode terakhir, meningkat dua kali lipat dalam waktu lebih dari setahun. Sekarang menghasilkan lebih banyak dolar iklan daripada YouTube Google. Orang-orang datang ke toko Amazon dengan niat—apa pun yang Anda cari, Anda akan melihat berbagai daftar sponsor, yaitu iklan. Saya melakukan pencarian untuk "senjata pokok", hanya untuk membuktikan maksudnya, dan hasilnya mencakup lebih dari selusin daftar sponsor.
Bisnis layanan pihak ketiga Amazon, sementara itu, sekarang memiliki tingkat berjalan tahunan lebih dari $ 120 miliar. Bisnis ini telah menjadi saluran yang sangat diperlukan bagi vendor dari berbagai jenis, berkat layanan pergudangan dan pengirimannya.
Amazon telah membangun salah satu jaringan logistik paling efektif di Bumi—beberapa analis memperkirakan Amazon mengirimkan lebih banyak paket tahun ini dari nilai pasar $200 miliar
Layanan United Parcel (UPS). Bahkan setelah reli 14% pada hari Jumat, saham Amazon masih turun dari tahun ke tahun, hanya mengikuti kenaikan minimal pada tahun 2021. Saham tersebut terlihat seperti tawar-menawar.
Anda tidak dapat melebih-lebihkan pentingnya komputasi awan: Salah satu tema terpenting dari dua minggu terakhir adalah bahwa bisnis cloud di Amazon, Microsoft, dan Alphabet terus menjadi lebih baik. Ketiganya menghasilkan hasil yang lebih baik dari perkiraan. Microsoft melaporkan pertumbuhan 46% untuk bisnis Azure pada kuartal Desember—dan memproyeksikan pertumbuhan yang lebih cepat di kuartal Maret. Pendapatan Google Cloud tumbuh 45% untuk kuartal kedua berturut-turut. Dan AWS membantu mengimbangi kelembutan dalam bisnis e-commerce inti Amazon, dengan pertumbuhan pendapatan meningkat menjadi 40% dari 39%, mempercepat untuk kuartal keempat berturut-turut. Lengan cloud dari ketiga raksasa ini adalah bisnis komputasi perusahaan terbaik di pasar.
Menaikkan taruhannya: Amazon minggu lalu menaikkan tarif bulanan di Amazon Prime sebesar 15% untuk pembayar bulanan menjadi $15.99; langganan tahunan akan melihat peningkatan 17% menjadi $139. Perusahaan terakhir meningkatkan tingkat berlangganan Perdana pada tahun 2018, dan biaya untuk tenaga kerja dan pengiriman meningkat, sehingga lonjakan harga tampak rasional.
Langkah itu datang hanya beberapa minggu setelahnya
Netflix (NFLX) melembagakan kenaikan harga untuk pelanggannya di AS dan Kanada. Akan menarik untuk melihat reaksi konsumen, tetapi kecurigaan saya adalah elastisitasnya tinggi—layanan itu berharga, dan tidak ada penggantian yang mudah.
Kenaikan harga menunjukkan seberapa yakin Amazon dan Netflix tentang langganan mereka. Berikut sedikit perspektif: the
(NYT), yang dalam beberapa pekan terakhir mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi situs berita olahraga Athletic dan permainan kata populer Wordle, telah menetapkan target 15 juta pelanggan total pada 2027. Baik Amazon dan Netflix masing-masing memiliki lebih dari 200 juta pelanggan.
Belanjakan dengan bijak: Alphabet minggu lalu mengumumkan pemecahan saham 20-untuk-1, yang akan membawa harga saham turun ke kisaran $150. Tapi apa yang tidak mereka lakukan adalah membayar dividen yang sebenarnya. Mereka harus. Perusahaan memiliki $140 miliar dalam bentuk tunai dan setara; itu menghasilkan $18.6 miliar arus kas bebas di kuartal terakhir.
Meta baru saja menyoroti risiko memilih pembelian kembali daripada dividen. Induk Facebook membeli kembali $33 miliar saham hanya dalam dua kuartal terakhir. Mengingat aksi jual Meta minggu lalu, uang tunai itu pada dasarnya dibakar. Seandainya perusahaan malah mengumumkan dividen khusus, itu bisa membayar pemegang hampir $ 14 per saham.
Goyangan belum berakhir: Masalah mendasar yang telah mengganggu saham teknologi selama berbulan-bulan masih ada. Suku bunga masih akan naik lebih tinggi. Keripik tetap kekurangan pasokan. Inflasi sangat tinggi. Selera pasar untuk nama spekulatif rendah. Ada alasan mengapa saham teknologi berkinerja terbaik sejauh tahun ini murah—nama sekolah lama seperti
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL), dan
IBM (IBM).
Dalam dua minggu terakhir kami telah belajar bahwa lebih dari sebelumnya pasar menyukai konsistensi. Itulah yang membuat pendapatan dan prospek Meta minggu lalu begitu meresahkan: Facebook bukan lagi investor berkinerja andal seperti yang diharapkan investor. Tetapi Big Tech lainnya masih sesuai dengan tagihan. Apple dan Microsoft secara konsisten mengalahkan ekspektasi dengan produk yang diinginkan pelanggan. Dan Anda dapat mengatakan hal yang sama untuk Google dan Amazon. Sekali lagi, Big Tech adalah pemenang musim pendapatan.
Menulis untuk Eric J. Savitz di [email dilindungi]
