Tether Berjanji untuk Terus Memotong Kepemilikan Kertas Komersial

Selama bertahun-tahun, penerbit stablecoin Tether bersikeras bahwa setiap koin USDT-nya didukung oleh satu dolar AS, begitulah cara mereka memegang pasak pada mata uang fiat.

Ketika Tether mulai mengeluarkan “laporan transparansi” yang menunjukkan bahwa cadangannya tidak hanya berupa uang tunai tetapi juga token kripto, obligasi, setara kas, dan surat berharga (utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan), regulator dan ekonom khawatir bahwa stablecoin tidak begitu stabil—terutama karena perusahaan tidak menjelaskan lebih rinci tentang utang perusahaan mana yang dipegangnya.

Tapi Tether CTO Paolo Ardoino mengatakan CNBC Rabu bahwa perusahaan sudah mengurangi ketergantungannya pada kertas komersial dan "akan terus mengurangi kertas komersial" dalam cadangannya. 

Menurut Tether's kerusakan terbaru, mulai 31 Desember, 30% dari cadangannya (senilai $24.2 miliar) disimpan dalam surat berharga atau sertifikat deposito. Itu mewakili pengurangan dalam istilah absolut dan persentase dari September 30, 2021, ketika $30.6 miliar (44%) dari $69.2 miliar cadangannya ada di surat berharga. (Situs web Tether, diperbarui pada 21 Februari, masih menunjukkan angka 44%.)

Pada tanggal 31 Desember, hanya $4.2 miliar dari $78.7 miliar cadangan Tether yang disimpan dalam dolar AS yang sebenarnya. Menurut CoinMarketCap, Tether saat ini memiliki pasokan yang beredar sebesar 82.6 miliar USDT.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menjelaskan sebelum Kongres pada Juli 2021 mengapa stablecoin yang memegang sebagian besar cadangannya dalam instrumen utang seperti itu berpotensi bermasalah: “surat berharga adalah kewajiban semalam jangka pendek dari perusahaan, dan sebagian besar waktu mereka layak investasi, sebagian besar waktu mereka sangat cair, semuanya baik-baik saja, ”katanya. Tapi itu tidak terjadi selama krisis keuangan abad ke-21, katanya, ketika “pasar menghilang begitu saja. Dan saat itulah orang akan menginginkan uang mereka.”

Solusi yang diusulkan Powell adalah mengatur stablecoin yang mirip dengan dana pasar uang (yang merupakan hampir 4% dari cadangan Tether, naik dari alokasi sebelumnya). 

Baru-baru ini pada Januari 2019, Tether mengklaim bahwa uang tunai terdiri dari 100% dari cadangannya. Tetapi setumpuk uang tunai tidak masuk akal bagi perusahaan karena tidak menghasilkan banyak minat — meskipun Tether memang berbagi struktur kepemimpinannya dengan pertukaran crypto Bitfinex, yang memiliki model keuntungan yang lebih jelas. 

Pada Februari 2019, Tether memperbarui situs webnya menjadi: “Setiap tether selalu 100% didukung oleh cadangan kami, yang mencakup mata uang tradisional dan setara kas dan, dari waktu ke waktu, dapat mencakup aset dan piutang lain dari pinjaman yang dibuat oleh Tether kepada pihak ketiga. pihak, yang mungkin termasuk entitas terafiliasi.”

Pada tahun yang sama, Jaksa Agung New York mulai menyelidiki lebih dari $850 juta dana yang diduga digabungkan oleh para pendiri Tether dan Bitfinex, yang mendorong penyelidikan lebih dalam tentang bagaimana keuangan Tether sebenarnya bekerja.

Pada bulan Maret 2021, dalam waktu dekat akibat dari gugatan yang diselesaikan, Tether menerbitkan perincian yang menunjukkan bahwa 65% dari cadangannya ada di kertas komersial. 

Perbedaan antara jenis aset lebih dari akademis. Tether secara bertahap kehilangan pangsa pasar ke Circle dan pesaing yang didukung Coinbase USDC, serta stablecoin algoritmik seperti Terra USD dan Dai, yang memegang pasak mereka tanpa menyimpan fiat sebagai cadangan. 

Circle mengumumkan pada Agustus 2021 bahwa semua cadangan stablecoinnya akan menjadi disimpan dalam bentuk tunai dan obligasi Treasury AS jangka pendek. Undang-Undang Transparansi Stablecoin, baru-baru ini diperkenalkan oleh DPR dan Senat Republik, akan mengharuskan semua penerbit stablecoin untuk melakukan hal yang sama. Bahkan jika RUU itu gagal mendapatkan daya tarik, stablecoin jelas ada di benak para legislator. Senator Pat Toomey (R-PA) bulan ini melayangkan rancangan undang-undang yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk mengungkapkan kepemilikan mereka setiap bulan.

Dekripsi terbaik langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita utama yang dikurasi setiap hari, pengumpulan mingguan & penyelaman mendalam langsung ke kotak masuk Anda.