Dow melonjak, Big Tech jatuh: Apa selanjutnya untuk saham karena investor menunggu panduan Fed

Untuk sektor teknologi, terutama nama-nama megacap, pendapatan merupakan hambatan utama pada kinerja. Untuk hal lainnya, pasar dalam jangka pendek oversold pada saat yang sama optimisme dibangun di atas ekspektasi Federal Reserve dan bank sentral global utama lainnya akan kurang agresif dalam pengetatan kebijakan moneter di masa depan, katanya.

Baca: Ekspektasi pasar mulai bergeser ke arah laju kenaikan suku bunga yang lebih lambat oleh Fed

Apa yang dikatakan adalah bahwa sektor teknologi yang sensitif terhadap suku bunga biasanya diharapkan mendapat manfaat dari moderatnya ekspektasi untuk kebijakan moneter yang lebih ketat, kata Suzuki, yang berpendapat bahwa saham teknologi kemungkinan akan mengalami kinerja buruk dalam jangka panjang dibandingkan rekan-rekan mereka setelah memimpin pasar. pasar lebih tinggi selama 12 tahun terakhir, kinerja yang dibatasi oleh kenaikan yang melonjak setelah dimulainya pandemi COVID-19 pada tahun 2020.

RBA telah berargumen bahwa ada "gelembung besar di sebagian besar pasar ekuitas selama lebih dari setahun sekarang," kata Suzuki. "Kami pikir ini adalah proses gelembung mengempis dan kami pikir mungkin masih ada yang lebih jauh lagi."

Dow
DJIA,
+ 2.59%
melonjak hampir 830 poin, atau 2.6%, pada hari Jumat berakhir pada tertinggi dua bulan dan mencatat kenaikan mingguan lebih dari 5%. Kenaikan Oktober dari indeks blue-chip adalah 14.4% hingga Jumat, yang akan menandai kenaikan bulanan terkuat sejak Januari 1976 dan rekor kenaikan Oktober terbesar jika bertahan hingga penutupan Senin, menurut Dow Jones Market Data.

Sementara itu adalah minggu yang sulit bagi banyak binatang terbesar Big Tech, Nasdaq Composite yang sarat teknologi
COMP
-8.39%
dan sektor terkait teknologi melambung tajam pada hari Jumat. Nasdaq yang sarat teknologi berayun ke kenaikan mingguan lebih dari 2%, sementara S&P 500
SPX,
+ 2.46%
naik hampir 4% untuk minggu ini.

Perusahaan Big Tech kehilangan lebih dari $255 miliar dalam kapitalisasi pasar dalam seminggu terakhir. Perusahaan Apple.
AAPL,
+ 7.56%
lolos dari pembantaian, rally pada hari Jumat karena investor tampak baik-baik saja dengan laporan pendapatan campuran. Sebuah parade pendapatan mengecewakan menenggelamkan saham induk Facebook Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.29%,
Induk Google Alphabet Inc.
GOOG,
+ 4.30%

GOOGGL,
+ 4.41%,
Amazon.com Inc.
AMZN,
-6.80%
dan Microsoft
MSFT,
+ 4.02%.

Tandai Hulbert: Saham teknologi jatuh — beginilah cara Anda mengetahui kapan harus membelinya lagi

Bersama-sama, kelima perusahaan tersebut telah kehilangan gabungan kapitalisasi pasar sebesar $3 triliun tahun ini, menurut Dow Jones Market Data.

Opini: Kerugian $3 triliun: Tahun mengerikan Big Tech semakin buruk

Kenaikan suku bunga yang agresif oleh The Fed dan bank sentral utama lainnya telah menghukum saham teknologi dan pertumbuhan lainnya tahun ini, karena nilainya didasarkan pada ekspektasi untuk pendapatan dan arus kas jauh ke masa depan. Kenaikan hasil pada Treasurys yang menyertainya, yang dipandang bebas risiko, meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset berisiko seperti saham. Dan semakin jauh rentang pendapatan yang diharapkan itu, semakin besar pukulannya.

