(Bloomberg) — Kejatuhan teknologi lainnya, pukulan lain di lengan untuk jumlah saham yang membuat comeback besar di tahun yang mengerikan di Wall Street.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ketika Federal Reserve meningkatkan panduan kebijakan hawkish minggu ini pada inflasi yang masih mengamuk, megacaps Faang yang pernah booming kehilangan nilai pasar $ 568 miliar lebih lanjut, membawa total kapitalisasi kohort ke level terendah sejak pertengahan 2020.
Dengan kenaikan suku bunga yang mendorong berakhirnya kepemimpinan Big Tech secara tiba-tiba, perusahaan teknologi terbesar semakin tidak memiliki kekuasaan atas indeks yang lebih luas, karena mantan penerbang tinggi seperti Meta Platforms Inc. dan Amazon.com Inc. jatuh lagi dalam yang terbaru. gelombang penjualan. Membalikkan ekstrem tahun-tahun uang murah, S&P 500 dengan bobot kapitalisasi mencapai level terendah dibandingkan versi benchmark dengan bobot yang sama sejak 2019.
Semua ini adalah keuntungan bagi yang disebut investor faktor, yang membedah ekuitas menurut sifat matematika mereka, dari seberapa murah ekuitas terlihat hingga seberapa cepat mereka naik. Dana ini biasanya kurang dari megacaps teknologi dan memiliki kecenderungan untuk menyebarkan eksposur mereka, pengaturan yang menguntungkan di era perluasan pasar yang lebih baik ini.
Dalam 11 dari 13 sesi terakhir di mana S&P 500 telah turun lebih dari 2%, strategi yang disukai oleh dana faktor seperti nilai, kualitas, momentum, dan volatilitas rendah semuanya menghasilkan uang, menurut indeks netral pasar Dow Jones.
“Anda mendapatkan rangkaian peluang yang jauh lebih beragam yang memungkinkan lebih banyak faktor untuk ikut bermain,” kata Sean Phayre, kepala investasi kuantitatif di Abrdn Investment Management. “Sebelumnya 2019, 2020 adalah pasar yang sangat satu dimensi.”
Manajer sistematis yang menerapkan strategi faktor dalam satu atau lain bentuk berada di jalur kemenangan. AQR Equity Market Neutral Fund telah rally lagi sejak Oktober untuk mencatat kenaikan 21% sepanjang tahun ini. Dana Pengembalian Mutlak Ekuitas Global Jupiter Merian, yang mengeluarkan aset sepanjang kenaikan teknologi, naik hampir 7%.
Ahli matematika dari data krisis Wall Street untuk menemukan pola di seluruh pasar saham. Itu berarti mereka sebagian besar menyebarkan taruhan mereka di sejumlah besar sekuritas. Jadi ketika keuntungan pasar terkonsentrasi dalam beberapa megacaps, quants hampir secara definisi akan memiliki jauh lebih sedikit dari saham tersebut daripada pelacak S&P 500 yang murah dan ceria. Itulah yang terjadi di tahun-tahun tingkat rendah ketika blok Faang — — Facebook Inc., sekarang dikenal sebagai Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. dan induk Google Alphabet Inc. — mendorong pasar bull.
Sekarang kelompok pemenang yang lebih luas memberi lebih banyak peluang kepada pengelola uang. Dalam pembalikan tren pra-2021, S&P 500 melakukan lonjakan sekitar-8% pada Oktober bahkan dengan setengah dari Faang jatuh.
Akhir-akhir ini, faktor momentum, perdagangan quant yang populer, juga ikut bergabung. Gaya investasi bunglon yang hanya bertaruh pada pemenang tahun lalu, tidak berhasil dengan baik pada titik balik seperti awal tahun 2022. Tetapi setelah diseimbangkan kembali menjadi yang berkinerja lebih baik seperti saham perawatan kesehatan dan energi, strategi ini telah menguat pada kuartal ini dalam sebuah tanda. tren yang terus-menerus didorong oleh inflasi yang lengket.
iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (ticker MTUM) senilai $12 miliar menarik rekor arus masuk $2 miliar bulan lalu setelah lonjakan 13% mengalahkan pasar yang lebih luas secara terbesar dalam sejarah sembilan tahun. Versi netral pasar yang disusun oleh Bloomberg berada di jalur untuk tahun terbaik sejak 2015.
“Momentum adalah strategi segala cuaca,” Christopher Harvey, kepala strategi ekuitas di Wells Fargo, menulis dalam sebuah catatan. Dia memperkirakan lebih banyak kerusakan pasar yang disebabkan oleh inflasi dan data pekerjaan, menggembar-gemborkan strategi momentum sebagai "mereka memiliki kecenderungan untuk berkinerja baik" dalam kondisi stres.
Sementara itu, 87% perusahaan dengan momentum tinggi telah mengalahkan ekspektasi pendapatan musim ini, dibandingkan dengan 70% dari S&P 500, menurut Harvey. Nama-nama pemenang ini juga mendapatkan imbalan lebih untuk hasil yang baik dan hukuman lebih sedikit untuk yang buruk.
Strategi nilai untuk membeli saham murah juga mengalami lonjakan lain dengan kenaikan suku bunga yang mendorong investor menjauh dari saham dengan kelipatan tinggi. Sementara perdagangan volatilitas rendah bersinar karena saham yang lebih stabil seperti nama-nama perawatan kesehatan menang.
Tren ini hanya meningkat akhir-akhir ini dengan kelas berat Amerika seperti Amazon, Alphabet, dan Microsoft membukukan pendapatan yang mengecewakan — perubahan haluan besar dibandingkan dengan optimisme teknologi yang tak terkendali di era tingkat rendah.
“Dimensi tunggal yang mendorong nama-nama itu untuk mendapatkan pengembalian yang berlebihan — model itu agak rusak,” kata Phayre di Abrdn. "Ayo 2021, 2022 ada realisasi akan ada beberapa bentuk pengembalian untuk semua uang murah."
–Dengan bantuan dari Lu Wang.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fall-big-tech-boosting-stock-170000865.html