LUNA Terra Turun 10% Di Tengah Kekhawatiran Depegging UST

Token asli Terra, LUNA, sejak kemarin telah anjlok sekitar 10% menjadi $65.80 di tengah kekhawatiran bahwa stablecoin UST Terra, yang ditopang terutama oleh LUNA, mungkin kehilangan pasaknya.

Stablecoin adalah cryptocurrency yang dipatok ke mata uang fiat seperti dolar AS dengan basis 1:1. Depegging mengacu pada stablecoin yang naik di atas $1 atau, lebih umum, di bawah $1.

UST turun serendah $0.985 pada hari Sabtu, dan sekarang diperdagangkan untuk $0.99. Meskipun depeg 1% dari $1 tidak biasa untuk stablecoin pada saat tekanan pasar yang intens, paritas sering dipulihkan dengan cepat. Dalam kasus UST, sudah lebih dari 16 jam.

Beberapa kritikus mengatakan ini menyoroti UST sebagai kewajiban untuk pasar cryptocurrency yang lebih luas sebagai Penjaga Yayasan Luna, organisasi yang mendukung UST, memiliki $3.5 miliar dalam bentuk bitcoin yang siap dijual sebagai upaya terakhir jika diperlukan untuk mempertahankan stabilitas UST. cadangan LFG ada di BTC (93%), LUNA (3.5%), dan AVAX (3.5%).

Tekanan pada UST mulai meningkat setelah beberapa hari terakhir melihat penarikan volume tinggi dari Terra's Anchor Protocol, di mana deposit UST saat ini menghasilkan 18.8% APY bagi investor. Meskipun tidak jelas apa yang menyebabkan penarikan, itu bisa menjadi perubahan bearish di pasar yang lebih luas.

Dalam apa yang tampak sebagai efek domino, kumpulan likuiditas UST di Curve menunjukkan ketidakseimbangan sekitar 67% pada saat penulisan ini (biasanya ada pembagian 50%). Curve adalah protokol utama untuk likuiditas stablecoin di Ethereum dan sangat dihargai karena likuiditasnya yang dalam, yang biasanya memungkinkan pedagang untuk menukar stablecoin seperti UST dan USDC dengan “selip” yang sangat rendah, atau perbedaan harga sebelum dan sesudah perdagangan. Karena Curve sangat penting untuk Defi, setiap tanda ketidakteraturan di kolamnya menyebabkan alarm.

Tyler Reynolds, seorang investor Web3 yang mengikuti stablecoin, mengatakan: Dekripsi kekhawatiran atas ketidakseimbangan UST Curve adalah "berlebihan." 

“Tapi itu seperti mesin penjual otomatis. Sulit untuk ditumbangkan, tetapi begitu itu terjadi, tidak ada yang bisa menghentikannya, ”katanya.

Peneliti pengoptimalan kumpulan Curve, yang menggunakan nama samaran nagaking, memberi tahu Dekripsi bahwa dalam pandangannya “ketidakseimbangan seperti itu tidak terlalu mengkhawatirkan.” Dia menjelaskan bahwa kurva ikatan dari kumpulan Curve dirancang sedemikian rupa sehingga "mereka mengambil beberapa ketidakseimbangan sebelum menggeser harga terlalu banyak."

“Dari perspektif [liquidity pool], hanya ada masalah jika pool tidak pernah kembali ke keseimbangan mendekati 50/50, sesuai dengan harga 1:1. Jadi, ketidakseimbangan itu sendiri bukanlah masalah, tetapi karena kumpulan menjadi lebih tidak seimbang dan harga menyimpang lebih jauh dari 1:1, orang jelas menjadi lebih khawatir bahwa keseimbangan harga/kumpulan mungkin tidak kembali normal, ”kata nagaking Dekripsi.

Meskipun kumpulan Curve mampu menyerap ketidakseimbangan seperti itu, kepanikan di antara investor kemarin menyebabkan aksi jual besar-besaran UST, terutama untuk membeli stablecoin lain, seperti USDC.

Dalam aksi jual UST terbesar, Curve Whale Watching, bot yang memantau dan men-tweet swap dalam jumlah besar, menunjukkan swap 85 juta UST untuk 84.5 juta USDC. Pedagang membayar hampir $ 34,000 dalam biaya ke kumpulan likuiditas.

Reynolds mengatakan Dekripsi bahwa ada juga laporan bekas tentang “orang yang mengonversi LUNA ke UST dan kemudian menjual ke USDC/USDT.”

Trader menukar LUNA dengan UST adalah cara UST mempertahankan stabilitasnya: Sistem dirancang sedemikian rupa sehingga 1 UST dapat ditukarkan dengan LUNA senilai 1 dolar kapan saja.

Ketika UST turun di bawah harga $1 kemarin, para arbiter masuk dan memperdagangkan LUNA untuk UST yang didiskon itu, menghasilkan keuntungan. Mekanisme ini membantu mempertahankan pasak UST terhadap USD karena setiap kali pedagang membeli UST dan menukarnya dengan LUNA, protokol Terra menghapus UST tersebut dari peredaran. Tekanan beli pada UST membantu mempertahankan pasaknya.

Tetapi tekanan jual pada Terra berarti harganya bisa turun dalam upaya untuk menyelamatkan stablecoin jaringan aslinya, seperti yang terlihat pada hari Sabtu. Selain itu, pedagang yang memanfaatkan mekanisme stabilitas UST dengan menjual LUNA untuk UST merusak pasak ketika mereka menjual UST dalam jumlah besar untuk stablecoin lain seperti USDC, karena hal ini mengembalikan tekanan jual yang tidak stabil pada UST.

Karena pasak UST membutuhkan pertahanan melalui pengorbanan LUNA, beberapa trader sangat bearish sehingga mereka akan bertaruh jutaan dolar pada harga LUNA yang tetap rendah (didefinisikan sebagai di bawah $88) pada Maret 2023.

Orang gila, sebagai pendukung ekosistem Terra yang bersemangat, melihat peristiwa baru-baru ini yang menyebabkan UST jatuh dan terus bertahan di $0.99 sebagai konspirasi melawan UST.

“Serangan hari ini terhadap Terra-Luna-UST disengaja dan terkoordinasi. Pembuangan besar-besaran 285 juta UST di Curve dan Binance oleh satu pemain diikuti oleh celana pendek besar-besaran di Luna dan ratusan posting twitter, ”Caetano Manfrini, petugas hukum untuk konsorsium bisnis kripto Brasil, GEMMA Ecosystem, tulis di Twitter. “Pementasan murni. Proyek ini mengganggu seseorang. Di jalan yang benar!”

Sementara itu, CEO dan pendiri Terraform Labs, perusahaan di balik Terra, Do Kwon, telah meremehkan kepanikan pasar.

“Jadi, apakah ini $ UST depeg di kamar bersama kami sekarang?,” Kwon tweeted Sabtu, dengan kartun beruang psikiater terlampir. "Tidak? Saya meresepkan 24 jam pengelompokan selama 7 hari ke depan, ”katanya, mungkin menggunakan maksud ganda untuk praktik seksual. Itu salah satu cara memberikan jari tengah kepada kritikus UST.

Dekripsi terbaik langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita utama yang dikurasi setiap hari, pengumpulan mingguan & penyelaman mendalam langsung ke kotak masuk Anda.