Likuiditas yang berlebihan – bahan utama dalam gelembung apa pun – juga berkontribusi pada kelemahan teknologi, kata Suzuki dari RBA.

Dan sekarang investor melihat risiko yang muncul terhadap pendapatan Big Tech dari perlambatan keseluruhan dalam pertumbuhan ekonomi, kata Suzuki.

“Banyak orang memiliki anggapan bahwa ini adalah saham pertumbuhan sekuler dan karena itu kebal terhadap naik turunnya ekonomi secara keseluruhan – itu tidak benar secara empiris sama sekali jika Anda melihat sejarah keuntungan untuk saham ini,” katanya.

Kinerja teknologi yang lebih baik selama resesi yang diilhami COVID mungkin telah memberi kesan yang salah kepada investor, dengan sektor ini mendapat manfaat dari keadaan unik yang membuat rumah tangga dan bisnis menjadi lebih bergantung pada teknologi pada saat pendapatan melonjak karena stimulus fiskal dari pemerintah. Dalam perlambatan yang khas, keuntungan teknologi cenderung sangat sensitif secara ekonomi, katanya.

Pertemuan kebijakan The Fed akan menjadi acara utama dalam seminggu ke depan. Sementara investor dan ekonom sangat mengharapkan pembuat kebijakan untuk memberikan tambahan 75 basis poin supersize, atau 0.75 poin persentase, kenaikan suku bunga ketika pertemuan dua hari berakhir pada hari Rabu, ekspektasi meningkat untuk Ketua Jerome Powell untuk menunjukkan Desember yang lebih kecil mungkin ada di atas meja. .

Namun, ketiga indeks utama tetap di pasar beruang, jadi pertanyaan bagi investor adalah apakah pemantulan minggu ini akan bertahan jika Powell gagal memberi sinyal penurunan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga minggu depan.

Lihat: Kenaikan suku bunga jumbo Fed lainnya diharapkan minggu depan dan kemudian hidup menjadi sulit bagi Powell

Ekspektasi tersebut membantu memperkuat kenaikan besar Dow selama seminggu terakhir, di samping pendapatan yang solid dari sejumlah komponen, termasuk pemimpin ekonomi global Caterpillar Inc.
KUCING,
+ 3.39%.

Secara keseluruhan, Dow diuntungkan karena "sangat ringan dalam teknologi, dan sangat berat dalam energi dan industri, dan mereka telah menjadi pemenangnya," Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth Management kata Joseph Adinolfi dari MarketWatch pada hari Jumat. "Dow hanya memiliki lebih banyak pemenang yang tertanam di dalamnya dan itu telah menjadi rahasia kesuksesannya."

Sementara itu, performa terbaik dari ETF Invesco S&P 500 Equal Weight
RSP,
+ 2.08%,
naik 5.5% selama seminggu, dibandingkan dengan SPDR S&P 500 ETF Trust dengan kapitalisasi pasar
MENGINTAI,
+ 2.38%,
menggarisbawahi bahwa sementara teknologi mungkin rentan terhadap lebih banyak penurunan, "bagian tradisional ekonomi, termasuk sektor yang diperdagangkan dengan valuasi yang lebih rendah, terbukti tangguh sejak pasar luas melambung hampir dua minggu lalu," kata Tom Essaye, pendiri Sevens Report Research. , dalam catatan hari Jumat.

"Melangkah mundur, pasar dan ekonomi ini secara lebih luas mulai mengingatkan saya pada pengaturan 2000-2002, di mana kelemahan teknologi yang ekstrem membebani indeks utama, tetapi bagian pasar dan ekonomi yang lebih tradisional berkinerja lebih baik," tulisnya.

Suzuki mengatakan investor harus ingat bahwa "pasar beruang selalu menandakan perubahan kepemimpinan" dan itu berarti teknologi tidak akan mengambil kendali ketika pasar bull berikutnya dimulai.

“Anda tidak dapat memperdebatkan bahwa kami sudah mendapat sinyal dan sinyal tersebut mengatakan bahwa siklus berikutnya tidak akan terlihat seperti 12 tahun terakhir,” katanya.